眾祿基金研究中心分析師  徐麗平/文

　　滬指已創30個月新低，匯金及時出手維穩，外圍法德也承諾救市，十月初利好消息不斷。然而市場似乎不買賬，弱勢依舊。眾祿基金研究中心統計，58%的基金公司看空十月，六成減倉做空，納入統計的62家基金公司平均收益跌幅2.20%，敗給市場。

　　觀點：十月勝算不大

　　眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數據顯示(本次觀點采樣日期截至10月11日)，基金公司看空比例為58%，看多為26%，看平為16%。九月股市慘淡收官，投資者信心瓦解，十月股市勝算不多。

　　從考察的基金公司來看，看空方以博時基金為代表，認為市場情緒異常脆弱，任何一個負面信息都可能被放大，仍可能出現進一步的非理性下跌。(本期減倉0.38%)；看多方以易方達基金(微博)為代表，基本認為現在應該懷著6000點時的心情去賺2400點的錢，下跌空間已不大，超跌反彈可能出現。(本期減倉4.87%)；看平方以鵬華基金(微博)為代表，認為目前行情下一方面要想到防御過冬，一方面也要伺機以動，等待進攻機會。(本期減5.95%)。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，從近幾期多空走勢看，呈現明顯的背離狀，這也表明疲弱的市場被空方占領，難有喘息的機會，雖然市場放出很多利好的消息，但投資者的信心未得到有效恢復。

　　圖1 基金公司多空對比

　　圖2 基金公司近期多空變化

　　行動：六成公司減倉做空

　　眾祿基金研究中心對基金公司倉位變動統計顯示，本期(2011-9-26～2011-10-9)納入統計的61家基金公司減倉幅度為1.54%(整體幅度為61家的算術平均數)，64%的基金公司(39家)選擇減倉，而36%的基金公司選擇加倉。基金公司減加倉比為1.7:1。

　　從基金加減倉比例排名來看，39家基金公司整體減倉幅度達4.33%；22家基金公司整體加倉幅度達3.41%。其中，融通基金加倉11.51%備戰十月，這與其謹慎態度相左；萬家基金減倉13.36%避險，這與其看空態度相符。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，基金公司看空做空，這表明雖然匯金大手筆增持四大行旨在維穩，市場反轉還有待時機到來。

　　表1 基金公司倉位變動前十后十

基金公司名稱	加倉比例	基金公司名稱	減倉比例
融通基金	11.51%	萬家基金	-13.36%
交銀施羅德基金	10.08%	諾德基金	-11.92%
海富通基金(微博)	7.54%	上投摩根	-11.02%
廣發基金	6.54%	中銀基金	-9.55%
大成基金	5.98%	銀河基金	-8.98%
中郵創業	4.14%	寶盈基金	-8.58%
新華基金	4.10%	國聯安	-8.52%
紐銀梅隆西部	3.92%	中歐基金	-7.29%
泰達宏利基金	3.73%	東方基金	-6.99%
益民基金	2.56%	金鷹基金	-6.58%

　　注：加倉比例是指該基金公司旗下偏股型基金倉位變動的算術平均數；本期統計區間為(2011.9.26-2011.10.2)；變動情況是與上期(2011.9.19-2011.9.25)相比。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

　　結果：華商基金(微博)業績下滑50位

　　眾祿基金研究中心對基金公司業績統計顯示， 本期(2011-9-28～2011-10-11)納入統計62家基金公司收益均為負，整體算術平均收益-2.20%，超跌過同期上證指數跌幅(-2%)。從單個基金公司業績來看，浙商基金最抗跌(-0.97%)，金鷹公司跌幅最大(-3.91%)。

　　排名前十的基金公司中有嘉實和銀河，本期表現比較抗跌，這可能與其看空做空市場有關，嘉實基金(微博)本期減倉0.97%，銀河基金減倉幅度高達8.98%。而墊底的基金公司中驚現華夏、華商、金鷹，大大超跌過于市場，排名變動很大。其中華商基金排名下降50位，這可能與華商基金抄錯底有關，本期加倉1.49%。

　　表2 基金公司本期業績排名

基金公司名稱	本期收益	排名情況	基金公司名稱	本期收益		排名情況
浙商基金	-0.97%	1  (↑0)	金鷹基金	-3.91%	62 (↓31)
國泰基金	-1.46%	2  (↑30)	華商基金	-3.14%	61 (↓50)
銀河基金	-1.54%	3  (↓1)	華夏基金(微博)	-3.00%	60 (↓34)
嘉實基金	-1.55%	4  (↑15)	華富基金(微博)	-2.98%	59 (↓34)
交銀施羅德	-1.62%	5  (↑17)	泰信基金	-2.86%	58 (↑3)
信誠基金(微博)	-1.63%	6  (↑23)	長信基金	-2.84%	57 (↓7)
興業全球	-1.69%	7  (↑11)	中郵創業	-2.75%	56(↓12)
國聯安	-1.72%	8  (↑5)	申萬菱信	-2.71%	55 (↓48)
國投瑞銀	-1.73%	9  (↑21)	寶盈基金	-2.63%	54 (↓18)
泰達宏利	-1.76%	10 (↑2)	富國基金(微博)	-2.59%	53 (↑8)

　　注：基金公司業績是指該基金公司旗下偏股型基金收益的算術平均數；本期統計區間為(2011.928-2011.10.11)，變動情況是與上期(2011.9.1-2011.9.27)相比。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

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