兩個月內5起變更 北京基金公司股權變更現象較多

　　理財一周報記者/蔣穎博

　　隨著華夏基金(微博)的股權轉讓落幕，基金公司的股權再次被各類資本關注。不知不覺，今年以來，算上華夏基金，已經有10家基金公司的股權悄然轉變，更令人驚愕的是，10月以來的近兩個月，有5家基金公司的股權發生變化。

　　華夏基金股權完成全部轉讓

　　11月9日，中信證券公告稱，2011年11月8日，公司收到北京金融資產交易所出具的掛牌結果通知書，該等股權已完成掛牌，10%股權意向受讓方為無錫市國聯發展(集團)有限公司，10%股權意向受讓方為山東海豐國際航運集團有限公司。

　　當晚，華夏基金副總經理張后奇(微博)在微博上感嘆：“終于塵埃落定。”

　　根據媒體報道稱，此后華夏基金將根據股東大會的授權，與上述股權意向受讓方簽署股權轉讓協議等相關文件，并協助辦理股權轉讓的相關手續。同時，該項股權轉讓事項尚需獲得證監會的批準，目前股權轉讓保證金暫存于北京金融資產交易所交易結算賬戶。

　　此前的2011年8月，中信證券披露了華夏基金31%的股權轉讓結果，其中11%的股權被南方工業資產管理有限責任公司以17.60億元摘得，另外2份10%的股權則分別歸屬山東省農村經濟開發投資公司和加拿大鮑爾集團，受讓價格分別為16億元和17.84億元。至此，華夏基金股權完成全部轉讓。

　　隨著股權問題的解決，有消息稱，華夏基金或將在明年發行新產品。更有內部人士透露，華夏基金新產品的籌備已經在緊鑼密鼓展開。

　　作為國內基金業的老大，華夏基金以近2000億元的資產管理規模位居業內榜首，但由于股權的問題，華夏基金已近兩年未發新產品。

　　根據三季報數據，華夏基金管理基金數量為29只，而在前五大基金公司中，其余4家基金公司管理的基金數量均超過30只，其中，南方基金(微博)管理著36只基金，易方達管理著34只基金，嘉實基金(微博)和博時基金各管理著31只基金。

　　今年以來十家基金公司股權變更

　　除了華夏基金，今年以來基金公司股權變動頻繁，共有10家基金公司發生了股權變更。

　　10月以來，就有5家基金公司的股權發生了變化，剔除剛剛提到的華夏基金，還有新華基金、東方基金、中郵創業基金和平安大華發生了股權變化。

　　其中，除卻今年四月增資的中海基金(微博)，新華基金也是股東增資。新華基金10月28日公告顯示，公司的注冊資本由1億元增加至1.6億元，新華信托按原持股比例增資2880萬元，陜西藍潼電子投資有限公司按原持股比例增資1800萬元，新增股東杭州永原網絡科技有限公司認購出資1320萬元。至此，公司出現一位持股比例為8.25%的新任小股東，而原先上海大眾環境產業有限公司的持股比例由22%降為13.75%。

　　東方基金在10月13日發布公告稱，公司原股東上海城投控股股份有限公司將其持有的18%股權轉讓給渤海國際信托有限公司。本次股權轉讓后，該公司股權結構變更為：東北證券股份有限公司46%，中輝國華實業(集團)有限公司18%，渤海國際信托有限公司18%，河北省國有資產控股運營有限公司18%。

　　中郵創業基金在11月1日發布公告稱，原持有24%股份的中泰擔保不再為該公司股東，首創證券將其所持有的中郵基金5%的股權轉讓給公司另一股東中國郵政集團公司。至此，公司的股東及持股比例分別為——首創證券47%，中國郵政集團公司29%，北京長安投資集團有限公司24%。

　　最讓市場為之咋舌的是今年新成立的基金公司平安大華，10月28日，平安大華發布公告稱，經公司股東會決議以及證監會許可，公司原股東平安信托責任有限公司將其持有的公司3.3%的股權轉讓給三亞盈灣旅業有限公司。本次股權轉讓后，平安大華基金的股權結構變更為：平安信托60.7%，大華資產管理有限公司25%，三亞盈灣旅業有限公司14.3%。基金公司成立不到一年，大股東平安信托就選擇轉讓股權。

