本報記者 宋雙

　　上周A股市場繼續反彈，盡管基金整體倉位略為上升，但整體態度仍較為分化。其中，中小基金公司增倉相對積極，如金鷹、華商等，但博時、易方達等部分大型基金公司倉位則呈下降。此外，債券型基金成為上周唯一減倉品種。

　　金鷹、東方、浦銀全線加倉

　　德圣基金研究中心倉位統計數據顯示，上周中小基金公司加倉積極，其中金鷹、東方、浦銀三家基金公司旗下基金呈全線加倉態勢。

　　金鷹系基金中，金鷹中小盤成為加倉幅度最大的基金，上周加倉10.30%，其也是上周加倉超過10%的兩只基金其中之一，另一只為華安動態加倉10.49%。此外，金鷹系金鷹紅利、金鷹優選和金鷹中證加倉比例均超過4%，分別為5.32%、4.56%和4.15%；金鷹穩健加倉3.50%，金鷹優勢和金鷹主題加倉超過1%；金鷹保本股票倉位微增0.18%。于是，金鷹旗下三只股票型基金中有兩只倉位已經超過90%，分別是金鷹優勢91.10%和金鷹主題93.87%。

　　東方基金旗下四只基金上周集體加倉。其中，東方成長加倉5.12%，東方龍加倉4.04%，東方精選加倉2.12%，東方核心加倉1.61%。兩只股票型基金東方成長和東方核心股票倉位均超過85%，分別為87.90%和85.11%。

　　浦銀旗下四只基金中，浦銀精選加倉比例最高，為4.43%；浦銀生活和浦銀價值加倉均超過2%，浦銀滬深300倉位微增0.73%。兩只股票型基金浦銀精選、浦銀價值股票倉位分別為83.96%和85.93%。

　　華商、華富、華寶大幅加倉

　　除上述三家中小基金公司積極加倉之外，華商、華富、華寶興業、華泰、光大、國聯安、國海等上周也以加倉為主，加倉基金數量遠遠多于減倉。

　　華商旗下除債券型基金華商穩健A和華商收益A之外，其余上周均呈加倉態勢。其中，華商策略加倉5.06%比例最高；華商動態、華商盛世分別加倉3.97%和2.71%；華商領先、華商穩定A加倉超過1%。不過，華商旗下股票型基金倉位較為有限，華商盛世股票倉位為75.21%，而華商產業為73.06%；倉位最高的是配置混合型基金華商動態85.85%，另一只倉位超過80%的基金是偏股混合型基金華商領先81.53%。

　　華富系基金除華商量子上周減倉之外，其余整體加倉。華富價值增長加倉5.28%比例最高，華富優選和華富策略加倉比例均超過3%，華富成長加倉1.68%。其兩只股票型基金華富成長和華富量子倉位分別為92.52%和81.44%。

　　同樣的，華泰旗下基金上周僅有一只減倉，及華泰量化先行，其余均呈加倉。華泰價值加倉比例最高，為5.74%；華泰行業加倉3.74%，華泰成長加倉1.54%；華泰盛世倉位微增0.38%。華泰旗下股票型基金倉位較為分化，華泰行業股票倉位為87.93%，華泰價值為70.26%。

　　基金整體倉位微增0.99%

　　德圣基金指出，上周大型基金公司操作基本平穩，跟進加倉的主要是中小公司旗下基金；而博時、易方達、大成等公司旗下部分基金倉位則有所下降。謹慎派的代表公司交銀施羅德、摩根華鑫、興業全球等策略也未見明顯調整，旗下多數基金倉位水平仍然保持在相對較低的位置。從基金倉位操作來看，在股指持續反彈的帶動下，判斷后市環境轉好的基金陣營逐步加大，部分基金跟進加倉；但對后市判斷的擔心也仍然存在，部分基金采取了減倉操作。而從具體基金來看，主動增持占到多數，但分化仍然較為明顯�？鄢�被動倉位變化后，115只基金主動增倉幅度超過2%，其中14只基金主動增倉超過5%。

　　11月3日倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比前一周有一定程度上升�？杀戎鲃庸善被�金加權平均倉位為82.04%，相比前周上升0.99%；偏股混合型基金加權平均倉位為76.29%，相比前周上升0.31%；配置混合型基金加權平均倉位67.07%，相比前周上升0.8%。測算期間滬深300指數上漲3.27%，存在一定的主動增倉效應；扣除被動倉位變化后，上周股票型基金的主動增持較為明顯，其他兩類偏股方向基金的主動增持并不顯著。

　　債基成唯一減倉品種

　　上周唯一呈現減倉態勢的是債券型基金，其加權平均股票倉位9.46%，較前周下降0.22%。

　　其中，諾德強債、中歐鼎利分級、大成收益A、華寶強債A、民生債券A、中海增強債券A減倉幅度均超過5%，減倉力度較大。僅有17只債券型基金加倉超過1%，分別是易方達收益A、申萬添益寶A、長信利豐、匯添富可轉債A、招商收益、中銀增利、大摩債券、農銀增利A、嘉實多利分級、長盛中信全債、信誠三得益A。

　　而在股票型基金中，減倉幅度第一的是博時特許，上周減倉7.60%；交銀精選減倉5.80%；申萬新動力減倉5.37%；銀華領先、東吳新經濟、中歐價值、諾德成長減倉幅度均超過4%。

　　后市更加趨向樂觀

　　對于近期的A股市場，新華基金認為，10月大盤兩次探底成功，完成短期筑底，與此同時國內政策風向改變，歐債危機的解決取得重大進展，A股市場反彈可望延續。未來政策的春風有望在股市掀起主題投資熱潮和早周期投資熱潮；可布局對政策敏感的地產、金融、建筑建材等早周期性行業，以及政策見底后迎來的主題性投資機會。

　　國泰基金則預測，十月CPI顯著回落是大概率事件�！吧现軅�券市場高位震蕩，收益率在9月底以來的低位強勢整理，銀行間資金面在央行公開市場960億凈投放支持下持續寬松，7天回購利率維持在3.5%左右。本周我們會重點關注周三公布的月度宏觀數據，我們相信CPI的顯著回落是大概率事件，有利于債券市場的相對強勢；市場層面，周三50年國債的招標結果將會對債市行情的演繹帶來心理影響，預計市場在數據和資金面相對利好的支撐下，還將維持較強態勢，不過短期股市的大幅波動會對債市資金的流入產生負面擾動。中期來看，我們認為利率產品收益率在經濟不出現硬著陸，基礎利率不下調的前提下難有很大的下行空間，相對而言更看好中高等級信用債的投資機會，主要依據包括信用利差在歷史高位、政策微調將帶來利差縮窄的預期”。

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