理財周報特約 嘉倫投資董事長兼總經(jīng)理 張書桐

　　2011年10月24日，大盤連續(xù)數(shù)日的下跌終于迎來了反彈，數(shù)據(jù)顯示，10月24日至11月15日，上證指數(shù)漲幅為9.17%。市場到底是反彈還是反轉(zhuǎn)？

　　武漢嘉倫投資管理有限公司董事長兼總經(jīng)理張書桐表示，對于未來的市場走勢，他并不樂觀。

　　據(jù)好買基金研究數(shù)據(jù)表明，截至11月7日，嘉倫1號相對大盤收益率為6.86%，同類排名第一。

　　11月底仍會跌，大行情在明年2-3月

　　前期仍然不樂觀。雖然自10月底A股迎來反彈，資金面看似放松，但放松只是表面現(xiàn)象，這個過程很緩慢。市場成交量雖然較之前有所放大，但并沒有形成良性能動格局。短期政策回調(diào)并沒有到位，只是從弱周期轉(zhuǎn)換過來而已。

　　反彈初期我們加了倉，但現(xiàn)在倉位已經(jīng)調(diào)回到比較低的水平。我認(rèn)為本月20日以后，市場還會出現(xiàn)一波下跌行情，可能會在2400-2450點之間徘徊。到12月中上旬，市場會出現(xiàn)另一次高點。我覺得其實這個是有一定規(guī)律可循的，可以看到11月15日之前的市場點位相對較高，但后續(xù)可能就會有所調(diào)整。

　　我認(rèn)為真正的大行情要等到明年的2、3月份。

　　題材股不好抓，環(huán)保類可關(guān)注

　　未來周期性機會較多，短期來看，有一些行業(yè)值得關(guān)注，比如新興材料、污水處理、水利建設(shè)，這些受益于相關(guān)政策的出臺。機會主要集中在中小板、創(chuàng)業(yè)板。對于投資者而言，流通股本在5000萬以下，股本在1億左右，分配能力強的個股可以重點關(guān)注。

　　題材股機會相對難以把握，但短期環(huán)保題材政策明朗，資金相對活躍，因此這類題材股機會可以重點把握。

　　(理財周報私募實驗室研究員 翟樂/文)