　　然而記者查閱法規發現，《關于規范基金管理公司設立及股權處置有關問題的通知》對基金公司股東出資轉讓行為做出了“持有基金公司股權未滿1年的股東不得將所持股權出讓”的規定。此外《通知》還規定，出讓基金公司股權未滿3年的機構，證監會不受理其設立基金公司或受讓基金公司股權的申請，但持有兩家以上基金公司股權的機構，增持其中1家基金公司股權，同時退出持有的其他基金公司股權的，不受此限制。

　　平安大華于2011年1月7日正式成立，不到一年，平安信托就選擇減持。對此，平安大華未作解釋。

　　除了以上5家基金公司，今年以來還有5家基金公司也發生了股權變動，分別是長盛基金(微博)、建信基金、光大保德信、中海基金以及申萬菱信。

　　2011年9月2日，長盛基金發布公告稱，經公司臨時股東大會審議通過并報中國證監會批準，新加坡星展資產管理有限公司將其持有的33%股權轉讓給新加坡星展銀行有限公司。

　　6月9日，建信基金發布公告，公司原股東中國華電集團公司將所持有的建信基金管理有限責任公司10%的股權轉讓給中國華電集團資本控股有限公司。

　　4月18日，光大保德信發布公告，宣布公司中方股東光大證券已完成向外方股東保德信投資管理有限公司轉讓光大保德信12%的股權。

　　4月6日，法國愛德蒙得洛希爾銀行網站發布消息稱，該行在最近增加儲備資本之后，已經提高對于中海基金公司的持股量。

　　2011年3月，申萬巴黎基金公告稱因股權變動，公司中文名稱由“申萬巴黎基金管理有限公司”變更為“申萬菱信基金管理有限公司”。

　　19家基金公司股權最穩定

　　雖然今年以來基金公司股權變更不斷，但也有不少基金公司的股權堅如磐石，根據聚源數據統計，目前65家基金公司中，有19家基金公司自成立以來，股權從來沒發生過任何變化。

　　這19家基金公司分別是廣發基金、工銀瑞信、上投摩根、匯添富基金(微博)、交銀施羅德、景順長城、華商基金(微博)、長信基金、農銀匯理、國海富蘭克林、國聯安基金、東吳基金(微博)、匯豐晉信、泰信基金、信達澳銀、諾德基金、民生加銀、浦銀安盛和金元比聯。記者發現，在這19家基金公司中，有12家基金位于上海，而在先前的11家股權變更的基金公司中，多為北方的基金公司。

　　對于股權的變更，在一定程度上會帶來管理層的更換，一位不愿意透露姓名的基金高層曾經告訴記者，“基金公司的股東方面肯定優先考慮公司的規模，因為規模可以給股東帶來收益，而且規模這塊只要肯花成本去營銷是可以見到效果的。相反，業績不一定是砸錢就能夠砸出來的。”

　　這位人士指出，“一般股東給管理層的考核時間在一到三年，但是肯定會考核一年內的業績，且大部分注意力都放在規模上。需要注意的是，任何一家基金公司對外宣傳其投資理念時往往都打著長期價值投資的旗號，而作為基金公司投資人身份的股東過分追求公司短期業績的行為無疑和基金公司的宣傳口徑有差異。”

　　股權轉讓對業績影響不一，變更后多引起高層震蕩

　　股權變更后東方基金業績反彈，中郵創業基金業績疲軟 公告當日光大保德信旗下基金經理被炒，原副總離職

　　理財一周報記者/周知秋

　　對于2011年的公募基金來說，除去每逢歲末上演的排名大戰外，今年值得關注的還有業內基金公司股權變更過于頻繁的現象。

　　值得一提的是，華夏基金在圈內圈外的影響依舊，隨著其股權轉讓的塵埃落定，市場的關注焦點瞬間轉移至基金公司股權變更上。

　　截至11月16日，細數下來年初至今業內共有10家基金公司股權發生變更。其中，5家總部位于北京的基金公司股權發生了變更。10家公司里合資公司共有6家，占比過半。

　　北京基金公司股權變更現象多

　　東方基金、中郵創業基金業績懸殊

　　年初至今，總部位于北京的基金公司中股權發生變更的共有5家，分別為華夏、建信、長盛、東方以及中郵。

　　僅以基金公司披露相關公告的時間來看，建信基金6月9日發布股權變更公告，由此掀起北京基金公司股權變更浪潮。在此后的9月、10月、11月里，其余的4家基金公司紛紛對外發布股權變更公告。

