陽光私募行業基金一覽

　　大盤震蕩下跌，股市掘金難度增加。據記者了解，行業基金逐漸成為陽光私募產品創新精細化發展的重要方向，截至目前，陽光私募行業基金的數量達到10只，投資領域主要集中在醫藥、消費等新興產業。不過，由于陽光私募“雙重集中”的持倉特點，也使得其業績波動劇烈，高風險、高收益特征明顯。

　　10只行業基金偏好新興產業

　　國內首只行業私募基金“從容醫療1期”誕生于2010年6月，由知名私募從容發行，一成立即取得突出的業績，受到投資者的廣泛關注。

　　隨后，在陽光私募規模迅速擴張的同時，朱雀投資、執耳投資等相繼加入行業私募基金的發行隊伍。據私募排排網不完全統計，目前共有4家公司發行了10只私募行業基金。

　　融智高級研究員陳琴認為，行業基金結合了國家經濟及產業結構發展趨勢，選擇特定的行業或主題進行投資，獲得高于市場或指數的平均收益。從國家經濟發展的大背景來分析，目前產業結構調整為行業基金的發展提供了有利條件。

　　從國外行業基金的發展來看，行業基金特別是行業指數基金已經是一種相對成熟的產品。有分析人士表示，某種程度上說，一種投資產品能夠發展并經受時間的考驗，必然有其優勢，國內行業私募基金能夠滿足投資者的某些需求，未來或成為不可或缺的一類私募投資產品。

　　從投資行業的分布來看，10只行業私募基金產品中，7只產品投資于醫藥行業，其他3只產品分別投資消費、化工和T M T行業。

　　除“從容醫療1期”外，從容投資旗下其他5只投資于醫藥行業的基金分別是從容醫療2期、3期、5期和精選和從容內需醫療；另一只醫藥行業基金為“中融執耳醫藥”，執耳投資擔任投資顧問。

　　朱雀投資于T MT行業和大消費行業的“朱雀17期”和“朱雀18期”分別成立于2010年9月 和10月。外貿信托旗下“外貿信托·化工量化”行業配置重點把握住了化工行業的投資機會。

　　陳琴分析說，行業基金的目的是為了抓住經濟周期中不同行業發展的機會，轉型背景之下，機構自然看好新興行業。因此，從分布上看，私募行業基金大多偏好消費、醫療。

　　高風險、高收益特征明顯

　　從業績表現來看，數據顯示，10只行業私募基金中實現正收益的產品為3只，“從容醫療1期”累計收益最高為14 .12%，“從容醫療2期”虧損幅度最大為23 .03%。另外，跑贏大盤的產品為6只，“朱雀18期”收益領先滬深300指數16 .58個百分點。

　　由于行業私募基金的投資范圍窄，相比普通的主動管理型私募基金，行業基金的業績波動也會更大。數據顯示，華寶從容醫療1期成立于2010年6月，截至2010年11月30日凈值為1 .55，5個月增長55%，而截至2011年9月23日，該產品凈值回落至1.1412，成立以來最大回撤近20%，明顯大于同期滬深300和融智私募指數的波動幅度。

　　對于造成這種現象的原因，陳琴分析說，一方面是陽光私募目前的盈利模式，即重倉持有幾只股票來獲取收益；另一方面，由于陽光私募重倉持有個股都分布在同一個行業。而A股市場板塊聯動較強，這種雙重集中持有所帶來的高風險、高收益的特點自然就比較顯著。

　　采寫：南都記者梁永建