劉寶強

　　上市公司三季報披露工作正穩步推進，而一些機構投資者三季度的操作策略也逐漸浮出水面。在公募基金、保險資金及社保基金三類機構投資者中，社保基金由于其地位的特殊性、對政策及市場熱點的前瞻性優勢，其投資動向往往揭示了未來股市機會的蹤跡。

　　據《第一財經日報》記者初步統計，截至10月25日，今年三季度社保基金新進39只個股，增持29只個股，并對33只個股進行了減持，繼續對41只個股進行“留守”。三季度社保基金增持的個股主要集中在電子、機械設備、化工等三大行業。

　　對于上述三大行業，同億富利投資總監陳銘也對記者表達了短期看好的觀點，這些社保基金組合是基金公司在管理，認為這三個行業確實有比較明確的增長。

　　上海一家私募負責人表示，由于資金來源不同，不同的資金使用時間跨度，決定了投資風格不同。實際上，社保基金中股權投資的大部分是委托基金公司操作的，但是社保基金的投資，和基金的投資風格不同，投資風格上，和私募差別也很大。

　　該負責人認為，目前大盤依然還只是反彈行情，僅僅是微調，很難出現大的反轉，整體上看，還是震蕩行情。“這個時候我們還是買一些超跌的股票，和目前政策支持的股票，比如前段時間的傳媒行業，目前環保行業又剛剛開始熱炒。”估計三季度社保基金增持的三個行業也是看中了它們超跌之后的機會。

　　不過，一家大型基金公司高管對記者表示，機械設備和化工兩大行業主要受益于政府投資，目前保障房投資已經基本明朗，其他政府投資仍在壓縮，不是很看好這些行業。對于目前市場的反彈，該高管表示，年底將近，面臨資金的回籠，很難有很好的行情，主要還是買一些超跌的股票比如銀行股，和業績明確的股票，比如消費股。

　　上述基金高管也許代表目前機構的心態，北京一家券商資管研究總監表示，感覺上市公司三季報有不少“地雷”，目前能做到的就是盡量尋找低估值的股票，基本不是從行業從板塊的角度去投資，重點看個股。她同時表示，“政策可能不會放松，貨幣總量不會調整，只會結構性調整，四季度行情反轉很難，但深跌下去也不可能。”