《投資者報》研究員 劉宗源

　　上海，中國金融大都會，亦是基金公司集結(jié)地。

　　但就在這樣一個囊括了全國半數(shù)基金公司的寶地，竟無一家基金公司規(guī)模進(jìn)入前五，僅兩家公司進(jìn)入行業(yè)前10；而在規(guī)模不超過100億的19家迷你基金公司中，卻獨(dú)攬9家，占迷你基金公司總數(shù)的一半，占上海所有基金公司總數(shù)的三成。

　　其中，金元比聯(lián)、浦銀安盛、諾德成立都已滿三年，可管理資產(chǎn)規(guī)模均未超過50億元，新成立的富安達(dá)、紐銀梅隆西部，分別發(fā)行了1只和兩只產(chǎn)品，總資產(chǎn)規(guī)模也僅有10億元左右。此外，成立8年的天治也下轄3只億元規(guī)模附近的產(chǎn)品，規(guī)模分別僅有5334萬元、5349萬元的天治趨勢精選、天治穩(wěn)健雙贏均逼近清盤線。

　　為何這些公司不僅長不大甚至還不斷萎縮？《投資者報》以成立超過三年的基金公司為樣本研究發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致他們難以長大，甚至不斷萎縮的最關(guān)鍵原因是，不能為投資者帶來超過行業(yè)平均水平的投資回報，旗下大部分產(chǎn)品成立以來業(yè)績排名位居同類末流。

　　諾德：

　　被青睞的中外合資成“神話”

　　中外合資的基金公司，曾是投資者追捧的對象。不少人認(rèn)為，國外專家經(jīng)驗(yàn)豐富。因此，只要沾上外資背景，均會成為基金公司對外宣傳的一個重大亮點(diǎn)，但殊不知，投資還需回歸本原，需靠業(yè)績說話。上海成立的一大批中外合資基金公司在實(shí)戰(zhàn)中普遍暴露出水土不服，不少成了長不大的迷你基金公司，最為典型的是諾德。

　　提起該公司，最能讓投資者記憶猶新的是該公司旗下首只產(chǎn)品——諾德價值優(yōu)勢的發(fā)行。2007年4月16日發(fā)行當(dāng)日，這只基金獲得150多億元資金的認(rèn)購，成功完成了限額80億元的募集，創(chuàng)造了新基金公司首發(fā)史上的新紀(jì)錄；與該公司同樣為新公司的本土基金公司——華商，發(fā)行的首只產(chǎn)品華商領(lǐng)先企業(yè)僅募集了30億元。

　　同樣都是新基金公司，諾德之所以能在當(dāng)時獲得如此高熱度的追捧，一個重要原因是其擁有的外資背景。

　　諾德是由美國獨(dú)立資產(chǎn)管理公司——諾德？安博特公司(Lord Abbett & Co. LLC)聯(lián)合長江證券和清華控股有限公司共同發(fā)起設(shè)立的一家中外合資基金管理公司。

　　但起步明顯優(yōu)于大部分新成立的基金公司，并沒有讓諾德一帆風(fēng)順，相反，這家公司越走似乎越不順。

　　發(fā)行產(chǎn)品后不到一年，股票市場的殘酷就讓諾德的投資能力暴露無遺，投資者在業(yè)績面前，也普遍選擇了贖回。

　　截至目前，諾德共管理有6只基金產(chǎn)品，其中諾德增強(qiáng)收益為債券型基金，其余5只偏股型產(chǎn)品有4只自成立以來至今依然虧損。

　　當(dāng)年被投資者追捧的諾德價值優(yōu)勢，截至目前成立時間已有四年半，但在這么長的時間里，依然沒能為投資者帶來正收益。

　　截至11月16日，該基金虧損11.70%。其資產(chǎn)規(guī)模也因業(yè)績不佳而不斷萎縮。2007年底，這只基金的總資產(chǎn)規(guī)模曾沖破100億元，但在2008年的大熊市中，規(guī)模下跌57%，總資產(chǎn)萎縮至33億元；雖然2009年市場反彈，該基金凈值有所提升，但其資產(chǎn)規(guī)模已難回輝煌。截至2009年底，該基金的總規(guī)模僅有42億元，隨后兩年，總資產(chǎn)規(guī)模一路下滑，截至今年三季度末，總資產(chǎn)規(guī)模僅有25億元。

　　雖然該基金規(guī)模從100億元縮減至25億元，但依然是諾德基金公司規(guī)模最大的基金，占目前該公司總資產(chǎn)規(guī)模的67%。

　　其余5只基金的規(guī)模更小，且大部分成立后資產(chǎn)規(guī)模大幅萎縮。其中，總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)萎縮到1億元之下的基金產(chǎn)品有兩只，分別是諾德成長優(yōu)勢、諾德主題靈活配置。在新基金發(fā)行時，這兩只產(chǎn)品的規(guī)模分別為5.15億元和2.39億元，但截至今年三季度，分別僅余8100萬元和8400萬元。

　　類似長不大的中外合資基金公司還有中歐、金元比聯(lián)，這兩家公司均在2006年就已成立，截至目前依然未突破100億元的總規(guī)模。

　　天治：

　　業(yè)績排名屢屢墊底

　　諾德、浦銀安盛等公司成立后不久就經(jīng)歷了大熊市，他們或許有些生不逢時。但在上海，還有一些在2005年之前成立并發(fā)行了產(chǎn)品的基金公司，他們在經(jīng)歷了一個完整的牛熊周期后，依然是迷你基金公司，為何他們會陷入這種境地。

　　這類公司最為典型的代表就是天治基金。天治成立于2003年5月，由吉林省信托投資有限公司、吉林森林工業(yè)集團(tuán)公司、吉林市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司三家股東共同出資發(fā)起設(shè)立，各股東出資比例分別為46.16%、38.46%、15.38%。

　　截至目前，該公司成立已經(jīng)有8年，不僅經(jīng)歷了2008年以來的熊市，且經(jīng)歷過2006年至2007年的大牛市，目前該公司管理著8只開放式基金，但總規(guī)模僅有36.6億元。

　　該公司規(guī)模最大的基金是天治核心成長，截至三季度末，總資產(chǎn)規(guī)模為23億元，占該公司總資產(chǎn)規(guī)模的64%。該基金成立于2006年1月，截至目前，累積收益率為117%，而同類基金同期的平均收益率為201%，該基金在42只同類基金同期收益率排名中，位居39名。

　　除此之外，天治旗下無一只基金管理的資產(chǎn)規(guī)模超過3億元，規(guī)模最低的3只產(chǎn)品是天治趨勢精選、天治穩(wěn)健雙贏和天治品質(zhì)優(yōu)選，管理資產(chǎn)分別僅有5334萬元、5349萬元和1.1億元。

　　天治穩(wěn)健雙贏被投資者拋棄的首要原因是，該基金成立以來的業(yè)績極差。該基金2008年11月成立，為一只債券型基金，截至目前，依然虧損3.2%，而同類基金同期平均收益率為12%，該基金在77只同類基金中排名倒數(shù)第一。

　　其他產(chǎn)品規(guī)模難以上去，與天治穩(wěn)健雙贏基本上是異曲同工。成立以來在同類基金業(yè)績位居末尾，即便發(fā)行時資產(chǎn)規(guī)模超過2億元，在日后也會繼續(xù)萎縮，降至兩億元之下。

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