　　通常來說，基金公司的股權變動往往會影響公司旗下基金的業績。從上述5家公司今年的情況來看，東方基金業績較為出色。相對而言，中郵基金業績較為落后。而其余3家基金公司業績并未出現因股權變更而有明顯變化跡象。

　　早在今年年初，東方基金早前的一份董事會會議紀要就曾被廣泛流傳于網絡。從該份會議紀要內容來看，公司原股東上海城投表達了對公司內部治理的不滿。將時間推至更早的2010年，當時曾為公司投研團隊靈魂人物的付勇離職一事，也令外界對公司今后的發展有所擔憂。

　　5月18日，上海城投掛牌轉讓所持東方基金18%股權。10月13日，東方基金發布公告，上海城投所持18%股權轉讓給渤海國際信托。

　　公開資料顯示，渤海信托控股股東為海航集團(微博)，注冊地址位于河北省石家莊市，注冊資本為7.96億元。截至2010年12月，海航集團資產規模為2014.62億元，營業總收入達647億元。

　　新股東的加盟對于公司整體發展有何幫助或許一時難以從外部角度發現，但從公開資料可以看到的是，東方基金今年以來整體業績的表現。

　　截至11月16日，東方策略成長在普通股票型基金中排名第三，東方龍混合、東方精選混合則分別在混合型基金中排名第五、第十一名。

　　從公司投研團隊變動來看，自付勇離開后，東方基金從匯添富挖來了龐颯擔任公司投資總監，并兼任東方精選基金經理。

　　另一方面，同樣是今年發生股權變更的北京公司，中郵創業今年業績相比之下失色不少。11月1日，中郵創業基金發布股權變更公告。

　　在變更未發生前，中郵創業基金股權結構為首創證券持有28%股權，中泰信用擔保、北京長安投資、國家郵政局各持有24%的股權。此次變更后，中泰信用擔保退出，首創證券持有股權增至47%，國家郵政局持有股權增至29%，北京長安所持股權未發生變化。

　　而從業績來看，剔除今年新成立的1只新基金后，截至11月16日，中郵核心主題、中郵核心成長、中郵核心優選3只基金凈值分別下跌18.98%、22.87%以及23.74%。其中，中郵核心成長單位凈值僅為0.58元。

　　事實上，在經歷2009年的輝煌之后，中郵基金在2010年即遭遇了業績的滑鐵盧。去年上半年，中郵基金重倉押寶世博概念，結果凈值被拖累得大幅縮水。而中郵創業基金也因其較為激進的操作手法在當時被媒體稱為最具賭性的基金公司。

　　通常來說，基金公司業績不佳是導致公司股東萌生退意，轉讓股權的一大因素。不過，在中郵創業基金大股東首創證券和原股東中泰信用擔保之間，故事遠不止這么簡單。

　　記者了解到，早在2008年期間，首創證券曾因股權確認糾紛起訴當時同為中郵創業股東的中泰信用擔保。

　　從當時的一份名為(2008)二中民初字第01804號民事判決書顯示內容來看，中泰信用擔保因其他業務違規卷入債務糾紛，從而致使所持中郵創業股權被封。

　　同時，判決書顯示當時作為原告的首創證券曾于2006年3月9日與中泰擔保公司簽訂了一份《代持股協議》，首創證券公司作為實際出資人和股東，向中郵基金公司出資2400萬元，占24%的股份。也就是說，中泰擔保僅是以名義股東身份持有中郵創業基金24%股權。

　　最終判決顯示，中泰信用擔保有限公司在中郵創業基金管理有限公司所持的24%股權歸首創證券有限責任公司享有，但該權利在取得相關登記機關核準并辦理變更登記前不發生對抗第三人的效力。結合上述情況來看，如今中泰信用擔保退出中郵創業基金股東陣容也不足為奇。

　　合資基金股東變更忙 多導致高層震蕩

　　與此同時，中外合資的基金公司股權變更也很頻繁。在年初至今股權發生變更的10家基金公司中，包括位于北京的長盛基金、建信基金在內，光大保德信基金(微博)、申萬菱信基金、中海基金以及新成立的平安大華基金都是中外合資基金公司。

