■ 透視基金三季報系列之四

　　□本報記者 黎宇文 廣州報道

　　從基金公司三季度申購贖回情況來看，“強者恒強”的定律被打破，規模排名前十的基金公司三季度申贖情況出現較大分化。統計數據顯示，次新基金成為贖回“先鋒”。業內人士認為，出現這樣的情形與基金公司所實行的市場策略息息相關。

　　“強者恒強”定律不再

　　天相統計數據顯示，在規模排名前十的基金公司中，有四家基金公司出現在三季度凈贖回最多的十家基金公司榜單，同時也有三家公司的凈申購份額排在前十之列。博時、廣發和華安基金三季度凈申購份額分別為76.37億份、42.87億份和8.22億份，分別位居第一、第二和第七名。

　　業內人士認為，在單邊下跌的市場里，基金業績整體表現不好，行業整體出現贖回不可避免。但是，規模較大、實力相對雄厚的基金公司在此過程中申購贖回的差異增大，是由于基金公司的市場策略差異引起的。“在市場單邊下跌情況下，規模較大的機構資金會尋求貨幣基金作為避風港。而有的基金公司與機構有良好的合作關系，同時又將市場策略重點放在機構參與貨幣基金上，就會使得公司的貨幣基金獲得巨額申購。”該人士表示。

　　此外，有些基金公司十分重視與客戶的溝通，讓投資者在弱市中能夠不離不棄，這也是維護基金份額的方式之一。前不久，廣發基金發起第二輪“心橋之旅”活動，以弱市中的投資者溝通為主線，攜手廣大基民共同度過市場最黑暗的時刻。而早在2008年，廣發基金就通過第一輪“心橋之旅”活動，在全國巡講中主動向基民匯報公司經營管理情況和對宏觀經濟形勢的判斷，使投資者對資本市場本質和市場形勢有了系統的認識，對降低風險的方式選擇有了全面的把握。2009年，股市開始步入波瀾壯闊的小牛市，當時堅持下來的基民保住了大部分牛市成果，并繼續取得了更高的收益，基金公司也相對穩住了自己的市場份額。

　　次新基金成贖回先鋒

　　今年三季度，成立時間較長的老基金贖回份額相對二季度大幅下降，而次新基金則充當了該季度的贖回先鋒。

　　WIND數據統計顯示，三季度，779只老基金在弱市背景下僅縮水26.17億份，較二季度391.2億份的凈贖回減少365億份。而今年成立的109只次新基金在三季度累計份額縮水210.39億份，凈贖回率為24.98%。次新基金平均每只產品在三季度縮水1.93億份，是老基金平均每只贖回0.33億份的4.84倍。其中，贖回比例最大的是成立于7月份的一只基金，贖回比例達到77.34%。

　　一家整體呈現凈贖回的大型基金公司，只有6月份成立的兩只基金出現大比例贖回，其旗下其他各類型基金并沒有出現大比例贖回情況。

　　對于此種情形，一位基金經理坦言，4月份市場低迷使得新基金平均首募規模不斷創新低，有些基金公司不得不找機構資金幫忙。但考慮到市場風險，機構資金在新基金成立后會伺機出逃，這可能是一些次新基金在三季度大面積“失血”的主要原因。(本系列完)