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　　----國際對沖基金2011年9月月報

　　一、國際對沖基金市場表現

　　9月份，由歐洲主權債務危機帶來的影響，全球市場出現明顯下滑，道瓊斯全球指數出現了大幅度的下挫，跌幅達到9.88%。同期，道瓊斯瑞士信貸對沖基金指數下跌了3.20%。從具體策略來講，10個對沖基金策略中只有一個是上漲的，其余的策略都出現了一定程度的下跌，但是表現最差的策略還是跑贏了道瓊斯全球指數。由于全球市場普遍下跌，以空頭為主的股票放空策略在9月出現了最大幅度的上漲，漲幅達到8.45%。股票放空策略在8月份也是取得了較好的收益，平均上漲6.56%。全球宏觀策略、固定收益套利以及管理期貨等策略在9月份表現也是較好，平均虧損幅度在1%以內。全球宏觀策略由于其維持相對較低比例的股票多頭和一部分的股票空頭，所以該策略在9月的表現相對較好。在9月，表現較差的策略是新興市場、多/空倉和事件驅動，分別下跌7.47%、5.22%和5.06%，都沒有跑贏對沖基金指數。

　　數據來源：Hedgeindex，數據截止2011年9月30日。

　　由于9月全球市場再次出現大跌，今年以來道瓊斯全球指數下跌幅度達到15.36%。對沖基金市場在今年上半年獲得一定的增長之后，截止到8月份已經將利潤回吐，而9月份的下跌使得整個對沖基金市場處于虧損的狀態。今年以來，對沖基金市場平均虧損幅度達到3.20%。如果分策略來看，10個策略中上漲和下跌的策略各占一半。這幾個月以來市場的大幅下挫使得以做空為主的股票放空策略在今年以來收益最多，達到13.19%，大幅跑贏其它策略。另外幾個表現較好的策略是全球宏觀、固定收益套利和市場中性等。今年以來，表現較差的策略是事件驅動、多/空倉和新興市場，都是大幅跑輸對沖基金指數，分別跌幅達到9.69%、9.12%和6.88%，不過還是能夠跑贏道瓊斯全球指數。

　　數據來源：Hedgeindex，數據截止2011年9月30日。

　　二、國際對沖基金市場資金流與規模情況

　　9月，整個對沖基金行業資產管理規模下降370億美元，使得整個行業管理的資產規模來到了1.8萬億以下，目前規模是1.76萬億美元。其中，由于全球市場大跌，業績波動使得對沖基金行業資產管理規模縮減了165億美元。9月，整個對沖基金行業資金凈流出210億美元。

　　三、行業要聞

　　亞洲對沖基金9月現17個月來資金凈流出

　　據行業調查數據顯示，亞洲市場的對沖基金9月出現資金凈流出19億美元，為17個月來首次月度資金凈流出，因全球經濟的低迷前景與歐洲主權債危機引發了全球金融市場的大幅下挫。行業調查公司Eurekahedge 18日公布數據顯示，關注亞洲的對沖基金9月資金凈流出導致其年內迄今對亞洲的投資配置削減至大約50億美元。而引發投資者紛紛撤出投資的主要因素是，Eurekahedge編制的對沖基金亞洲指數9月下跌4.31%，并創該指數2000年編制以來第四大月底跌幅。而同時，追蹤亞洲股市走勢的摩根士丹利亞太指數9月跌9.5%，創2010年5月年以來最大跌幅。

　　點評：雖然說亞洲市場不是全球對沖基金行業最大的市場，但是最近一年多來基本上呈現出資金凈流入的態勢。不過，近期由于全球市場出現較大幅度的下跌，另外歐美債務危機使得很多投資者都將資金從亞洲市場撤離而回歸本土。

　　亞洲對沖基金收費趨降，基金中基金最低

　　美國研究機構Preqin的資料顯示，為吸引機構投資者的參與，亞洲對沖基金削減收費至紀錄新低水平，反映自2008年以來的收費趨降。亞洲區基金經理的收費具彈性，維持與機構投資者的議價機制。部分基金收費降低，但延長禁止贖回期，由一年延長至三年。環球商品交易顧問基金的表現收費最高，平均達20.56%，宏觀和統計對沖基金平均管理收費最高，達1.84%。對沖基金中基金收費最低，平均的管理費1.35%，表現費10.58%。

　　點評：對沖基金的快速發展，行業內的競爭也越來越激烈。為了吸引更多的投資者，基金的收費越來越低也是在情理之中，尤其在行情低迷的時候。