黃婷

　　“這兩天在陸續(xù)出貨，減持了這輪反彈中的一些短線品種。” 廣州市安州投資總經(jīng)理曹凌對第一財經(jīng)日報《財商》記者說，本輪反彈已經(jīng)進入尾聲。

　　出貨的不只是曹凌。廣東新價值基金經(jīng)理黃云軒也對記者表示，周四、周五兩天兩市成交量都比較大，已經(jīng)呈現(xiàn)出資金出貨的跡象。

　　“不排除是一些短線資金獲利離場。”黃云軒說。

　　A股繼續(xù)反彈

　　“本輪反彈是在流動性有所放松的條件下促成的。”黃云軒說，在嚴重超跌的情況下，這一改善讓市場資金相當積極，引發(fā)了題材股相對活躍的表現(xiàn)。

　　本周二起，央行在公開市場操作放緩了流動性回籠進程，銀行間市場重現(xiàn)寬松。本周公開市場回籠資金規(guī)模降至110億元，不到上周的十分之一。本周公開市場到期釋放資金規(guī)模則高達1070億元，通過借助解禁資金自然到期，央行向銀行體系凈投放出960億元資金。受此影響，本周銀行間市場資金價格加速回落，隔夜資金價格降至3%附近，幾乎回到10月份資金寬松時的水平。

　　從國內(nèi)消息面上，管理層也釋放政策微調(diào)信號。金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金經(jīng)理彭培祥接受記者采訪的時候表示，溫總理強調(diào)了宏觀政策將適時適度地預調(diào)微調(diào)，符合市場前期的期待。包括在上海進行增值稅的改革試點和個人住房公積金用于租房的試點，都是政策已進入“微調(diào)期”的明確信號。

　　在這種情況下，A股持續(xù)反彈，行業(yè)板塊全線飄紅。截至周五收盤，上證指數(shù)報2528.29點，本周上漲2.22%；深證成指收盤報10699.49點，累計上漲1.30%。另一方面，兩市本周日均成交金額均大幅上升，滬市從上一周的848.8億上升至1010.4億元，深市則從上一周的727.5億上升至984.8億元。

　　“成交量放大有可能是資金出貨的跡象。”黃云軒說。

　　從板塊上看，本周23個申萬一級行業(yè)均錄得不同程度的上漲。在軟件產(chǎn)品稅負減免細則將陸續(xù)推出的消息刺激下，軟件股帶動電子信息板塊本周“笑傲江湖”，信息設備、信息服務和電子三大行業(yè)漲幅居前，累計周漲幅均超過6.5%。

　　而黑色金屬、采掘和金融服務、房地產(chǎn)等板塊則表現(xiàn)較為遜色，漲幅在23個行業(yè)中排名墊底。

　　反彈進入尾聲？

　　從2307點的調(diào)整低位至今，A股在短短兩周內(nèi)已經(jīng)反彈超過9%，但不少市場人士在接受記者采訪的時候均表示，這波反彈很可能已經(jīng)到了強弩之末。

　　“在基本面沒有根本性改善的情況下，市場反彈高點應該在2580~2600點，盤面上已經(jīng)有短線資金獲利離場的跡象。”黃云軒說，接下來市場走勢主要取決于外圍市場的波動和題材股的接力情況，未來指數(shù)反彈空間有限，但個股機會相對較多。

　　已經(jīng)選擇獲利離場的曹凌也認為，2600點附近指數(shù)將會面臨比較大的壓力。“歐債危機并沒有得到根本性的解決，歐債相關的金融機構破產(chǎn)案只是剛剛開始，隨著歐債危機的進一步深化，A股反彈之后還將繼續(xù)尋底，創(chuàng)新低的可能性比較大。”曹凌說。

　　第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)金資產(chǎn)總經(jīng)理、創(chuàng)金價值成長2期投資經(jīng)理蘇彥祝則對記者表示，從中期角度看，經(jīng)濟增速放緩導致需求的減少從而引發(fā)大宗商品價格的下跌，會在很大程度上降低經(jīng)濟運行成本，通脹壓力將有所緩解，使得政策放松在不久的未來有望成為現(xiàn)實。

　　“再加上A股當前估值很低，抄底、準備抄底正當其時。”蘇彥祝說，但由于受經(jīng)濟增速放緩導致企業(yè)盈利下降，短期市場可能還會有一定調(diào)整風險，但在股市下跌消化經(jīng)濟增速下滑風險后，市場有望迎來較大的投資機會。他表示看好未來3~6個月的投資機會。

　　低倉靜候時機

　　在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，低倉位靜候時機仍然是反彈過后多位投資人的首選策略。

　　黃云軒指出，三季度上市公司業(yè)績下滑的態(tài)度已經(jīng)顯露出來了，四季度和明年一季度業(yè)績還會加速下滑，另外，部分行業(yè)和公司正進入去庫存的過程，這些都會對財務造成一定的壓力。“當前還未到中長線布局的時機。”黃云軒說。

　　曹凌也說，自己只用了二成左右的倉位參與短期市場的反彈，隨著反彈進入尾聲，這部分倉位也已經(jīng)逐步撤離，接下來市場還會延續(xù)探底的過程，大規(guī)模進場還要等到市場真正底部的來臨。

　　“A股當前的環(huán)境是介于‘正在經(jīng)歷最壞時刻’與‘最壞時刻即將過去’之間。”彭培祥說，在這種情況下，仍然會繼續(xù)保持適當倉位，但同時會保持一定的靈活性，在確認底部后將在資產(chǎn)配置方面采取更積極的策略。在行業(yè)機會方面，他同時表示，會持續(xù)關注定向?qū)捤墒芤妗⒃鲩L比較確定的行業(yè)投資機會，如水利、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療服務等和改善民生有關的產(chǎn)業(yè)，以及受益于流動性邊際改善的行業(yè)，如非銀行金融等。