如果說A股基金仍在政策放松和經濟下行的“夾板”中進退兩難的話，那么陽光私募則已經有相當部分早早意識到市場的機會可能逐漸來臨。

　　鴻道投資總經理孫建冬在最新的報告中，以“隧道中已看見出口光亮的火車”形容近階段的A股市場，孫建冬在文中大膽預測：“當前中國的證券市場，包括股票市場與債券市場，好像隧道中已能看見對面出口光亮的火車，已經出現了今年以來最好的做多時機。展望下一階段，債券市場會迎來一個小牛市，股票市場也可能會出現結構性上漲、進而發展到階段性估值修復的走勢。”

　　市場趨勢感覺良好的深圳展博投資是今年以來少見的直到9月份產品仍有正收益的團隊，該公司團隊的投資風格頗有“敵進我退”的游擊戰之風，在今年以來保持著低倉位運作。近日該公司倉位有所提高，但對行情依然看法謹慎。其投研團隊表示，CPI增速大幅回落影響偏正面，但行情是否反轉依然需要再確認，需要觀察未來一個季度GDP下滑速度是否會過快。明年的行情將比今年好。

　　今年以來同樣基本保持低倉位防御姿態的深圳金中和最近也在突然的大幅加倉，并認為市場反彈已經演化為反轉。

　　金中和的核心人物曾軍認為，從中長期的角度看，CPI增速大幅回落有著關鍵的含義，也即CPI下降和房價下降為宏觀政策的放松提供了空間。曾軍判斷在CPI上漲和GDP下跌保持偏離度最大的時候，股市的底部確立，目前是CPI和GDP同時下滑的階段，股市將迎來反轉。

　　相對而言，在展望后續行情，海外市場發展及國內政策走向對A股行情演繹依舊帶來較大不確定性，仍有很多私募基金普遍仍持謹慎態度，我們也摘錄一些代表性的觀點。

　　比如，對于A股走勢的判斷，博雅投資相對謹慎：“從基本面看，盡管海外經濟環境不確定因素很多，但國內貨幣政策和財政政策可能繼續保持穩定；從資金面看，股市擴容速度步伐依舊，地產調控未見放松跡象，資金需求較大的國際板漸行漸近；從技術面看，我國股市的調整周期還沒有結束。綜合上述因素，2011年的剩余時間沒有趨勢性的市場機會，我國股市可能呈現反復震蕩筑底的格局。”

　　具體來看，上證指數二次探底2300點后的反彈并不能一步到位，博雅投資判斷大盤將按照反彈——下跌——反彈——下跌的模式運行，從時間跨度上來看還要6-12個月左右的時間。而這波反彈最高反彈至2600點，在歐債危機的背景下，反彈行情會逐漸結束，之后會再向2000點進軍，然后再反彈。