重陽投資高級(jí)合伙人、董事長 裘國根 (新浪財(cái)經(jīng) 胡秀巖 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 新浪金麒麟論壇今日在北京柏悅酒店(微博)召開，本次論壇主題是：中國經(jīng)濟(jì)的全球機(jī)會(huì)。 重陽投資高級(jí)合伙人、董事長裘國根在“個(gè)人投資的全球配置時(shí)代”分論壇演講中表示，影響股票市場(chǎng)的重要原因是資金流動(dòng)性，中國股市正在醞釀一個(gè)中級(jí)反彈的機(jī)會(huì)。

　　裘國根：我們今天的題目是個(gè)人資產(chǎn)全球配置的時(shí)代，在股票市場(chǎng)，我覺得在目前這個(gè)時(shí)候，更多應(yīng)該關(guān)注中國股票市場(chǎng)以及關(guān)注A股。有很多因素會(huì)影響股票的漲跌，經(jīng)濟(jì)景氣度，流動(dòng)性，股票的供給。其實(shí)今年以來我們一直擔(dān)心幾個(gè)因素，國內(nèi)的通脹因素，最近又擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速的下滑。前一段困擾國內(nèi)股市是歐債的問題。我們回顧一下，其實(shí)歐債問題是去年就存在，但真正歐債這個(gè)問題發(fā)酵是在今年七月底，標(biāo)普有可能調(diào)降美國股權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)以后，國內(nèi)股市破位下行。從今年7月底到現(xiàn)在，其實(shí)我們A股跌的最多的，A股跌了將近15%到20%。道指從那時(shí)候看到現(xiàn)在才跌了不到10%，德國DIX指數(shù)最高是7200點(diǎn)，現(xiàn)在還有6000點(diǎn)，也跌了不到10%。我們知道股票投資應(yīng)該投資基本面好的，估值又低的市場(chǎng)，現(xiàn)在看A股是符合這個(gè)條件的。

　　反過來說，股票漲跌有很多的原因。前一段時(shí)間，我們更多把這個(gè)原因歸結(jié)為一些外部因素，我更傾向于從我們內(nèi)部的原因，外圍無論是美國股市也好，歐洲股市也好，他們的跌幅顯著小于我們A股市場(chǎng)，我們認(rèn)為這個(gè)原因是在內(nèi)部。內(nèi)部也不是中國經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該說在全球經(jīng)濟(jì)中，中國經(jīng)濟(jì)比全球經(jīng)濟(jì)，比歐美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的要出色，我想影響股票的重要原因是流動(dòng)性，我們把這個(gè)原因歸結(jié)為流動(dòng)性。因?yàn)?008年由次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國率先搞極度寬松的貨幣政策，盡管政府用的詞是適度寬松，其實(shí)是極度寬松，所以我們A股市場(chǎng)先見底，迅速從2008年年底到2009年年初漲了一倍。為什么我們A股成了一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)？先見底，也是先見頂，因?yàn)槲覀兿柔尫帕肆鲃?dòng)性，同時(shí)我們也是率先收流動(dòng)性。從2009年下半年開始，政府開始回收了流動(dòng)性，一直到現(xiàn)在其實(shí)流動(dòng)性沒有明顯放松的跡象。按理說緊了差不多兩年了，應(yīng)該差不多了。

　　主持人王凱(微博)：有限度的放松投射到股市上，怎么看？

　　裘國根：因?yàn)檎f這個(gè)機(jī)會(huì)，很多人對(duì)所謂“牛市”的理解不一樣，有人認(rèn)為指數(shù)有30%、50%反彈就是牛市，有人認(rèn)為所謂大牛市，指的所謂2006年、2007年叫牛市。我更傾向于，如果30%、50%還是中等級(jí)別的反彈，所以我更傾向于我們現(xiàn)在在醞釀一個(gè)中級(jí)反彈的機(jī)會(huì)。但是這個(gè)反彈不一定是系統(tǒng)性的，不會(huì)出現(xiàn)什么股票都會(huì)反彈。

　　主持人王凱：不會(huì)看到普漲的現(xiàn)象。

　　裘國根：對(duì)，而是結(jié)構(gòu)性的。

裘國根：中國股市正在醞釀中級(jí)反彈的機(jī)會(huì)

媒體來源：新浪財(cái)經(jīng)

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