眾祿基金研究中心

　　核心觀點：本周股指縮量下行，有關(guān)歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂情緒，繼續(xù)彌漫A股市場，兩市日均1000出頭的成交額顯示觀望心態(tài)的濃厚。從國外層面來看，歐債危機(jī)似乎進(jìn)一步在向壞的方向發(fā)展，意大利和西班牙等國債收益率不斷攀高、歐洲債券遭遇大規(guī)模拋售等現(xiàn)象顯示，歐債危機(jī)正在由歐元區(qū)外圍國家向其核心國家蔓延，而令人遺憾的是，歐洲國家尚缺乏協(xié)調(diào)一致的應(yīng)對舉措，相反，矛盾和分歧卻越來越明顯。從國內(nèi)層面來看，盡管繼財政政策針對性微調(diào)之后，近期中國人民銀行數(shù)天內(nèi)多次重申穩(wěn)健基調(diào)，但政策微調(diào)預(yù)期仍難以驅(qū)散經(jīng)濟(jì)下行的陰霾。10月房價首次全面下跌、新增外匯占款近四年來首現(xiàn)負(fù)增長、11月匯豐中國PMI初值創(chuàng)32個月新低、工信部下調(diào)明年我國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期等，顯示經(jīng)濟(jì)增速存在加速下滑的風(fēng)險，A股市場的估值壓力仍然很大。從A股市場的中期運行來看，需要更多的關(guān)注歐洲債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展以及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策微調(diào)的力度，而當(dāng)前這些因素都沒有出現(xiàn)明顯的樂觀跡象，建議總體上保持維持穩(wěn)健策略，保持中等偏低的倉位水平，并力求基金風(fēng)格配置的均衡。

　　一、本周市場總結(jié)

　　本周上證指數(shù)收于2380點，位于周均線下方14點，較前一周2416點下跌36點，跌幅1.50%，本周上證成交額為2479億，較前一周3919億減少36.74%，形態(tài)為縮量下跌。(本周深證成指收于9886點，跌1.39%；中小板指收于5025點，跌1.19%)。本周上證波動區(qū)間為2419-2370，幅度為49點，與前一周波動幅度(123點)相比減少60.16%，震級為3級，較前一周持平。

　　本周板塊漲少跌多。上漲板塊有釀酒食品、網(wǎng)絡(luò)游戲、農(nóng)業(yè)龍頭、保險、智能電網(wǎng)、旅游酒店、云計算、電力、農(nóng)林牧漁。跌幅較大的板塊有券商、電子支付、交通工具、水泥、鋰電池、稀缺資源、外貿(mào)、電器、機(jī)械、煤化工、航天軍工、鋼鐵等。本周個股漲少跌多，滬深個股上漲和下跌家數(shù)比為2：5，其中有1.31%的個股漲幅超過10%，有1.54%的個股跌幅超過10%，。個股算術(shù)平均13.63元，較前一周下跌0.69%，漲幅小于上證指數(shù)。本周A股流通市值為17.80萬億，較前一周下跌1.22%。整體來看，小盤股表現(xiàn)好于大盤股。

　　11月18日至11月24日，開放式偏股型基金平均下跌1.88%，同期上證綜合指數(shù)下跌2.66%。586只開放式偏股型基金收益率分布在0.93%和-6.48%之間，金元比聯(lián)消費主題漲幅最大，東吳行業(yè)輪動跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均下跌1.74%，指數(shù)型基金平均下跌2.73%，混合型基金平均下跌1.42%，債券型基金平均下跌0.27%。

　　二、下周市場預(yù)測

　　本周重要消息包括：(1)國家統(tǒng)計局公布10月份70大中城市住宅銷售價格顯示，全國房價環(huán)比首次下跌0.14個百分點。(2)中國人民銀行21日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月新增外匯占款近四年來首度負(fù)增長。(3)匯豐銀行23日發(fā)布11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，初值為48，低于上月終值51.0。這一數(shù)據(jù)不僅跌破50的“榮枯線”，更創(chuàng)下32個月以來最低。(4)央行數(shù)天內(nèi)多次重申穩(wěn)健基調(diào)(5)工信部：明年工業(yè)增速或繼續(xù)回調(diào)，預(yù)計規(guī)模以上工業(yè)增加值增速下降1至2個百分點。(6)國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)公司24日宣布，由于葡萄牙財政失衡、各部門債務(wù)高企以及經(jīng)濟(jì)前景惡化，惠譽(yù)已將葡萄牙主權(quán)信用評級由BBB-下調(diào)至BB+。(7)國際板正加快準(zhǔn)備，未來將在適當(dāng)?shù)臅r候推出。

　　本周股指縮量下跌，上證指數(shù)波動區(qū)間為2419-2370，位于眾祿指數(shù)預(yù)測范圍之內(nèi)，上差26點，下差15點。根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)測，下周上證指數(shù)主波動區(qū)間2435-2340，阻力區(qū)間2435-2405，支撐區(qū)間2355-2340，市場重心繼續(xù)下移至2385，較前期2445下降60點。本周末輿情指數(shù)為51，較上周末小幅減少。建議基金投資者仍然堅持穩(wěn)健的投資策略，保持均衡的資產(chǎn)配置，控制好組合風(fēng)險。

　　三、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：穩(wěn)健策略——偏股型基金和債券型基金均衡配置。擇基策略：選擇資產(chǎn)配置契合度高、選股能力強(qiáng)、靈活度高的基金；擇時策略請按照個人情況，參考眾祿指數(shù)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)測阻力和支撐區(qū)間進(jìn)行操作。

　　2、新基金認(rèn)購策略：最優(yōu)新基金選擇——銀華內(nèi)地資源指數(shù)(161819)：一只基金，三種選擇。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。