海通證券基金周報(bào)(2011.11.7) 單開佳

　　A股繼續(xù)反彈，板塊普漲。上周A股繼續(xù)反彈。上證指數(shù)收于2528.29點(diǎn)，全周上漲2.22%，深證成指收于10699.49，全周上漲1.30%。上周中小盤風(fēng)格明顯，小盤股和創(chuàng)業(yè)板相對(duì)漲幅較大。中證500全周上漲3.83%，創(chuàng)業(yè)板指全周上漲5.86%，而中證100全周上漲1.42%。根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，上周板塊普漲。受軟件扶持政策的影響信息技術(shù)板塊上漲最多，漲幅達(dá)到6.92%，農(nóng)林牧漁、電子、傳播、醫(yī)藥和機(jī)械板塊上漲幅度均超過(guò)4%。金融板塊漲幅最小(1.19%)，地產(chǎn)、采掘和交通運(yùn)輸板塊也漲幅有限。

　　主動(dòng)股混開基表現(xiàn)好于指基。上周股票混合型基金整體上漲，由于大盤股整體上漲較少，指數(shù)型基金上漲幅度小于主動(dòng)股票型基金。指數(shù)基金平均上漲1.99%，主動(dòng)股票型基金平均上漲2.38%，混合型基金平均上漲2.24%。指數(shù)型基金排名靠前的是跟蹤TMT指數(shù)和中小板指數(shù)的基金，主動(dòng)股混基金中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格的基金和重配信息技術(shù)業(yè)和機(jī)械板塊的基金表現(xiàn)較出色。

　　QDII整體下跌，黃金主題基金逆市上漲。上周美股在希臘公投風(fēng)波的影響下低收，道指6周以來(lái)首次周線收陰。截至上周末道瓊斯指數(shù)收?qǐng)?bào)11983.24，全周下跌了2.03%。港股方面同樣受希臘公投風(fēng)波影響下行，但中資股受A股連續(xù)上漲影響而較抗跌，使得港股表現(xiàn)強(qiáng)于美股。截至上周末恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)19842.79，全周下跌了0.88%。QDII基金截至11月3日凈值平均下跌2.17%。由于上周黃金和大宗商品收漲，表現(xiàn)較好的QDII基金主要是黃金主題基金。

　　債市走勢(shì)向好，債基普遍上漲。進(jìn)入11月的首周，受財(cái)政存款減少、央行公開市場(chǎng)回籠力度減弱等因素影響，市場(chǎng)資金面緊張情況迅速緩解，流動(dòng)性明顯好轉(zhuǎn)。截至周五，上證國(guó)債指數(shù)報(bào)收于130.37，全周上漲了0.10%。上證企債指數(shù)報(bào)收于145.78，全周上漲了0.23%。由于股市同樣上漲，上周所有偏債債券型開放式基金的簡(jiǎn)單平均凈值上漲1.17%。由于權(quán)益類資產(chǎn)配置較低，純債債券型開放式基金的簡(jiǎn)單平均凈值上漲0.99%，表現(xiàn)弱于偏債型基金。

　　傳統(tǒng)封基折價(jià)率縮小，分級(jí)基金高風(fēng)險(xiǎn)份額漲幅較大。二級(jí)市場(chǎng)上傳統(tǒng)封閉式基金上漲2.21%，漲幅與開放式股票型基金相比較小，整體折價(jià)率為9.60%，較前周有所縮小。股票型分級(jí)基金中多數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)份額收益好于低風(fēng)險(xiǎn)份額，高風(fēng)險(xiǎn)份額中上漲幅度較大的是大成景豐B(9.01%)。

　　多數(shù)基金認(rèn)為近期的反彈難以成為反轉(zhuǎn)的開始。對(duì)于近兩周的蜜月行情，多數(shù)基金認(rèn)為原因是政策出現(xiàn)了微調(diào)的信號(hào)，穩(wěn)定了之前市場(chǎng)的悲觀情緒。但由于政策的實(shí)質(zhì)性放松尚未出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)底部和政策底部還沒(méi)有確立，因此對(duì)于A股后期走勢(shì)，多數(shù)基金認(rèn)為反彈難以成為反轉(zhuǎn)的開始。也有部分較樂(lè)觀的基金認(rèn)為政策松動(dòng)的信號(hào)較為明確，有望帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)觸底回升，未來(lái)股市可能探底回升，市場(chǎng)探底將提供較好的介入機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上，低估值、盈利增長(zhǎng)較好的藍(lán)籌板塊和增長(zhǎng)確定的內(nèi)需成長(zhǎng)股被普遍看好。