證券時(shí)報(bào)記者 程俊琳

　　原本打算借市場(chǎng)低點(diǎn)發(fā)行產(chǎn)品賺一筆的新生代私募，一出生就遭遇了生存考驗(yàn)，新產(chǎn)品發(fā)不出去而一再延期，私募基金的心理底線(xiàn)被層層打破，“去還是留”擺在了一些私募面前。

　　延期頻現(xiàn)

　　日前，一家成都地區(qū)的私募基金負(fù)責(zé)人表示感到前途渺茫，一只投入了他全部精力和積蓄的新產(chǎn)品至今仍面臨較大資金缺口，雖然幾經(jīng)延期仍不見(jiàn)起色，如果再達(dá)不到成立規(guī)模，只能清盤(pán)不做。“如果我的產(chǎn)品滿(mǎn)三個(gè)月還不能成立，也只能選擇清盤(pán)結(jié)束了�！彼麩o(wú)奈告訴記者。一旦清盤(pán)，前期資金投入都將付之東流，還要為已經(jīng)募集的資金支付三個(gè)月的利息。

　　據(jù)其介紹，目前私募發(fā)行市場(chǎng)上延期是普遍現(xiàn)象，尤其是沒(méi)有客戶(hù)資源的新生代私募基金處境更為困難�！皼](méi)有存量客戶(hù)資源，又沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)可供參照，在市場(chǎng)沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)的情況下發(fā)行產(chǎn)品，困難之大超乎預(yù)想�！�

　　來(lái)自金杉財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，陽(yáng)光私募發(fā)行的數(shù)量和規(guī)模自7月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)之后，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)嚴(yán)重下滑趨勢(shì)，9月份僅發(fā)行了34款產(chǎn)品，募資規(guī)模僅為8.57億元。10月份則更加慘淡，截至10月25日，僅發(fā)行了11款產(chǎn)品，募資規(guī)模3.43億元。

　　改走不同模式求生

　　在新老私募均陷入發(fā)行困境的時(shí)點(diǎn)，尋求新的合作模式迫在眉睫。不少苦于首募成立限制的私募基金，欲借道合伙制開(kāi)啟一線(xiàn)生機(jī)，而一些老私募基金則已經(jīng)開(kāi)創(chuàng)了新的合作模式，以應(yīng)對(duì)發(fā)行困局。

　　據(jù)了解，不久前華鑫信托—精熙成長(zhǎng)紅利證券投資集合資金信托計(jì)劃宣告成立，該私募基金的包銷(xiāo)方是全國(guó)首家財(cái)富管理公司——上證財(cái)富，知情人士透露，目前還有京、滬、穗等地的知名私募正在上證財(cái)富洽談合作事宜，包銷(xiāo)成為目前知名私募基金發(fā)行借道的一大模式。

　　不過(guò)，對(duì)于沒(méi)有品牌效應(yīng)的新生私募而言，這一模式似乎與他們無(wú)關(guān)，一家正在討論合伙制模式的私募基金負(fù)責(zé)人透露，由于合伙制私募沒(méi)有太多限制，又能避免監(jiān)管，已經(jīng)成為不少新生私募的主流設(shè)計(jì)模式。前述成都地區(qū)私募基金負(fù)責(zé)人也表示，如果正在發(fā)行的產(chǎn)品被迫清盤(pán)結(jié)束，將考慮改為合伙制，等市場(chǎng)回暖再考慮其他產(chǎn)品的發(fā)行模式問(wèn)題。

　　湖南鳳凰投資管理公司投資總監(jiān)周強(qiáng)告訴記者，眾多私募基金愿意借道合伙制先做業(yè)績(jī)和品牌的主要原因是出于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷，相信現(xiàn)階段成立的產(chǎn)品會(huì)很快見(jiàn)到效益。他告訴記者：“首先歐債危機(jī)可能會(huì)促使大國(guó)給予有條件的幫助，有助于歐債問(wèn)題得到緩解；第二，國(guó)內(nèi)通脹逐漸走低為準(zhǔn)備金下調(diào)提供了條件，資金會(huì)有一個(gè)寬松的預(yù)期；三是創(chuàng)業(yè)板和中小板有很多機(jī)會(huì)，大盤(pán)藍(lán)籌彰顯巨大的投資潛力，因此是可以布局的時(shí)機(jī)�！