《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊獨(dú)家發(fā)現(xiàn)，有57家上市公司“前十大”私募新進(jìn)公募退出，另有7家公司私募退出公募新進(jìn)

　　專家稱，經(jīng)理人的不同價(jià)值趨向是操作出現(xiàn)分歧的根由，不過，這里面既可能是“合作”(利益輸送)，也可能是博弈

　　■ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　昨日，上證指數(shù)失守2500點(diǎn)關(guān)口，股價(jià)重心的下移，考驗(yàn)著公募基金、陽(yáng)光私募等機(jī)構(gòu)的選股能力。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)(微博)》基金周刊獨(dú)家觀察，公募基金、陽(yáng)光私募重倉(cāng)股票“你退我進(jìn)”，大有要唱“二人轉(zhuǎn)”的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，有57家上市公司前十大流通股股東名單中私募新進(jìn)但公募退出，占私募新進(jìn)股票數(shù)量的四成；另有7家上市公司私募退出但公募新進(jìn)。

　　“公私募基金規(guī)模差距大，統(tǒng)計(jì)口徑不一客觀造成了這種‘你進(jìn)我退’現(xiàn)象；經(jīng)理人的不同價(jià)值趨向，是操作出現(xiàn)“分歧”的根由，當(dāng)然，這里面既可能是‘合作’(利益輸送)，也可能是博弈。”新浪基金研究中心研究主管莊正在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示。

　　57股私募進(jìn)公募退 7股私募退公募進(jìn)

　　三季度的震蕩行情讓陽(yáng)光私募及公募基金虧損慘重，其操作方向也出現(xiàn)了較大分歧。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，陽(yáng)光私募和券商集合理財(cái)一共現(xiàn)身444上市公司，其中，209家上市公司的十大流通股東榜單出現(xiàn)陽(yáng)光私募魅影；陽(yáng)光私募繼續(xù)青睞中小市值個(gè)股，提高了創(chuàng)業(yè)板配置。陽(yáng)光私募新進(jìn)個(gè)股為149家、退出143家、持股不變的個(gè)股為30家、對(duì)30家公司進(jìn)行了增持，而減持了23家公司的股份。與此同時(shí)，公募基金重倉(cāng)股也出現(xiàn)“大換血”，三季度基金新進(jìn)108家上市公司前十大流通股股東名單，另有318家上市公司被基金剔除。

　　對(duì)比數(shù)據(jù)顯示，有57家上市公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)私募新進(jìn)但公募退出的局面。也就是說(shuō)，私募基金新進(jìn)的股票中，有38.26%的股票當(dāng)季得到公募基金的剔除。比如山東信托-澤熙瑞金1號(hào)、山東信托-夢(mèng)想5號(hào)、華潤(rùn)深國(guó)投-龍信基金通1號(hào)并肩新進(jìn)華麗家族，分別持股362.86萬(wàn)股、434.09萬(wàn)股、470.20萬(wàn)股；二季度躋身該股“前十大”的公募基金富國(guó)天惠精選(持股200.00萬(wàn)股)、華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)(持股125.03萬(wàn)股)、 華富成長(zhǎng)趨勢(shì)(持股81.26萬(wàn)股)卻蹤跡全無(wú)。再如通達(dá)動(dòng)力，農(nóng)銀匯理恒久增利債基、嘉實(shí)債券、寶盈泛沿海區(qū)域增長(zhǎng)三只公募基金曾均持該股80.00萬(wàn)股，但三季度末卻有云南信托-金絲猴瑞園、興業(yè)信托-金中和東升證券、華潤(rùn)深國(guó)投-非凡18號(hào)、華潤(rùn)深國(guó)投-非凡17號(hào)等4只私募基金新進(jìn)駐，分別持股80萬(wàn)股、49萬(wàn)股、60.47萬(wàn)股、29.4萬(wàn)股。

　　除了近四成私募新進(jìn)股為公募基金剔除的股票外，還有7只股票恰恰與之相反，出現(xiàn)私募退出公募新進(jìn)的局面。

　　吉林高速三季度被三只私募基金剔除，包括中融國(guó)際-08融新49號(hào)(二季度曾持股175萬(wàn)股)、興業(yè)信托-興業(yè)天津2008-4號(hào)(二季度曾持股813.06萬(wàn)股)、興業(yè)信托-建行財(cái)富一期11號(hào)(二季度曾持股274.7萬(wàn)股)，但該股同時(shí)得到公募基金摩根士丹利華鑫多因子精選策略拋出的橄欖枝，該基金三季度新進(jìn)154.51萬(wàn)股，占流通股比0.25%，成為其第六大流通股東。

　　私募專家把脈：或“合作”或博弈

　　“私募基金和公募基金在規(guī)模上還不是一個(gè)數(shù)量級(jí)，畢竟統(tǒng)計(jì)口徑不一樣，這也是為什么‘私募進(jìn)公募出’的股票要比‘私募出公募進(jìn)’多的原因。”新浪基金研究中心研究主管莊正在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示。

　　當(dāng)記者質(zhì)疑私募基金和公募基金是否存在利益輸送時(shí)，莊正坦言，這需要更強(qiáng)力的證據(jù)。“公私募基金之間操作有分歧的股票，多為中小市值，股價(jià)比較容易受操縱，所以，這里面不只是‘合作’(利益輸送)，也可能是‘博弈’。”他進(jìn)一步分析稱，尤其是從公募出來(lái)的私募基金經(jīng)理，比較熟悉公募基金的操作手法，在股票操作時(shí)避免遭遇戰(zhàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月10日，私募進(jìn)公募出的57只股票平均流通市值為26.66億元，私募出公募進(jìn)的7只股票平均流通市值為18.71億元；而同期全部A股平均流通市值為81.51億元。

　　私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜(微博)則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊表示，不同的價(jià)值判斷、操作趨向，是公私募基金唱“二人轉(zhuǎn)”的最直接原因。

　　值得注意的是，不同的操作方向也帶來(lái)不同的收益回報(bào)。10月以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)上漲5.1%，57只私募進(jìn)公募出的股票平均漲幅為7.79%，跑贏大盤2.69個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于收益率領(lǐng)先大盤52.75%；另一方面，7只私募出公募進(jìn)的股票平均漲幅為4.23%，跑輸大盤0.87個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于收益率輸給大盤17.06%。

　　顯然，單從股價(jià)四季度以來(lái)的表現(xiàn)看，與公募基金相比，私募基金略勝一籌。然而，公募基金與私募基金的同期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，卻顯示公募基金獲得小勝利。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)化私募基金近一個(gè)月平均回報(bào)率為3.25%，而363只主動(dòng)管理型偏股基金平均回報(bào)率為4.81%。在華麗家族(10月以來(lái)累計(jì)上漲6.22%)身上上演的一出“二人轉(zhuǎn)”中，新進(jìn)私募基金澤熙瑞金1號(hào)截至11月7日(凈值最新披露日)近一個(gè)月回報(bào)率為1.81%，而退出該股的公募基金富國(guó)天惠精選、泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)、華富成長(zhǎng)趨勢(shì)同期回報(bào)率分別為4.44%、4.04%、6.72%。

　　業(yè)內(nèi)分析師就此提醒投資者，隨著公募基金、私募基金數(shù)量的增多，其投資判斷難免出現(xiàn)相對(duì)立的情形，因此，在基金對(duì)某只股票的操作有增有減的時(shí)候，需要投資者作出理性的判斷。特別是在某只基金“逆勢(shì)”增持一只股票的時(shí)候，更不應(yīng)輕易被多數(shù)人的意見所左右。