　　在3家坐落于上海的合資基金公司中，申萬菱信基金是最早進行股權變更的。今年3月，公司發布公告表示，因股權變動，公司中文名稱由“申萬巴黎基金管理有限公司”變更為“申萬菱信基金管理有限公司”。

　　在這次股權變動里，原公司外方股東法國巴黎資產管理有限公司將所持有的33%股權轉讓給三菱UFJ信托銀行株式會社，而申銀萬國(微博)證券股份有限公司所持67%股權未作變化。

　　股權發生變更后，申萬菱信發生的變化一是規模增長，二則是公司高管的變換。首先，在今年基金行業整體份額大幅縮水的情況下，申萬菱信基金份額有所提升。截至今年三季度末，Wind資訊顯示申萬菱信份額為172.04億份。而回首去年年末，公司份額為151.46億份。

　　對于這樣的變化，來自申萬菱信的聲音表示：“公司在今年取得的成績主要源自于雙方股東的大力扶持。今后公司將整合雙方股東在資產管理、產品設計等方面的優勢，為開展專戶理財、業務開發、客戶開拓等方面提供支持。”

　　公開資料顯示，三菱UFJ信托銀行自1951年起便開始管理企業年金。目前擁有約200名投資專家，各類資產管理規模約3090億美元(截至2010年3月31日)。其業務分布于日本及亞洲其他國家、美國和歐洲，主要提供各種銀行服務、資產管理業務、托管業務、房地產業務以及股票過戶代理人業務。

　　與此同時，申萬菱信高層也有所變動。今年5月4日公司公告，來自于原外方股東的總經理毛劍鳴申請辭職，總經理職務由董事長姜國芳代任。

　　值得一提的是，雖然公開資料顯示公司至今尚未有新任總經理，但就記者了解的情況來看，經過一輪外部招聘后，原匯添富副總經理于東升將成為申萬菱信新一任總經理。而原萬家基金投資總監歐慶鈴則有望赴任申萬菱信，分管公司投研業務。

　　在任職匯添富的三年里，于東升主要負責機構、專戶、渠道、品牌、客戶服務等業務。公開數據可以看到的是，在行業整體規模縮水的大背景下，匯添富資產規模由2008年的472億元上升至目前的511.66億元。

　　在匯添富發布的有關于東升離任的公告里，匯添富指出其“對公司市場體系的構建、市場團隊的提升和公司業務發展等做出了積極貢獻”。而一位接近于東升的人士曾對記者這樣形容道：“他是一個天生的營銷能手。”

　　在此之后，光大保德信是滬上第二家發生股權轉讓的合資基金公司。此前，光大保德信的股權結構為，光大證券持有公司67%股權、保德信投資管理有限公司持有33%股權。而隨著今年4月18日的一紙公告，光大證券已向保德信投資管理有限公司轉讓光大保德信12%的股權。

　　需要注意的是，由于是中外合資基金公司，光大保德信中方股東、外方股東所持股權比例也受到相關條例約束。

　　在正式加入世貿組織三年后，也就是自2004年12月11日起，我國外資入股基金公司比例限制將由33%提升至49%。而在此次股權轉讓后，保德信持股比例達到45%，距離49%的最高限制還有一定空間。也就是說，理論上不排除今后進一步增持的可能。

　　值得一提的是，就在同一天，光大保德信公告稱，公司旗下新增長股票型基金的基金經理錢均因公司安排被解聘，同時未公布新職位。

　　從簡歷可以看出，在進入光大保德信之前，袁宏隆的主要投資經歷在海外及中國臺灣地區。根據好買基金研究中心統計數據顯示，在2010年期間，光大保德信基金旗下5只股票型基金均為負收益，而同期同類基金業績平均收益為3.5%。

　　而從基金經理的角色來看，袁宏隆管理的兩只基金則是喜憂參半。根據好買基金研究中心提供的數據，光大保德信量化核心在其擔任基金經理近四年的時間內，自2007年6月29日至2011年4月26日，該基金整體業績為-0.71%，而同期同類基金的平均收益率為9.18%，其在85只同類基金中排第58位。

