本報記者 尹珺 北京報道

　　好買基金網的數據顯示，截止到11月9日，有9只陽光私募產品累計凈值已經跌破0.5元。這9只虧損幅度最大的陽光私募產品分別是鑫鵬1期、時策1期、龍馬1期、紅山2期、紅山1期、中國優質1號、天星2號、龍票1期和塔晶華南虎。其中有6只虧損嚴重的陽光私募產品受托人為華潤信托，其余3只中國優質1號、天星2號和塔晶華南虎受托人分別為湖南信托、中融信托和廈門信托。

　　華潤信托作為業內最早涉足陽光私募的信托公司，其發行的陽光私募產品大多集中在2009年以前。2009年7月中國證券登記結算有限公司發文，對信托公司以信托合同到交易所開戶的方式頒布禁令，信托賬號被叫停，依靠信托平臺發行產品的陽光私募只能采用信托公司的存量賬戶。業內人士分析，可能是受限于信托賬戶的原因，2010年后華潤信托就很少新發陽光私募產品。而平安信托、外貿信托等信托公司后來居上，通過存量賬戶和信托有限合伙等方式大量發行陽光私募產品。

　　對于華潤信托作為受托人的這6只陽光私募產品巨虧，私募排排網研究中心研究員彭曉武談道：“虧損嚴重的這些陽光私募產品大多是華潤信托2007年底2008年初那波熊市發行的產品，跟市場的原因有一定的關系。信托公司委托私募來管理這個產品，相當于聘用一個顧問，私募的管理能力起到很大的作用。作為受托人的信托公司主要起到風險控制和監管的作用。在產品發生嚴重虧損時，信托公司應該向顧問發出風險提示。”

　　而據華潤信托方面回應，該公司在預期市場可能大幅波動的情況下會向私募發出風險提示，例如2008年發出風險提示超過10次。相關負責人表示：“根據信托約定，我們一般不會根據凈值的高低直接終止產品，而是讓投資者自己決定，如果投資者對該產品的前景不看好可以贖回，這種市場篩選機制也是海外對沖基金的通常做法。”

　　據彭曉武介紹，在2008年以前發行的陽光私募產品都沒有設定止損線。所謂止損線是指在私募產品設計時設定一條凈值安全線，如果私募產品累計凈值跌破這條線，私募產品會被強制清盤。2008年以后的部分產品設立了止損線，由于信托合同規定的差異，止損線也會有所不同。

　　客觀來說，雖然近期有6期陽光私募產品巨虧，但是歷年的陽光私募冠軍也不乏華潤信托的身影。例如赤子之心系列、重陽1期、星石1期、金中和1期等產品自成立以來都表現不俗。數據顯示：今年年初至9月底，華潤信托平臺上私募基金平均收益率(MCRI指數)超越同期滬深300收益12%，超越同期公募基金指數約10%。

　　用一位業內人士的話來說：“攤子鋪得大了，自然有好有壞。”選擇私募產品，主要還是看投資顧問的過往業績。

　　對于公司近期的產品動態，華潤信托相關工作人員透露，近期公司正在準備嘗試股指期貨與陽光私募業務結合模式，而早在今年7月，銀監會發布《信托公司參與股指期貨交易業務指引》后，華潤信托就開始準備遞交申請，目前軟件和硬件都已準備就緒，只欠銀監會的一紙批文。