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TOT10月月報：市場強勢反彈 TOT微微下跌
融智評級 何衛(wèi)玲
上證綜指在10月下旬最低創(chuàng)下2307點，在市場岌岌可危之時陸續(xù)迎來了多項利好，政策、經(jīng)濟和流動性等方面均出現(xiàn)不同程度的回暖信號。各種改善預期接踵而至，推動了A股在這致命關口的強勁反彈。10月A股市場扭轉(zhuǎn)近期的下跌態(tài)勢，在9月大跌9.32%之后強勢反彈，10月滬深300指數(shù)上漲4.41%。本月陽光私募基金平均上漲1.88%(以融智對沖指數(shù)計)，TOT則微微下跌，10月平均回報為-0.44%。
一、TOT發(fā)行情況
本月僅有一個新產(chǎn)品成立，為中海信托·鑫暉1號。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截止至2011年10月31日，運行中TOT產(chǎn)品數(shù)量為58個。TOT月度發(fā)行情況與滬深300走勢圖對比情況如下所示。可以發(fā)現(xiàn)，市場低迷的情況下，TOT發(fā)行數(shù)量也是逐步減少，而每個市場高點之后TOT發(fā)行數(shù)量也激增。如果11月份市場延續(xù)反彈行情，TOT發(fā)行的冷淡格局或?qū)⒌玫礁纳啤?/p>
中海信托新成立的鑫暉1號采用了由信托產(chǎn)品募集資金投資于基金公司專戶理財這樣一種方式。從本質(zhì)上來說與通過信托產(chǎn)品募集資金投資于陽光私募產(chǎn)品的TOT模式一樣。只是投資標上有所變化，由陽光私募產(chǎn)品轉(zhuǎn)向了基金公司專戶理財。從現(xiàn)有的TOT產(chǎn)品投資標的看，90%以上的TOT產(chǎn)品均投向于證券類非結構化陽光私募產(chǎn)品，華寶信托的兩個TOT投向結構化信托產(chǎn)品產(chǎn)品的優(yōu)先收益權，華潤信托的TOF系列產(chǎn)品和少數(shù)其他TOT產(chǎn)品投資標的范圍擴大至證券投資信托、貨幣市場基金、ETF、債券等。
二、 業(yè)績點評
1. 10月業(yè)績情況
10月市場先抑后揚，陽光私募大部分倉位偏低，整體漲幅落后于滬深300。而TOT產(chǎn)品據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計到的43個TOT產(chǎn)品10月收益率計算，10月平均業(yè)績?yōu)?0.44%，落后于同期滬深300的4.41%和陽光私募平均的1.88%。
下表為私募排排網(wǎng)統(tǒng)計到的43只TOT產(chǎn)品的10月業(yè)績表現(xiàn)。10月，半數(shù)TOT產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，但僅有兩個產(chǎn)品收益率超越同期陽光私募平均水平。
表1：TOT9月業(yè)績
| 產(chǎn)品名 | 成立時間 | 最新凈值日期 | 10月收益率 | 累計收益率 | 同期滬深300收益率 |
| 陜國投·極元私募優(yōu)選2期② | 2011-4-25 | 2011-11-4 | 4.28% | -14.53% | -20.56% |
| 外貿(mào)信托·匯富(3號) | 2010-7-21 | 2011-10-28 | 2.79% | 1.83% | -1.39% |
| 平安財富·雙核動力4期1號 | 2010-12-28 | 2011-10-31 | 1.51% | -11.03% | -11.48% |
| 粵財信托·融智潮商組合寶1期 | 2011-7-27 | 2011-10-31 | 1.45% | -5.65% | -7.88% |
| 平安財富·雙核動力3期1號(阿爾法型) | 2010-11-11 | 2011-10-31 | 1.42% | -15.71% | -23.21% |
| 外貿(mào)信托·匯聚成長1期 | 2010-8-25 | 2011-10-28 | 1.33% | -16.85% | -5.23% |
| 工行專享陽光私募組合 | 2011-7-12 | 2011-10-27 | 1.32% | -1.98% | -13.07% |
| 平安財富·黃金組合1期3號 | 2010-2-9 | 2011-10-31 | 1.07% | 2.20% | -14.95% |
| 平安財富·黃金組合1期4號 | 2010-4-12 | 2011-10-31 | 1.06% | -1.79% | -19.58% |
| 平安財富·黃金組合1期1號 | 2010-1-22 | 2011-10-31 | 1.05% | 2.93% | -19.93% |
| 平安財富·黃金組合一期二號 | 2007-12-28 | 2011-10-31 | 0.92% | -59.24% | -49.51% |
| 陽光私募基金寶 | 2009-9-15 | 2011-10-28 | 0.85% | -3.52% | -17.97% |
| 平安財富·東海盛世一號 | 2009-5-26 | 2011-10-31 | 0.77% | 14.59% | -0.90% |
| 平安財富·黃金組合2期1號 | 2010-7-28 | 2011-10-31 | 0.70% | -1.55% | -5.88% |
| 華潤信托·融智組合寶1期 | 2010-9-17 | 2011-10-20 | 0.63% | 3.66% | -5.80% |