　　需要注意的是，同上述基金公司股權變更不同的是，光大保德信此次股權變更實屬兩個股東方之間的行為，業內人士認為對公司管理應不會產生太大波動。

　　10家基金公司中僅新華基金、中海基金兩家股東增資  

　　與上述兩家同處上海的合資基金公司不同，中海基金今年發生的股權變更并不是股東之間的股權轉讓，而是外方股東的增資擴股。

　　今年4月6日，法國愛德蒙得洛希爾銀行網站發布消息稱，該行在最近增加儲備資本之后，已經提高對于中海基金公司的持股量。

　　4月27日，中海基金發布關于增加注冊資本及修改公司章程的公告。其中，公司注冊資本由原來的13000萬元增至14666.67萬元。增資金額由外方股東法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司支付。與此同時，法國愛德蒙得洛希爾銀行持股比例由15.385%提升至25%。

　　從公開資料來看，2008年11月，法國愛德蒙得洛希爾銀行受讓中海基金原股東興云投資所持15.385%股權，從而成為中海基金第三大股東。而時隔兩年半之后，法國愛德蒙得洛希爾銀行選擇再度增持，顯示出其對中國資本市場長期向上的信心。

　　需要指出的是，從年初至今的業績來看，包括中海基金在內的上述3家地處上海合資基金公司表現均無出彩之處，而同樣在今年得到股東追加注冊資本的新華基金卻表現不俗。

　　新華基金于10月28日發布公告稱，公司原股東新華信托和陜西藍潼電子投資公司均按原持股比例增資，新增股東杭州永原網絡科技公司認購出資1320萬元。更改之后，其股權結構分別為新華信托48%，陜西藍潼電子投資公司30%，上海大眾環境產業公司13.75%，杭州永原網絡科技公司8.25%。

　　在今年市場持續震蕩的格局下，新華基金整體業績一直穩居前列。截至11月16日，Wind數據顯示，新華泛資源、新華優選分紅分別以-3.29%、-8.55%的收益率在混合型基金中排名第十、第三十一。與此同時，公司旗下其他基金如新華優選成長、新華鉆石品質、新華行業周期也都在普通股票型基金中排名前二十。

　　股權變更原因

　　監管層要求規范基金公司股權

　　部分基金公司股權轉讓是因為不符合監管層的要求，《證券投資基金管理公司管理辦法》第十一條規定：“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數量不得超過一家。”

　　具體案例：作為國內基金業的老大，華夏基金以近2000億元的資產管理規模位居業內榜首，但由于股權的問題，華夏基金已近兩年未發新產品。截至2011年11月8日，華夏基金51%股權的受讓方均已塵埃落定，轉讓總價為83.44億元，這讓中信證券賺得盆滿缽滿。

　　業績虧損導致股東進出或高位套現

　　部分基金公司業績不佳，持續虧損，在此情況下，轉讓基金公司股權是機構獲利套現的一個手段。

　　具體案例：在經歷2009年的輝煌之后，中郵基金在2010年即遭遇了業績的滑鐵盧。通常來說，基金公司業績不佳是導致公司股東萌生退意，轉讓股權的一大因素。不過需要了解的是，在中郵創業基金大股東首創證券和原股東中泰信用擔保之間，除卻業績原因外，股權確認糾紛也是一大因素。

　　基金公司引入實力股東或外資股東

　　部分基金公司在基金業競爭加劇情況下選擇引入實力股東或者外資股東，以優化公司的治理結構。

　　具體案例：2011年3月4日，申萬巴黎基金發布公告稱，因股權變動，公司中文名稱由“申萬巴黎基金管理有限公司”變更為“申萬菱信基金管理有限公司”。公告顯示，原公司外方股東法國巴黎資產管理有限公司將所持有的33%股權轉讓給三菱UFJ信托銀行株式會社。股權發生變更后，申萬菱信基金保有份額穩步提升，市場占比同步提升。

　　股東雙方矛盾 經營意見不合

　　股東雙方矛盾可謂硬傷，對基金公司內部治理意見的不統一易引起內部股權地震。

　　具體案例：2011年5月18日，東方基金的“元老級”發起人股東上海城投，以明顯低于市場均價的3960萬元的掛牌價格轉讓所持東方基金18%的股權。據媒體此前報道，早在今年2月底，東方基金就曾爆出“內訌門”事件，在被泄露的會議紀要中，上海城投董事已表達了對東方基金內部制度的不滿。10月13日，東方基金發布公告稱，公司原股東上海城投控股股份有限公司將其持有的18%股權轉讓給渤海國際信托有限公司。