證券時報記者 張寧

　　雖然近日股市行情回暖，但陽光私募發行市場仍未見起色，甚至一度被奉為終極武器的“名私募+大銀行”銷售模式也遭到挫折。證券時報記者獲悉，中國銀行一只目標規模為15億元的信托中的信托(TOT)產品發行情況不佳，在被寄予厚望的深圳市場近一月的銷售額僅有數百萬元，已無力完成中行預定目標。此外，往日的發行大戶建行深圳分行也已暫停了陽光私募產品銷售。

　　保發行不遺余力

　　證券時報記者獲悉，中國銀行總行近日聯合上海重陽投資、京福資產投資、江蘇瑞華投資、北京艾億新融、上海凱石投資在全國范圍內共同推介上述TOT產品，以實現募集15億元的目標。為了達到最快、最好的融資效果，中國銀行與這5家私募機構協商，引入“安全墊”機制，還拆細份額以降低投資門檻。

　　據悉，在這種合作模式中，中國銀行將以發行TOT產品的形式募集資金，該產品投資門檻僅為30萬，遠低于投資者單獨買入私募份額100萬元的基數。募集完成后，將由上述5家私募機構進行投資運作，主要投資股票和債券等。

　　其中，這5家私募機構作為上述產品的投資顧問，將共同投入一定比例的資金，承擔產品10%以內的虧損。即該產品凈值在1元～0.9元時，虧損部分由投資顧問承擔，當凈值降到0.9元之下的虧損由投資者按照比例承擔。比如，一位投資者購買該產品后，凈值從1元跌到0.9元，那么該投資者的本金不會遭受損失，但也沒有投資收益。

　　目前，該產品已在中行國內各分行系統進行銷售推廣。

　　銀行銷售遭重挫

　　去年，中國銀行曾以TOT模式在市場上募集10億，并在一周內基本完成產品的銷售任務。“名私募+大銀行”模式也因此被私募業界視為發行利器。但時過境遷，據記者從中行深圳分行人士處獲悉，目前和5家名私募機構合作的這款TOT產品銷售情況不佳。

　　據悉，被寄予厚望的深圳分行近一月來僅銷售了數百萬元的份額。中行深圳分行有關人士介紹，這一金額遠低于總行派下的6000萬元任務。該人士十分擔心銷售任務完成不力對其收入產生影響。

　　而據記者了解，由于銀行客戶風險厭惡度提高，該人士遇到的問題早已在各家銀行蔓延。據深圳私募機構人士介紹，目前與銀行合作，新私募產品發行量能達到2000萬元就已算不錯，這一金額甚至還不如券商承諾的老產品持續營銷3000萬的保底發行。部分銀行機構，如建行深圳分行更是表示暫停發行陽光私募產品。