| 紅寶石安心進取 | 2010-3-4 | 2011-10-28 | 0.59% | -12.39% | -16.66% |
| 建信信托·建信私募精選1期 | 2010-11-10 | 2011-10-31 | 0.50% | -11.50% | -22.97% |
| 平安財富·雙核動力5期1號(阿爾法型) | 2011-3-10 | 2011-10-31 | 0.12% | -11.11% | -17.83% |
| 平安財富·雙核動力5期2號 | 2011-3-28 | 2011-10-31 | 0.12% | -9.32% | -18.09% |
| 平安財富·雙核動力5期3號 | 2011-4-26 | 2011-10-31 | 0.11% | -5.84% | -16.58% |
| 華潤信托·新方程私募精選4號 | 2011-2-28 | 2011-10-27 | 0.00% | -8.56% | -17.97% |
| 平安財富·雙核動力1期1號 | 2010-4-27 | 2011-10-31 | -0.02% | -5.00% | -13.29% |
| 平安財富·雙核動力2期2號 | 2011-3-10 | 2011-10-31 | -0.08% | -8.71% | -17.83% |
| 平安財富·雙核動力1期3號 | 2010-4-27 | 2011-10-31 | -0.09% | -5.14% | -13.29% |
| 平安財富·雙核動力1期7號 | 2010-6-28 | 2011-10-31 | -0.10% | 2.40% | -0.79% |
| 平安財富·雙核動力1期5號 | 2010-5-26 | 2011-10-31 | -0.10% | -2.43% | -4.22% |
| 平安財富·雙核動力1期4號 | 2010-5-26 | 2011-10-31 | -0.10% | -2.72% | -4.22% |
| 平安財富·雙核動力1期6號 | 2010-5-26 | 2011-10-31 | -0.10% | -2.74% | -4.22% |
| 平安財富·雙核動力1期2號 | 2010-4-27 | 2011-10-31 | -0.10% | -4.68% | -13.29% |
| 平安財富·雙核動力2期1號 | 2010-7-27 | 2011-10-31 | -0.11% | 0.45% | -3.59% |
| 華潤信托·金致一號 | 2011-1-24 | 2011-10-31 | -0.57% | -9.65% | -8.76% |
| 華潤信托·金致三號 | 2011-1-24 | 2011-10-31 | -0.63% | -9.69% | -8.76% |
| 華潤信托·金致二號 | 2011-1-24 | 2011-10-31 | -0.73% | -8.70% | -8.76% |
| 華潤信托·新方程私募精選2號 | 2010-11-4 | 2011-10-27 | -1.04% | -19.76% | -23.65% |
| 華潤信托·新方程私募精選1號 | 2010-7-27 | 2011-10-27 | -1.16% | -5.10% | -4.94% |
| 華潤信托·新方程私募精選3號 | 2010-12-2 | 2011-10-27 | -1.21% | -17.23% | -15.77% |
| 建信信托·建信私募精選第2期 | 2011-3-23 | 2011-10-31 | -1.22% | -6.10% | -17.45% |
| 廈門信托·金蛋基金寶 | 2010-12-30 | 2011-10-31 | -2.92% | -10.79% | -12.04% |
| 陜國投·“金種子”理財 | 2009-11-12 | 2011-10-14 | -3.48% | -8.22% | -24.18% |
| 陜國投·弘酬優(yōu)選7期 | 2010-11-15 | 2011-10-10 | -4.66% | -15.75% | -22.86% |
| 陜國投·弘酬優(yōu)選8期 | 2010-12-13 | 2011-10-20 | -6.16% | -14.74% | -22.71% |
| 陜國投·極元私募優(yōu)選1期 | 2010-12-10 | 2011-10-20 | -6.61% | -15.71% | -20.29% |
| 華潤信托·中銀國際精英匯1期 | 2010-4-22 | 2011-10-31 | -7.97% | -3.68% | -15.81% |
| 數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。 | |||||
| 注：①由于平安財富·黃金組合一期二號并未對外公布前期歷史凈值，故暫未計入前期發(fā)行圖中。②該產(chǎn)品每月5號公布其凈值，選取11月4號凈值數(shù)據(jù)作為計算其10月份收益率能較真實反映其10月份實際收益率。 | |||||
2. 今年來業(yè)績表現(xiàn)
本月市場強勢反彈，TOT微微下跌。從平滑波動，控制風險的角度看，TOT表現(xiàn)符合其產(chǎn)品特質(zhì)。特別是在今年5月和9月市場出現(xiàn)極大波動的情況下，TOT收益率的波動控制在5%左右。從今年來的走勢圖中，我們也能發(fā)現(xiàn)TOT今年來整體表現(xiàn)良好。
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