眾祿基金研究中心分析師  徐麗平/文

　　9月26日，滬指跌破2400點，創(chuàng)15個月新低。看著不爭氣的市場，基金如何是好？眾祿基金研究中心統(tǒng)計，基金公司連續(xù)四周看空市場，其中三周卻選擇加倉，抄錯底或已成習慣。不過，值得可喜的是，三季度，納入統(tǒng)計的62家基金公司全部跑贏市場，算術平均收益-7.56%，遠遠小于上證指數(shù)同期跌幅(-13.27%)。

　　觀點：一半看淡四季度

　　眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數(shù)據(jù)顯示(本次觀點采樣日期截至9月27日)，基金公司看空比例為46%，看多為29%，看平為25%。由此可見，三季度市場的失望表現(xiàn)，令一半基金公司信心缺乏，繼續(xù)看空四季度。

　　從考察的基金公司來看，看多方以博時基金為代表，認為四季度下跌概率不大，靜待反彈到來(本期加倉4.46%)；看空方以南方基金為代表，認為短期市場仍需謹慎，耐心等待市場筑底(本期加倉2.34%)；看平方以易方達基金為代表，認為經濟大轉型的背景下，波動在所難免(本期加倉2.53%)。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，七月以來空方一直壓制多方，股指也是一落千丈。九月市場跌宕起伏，十月股指或入圍城。

　　行動：加倉是減倉的三倍

　　眾祿基金研究中心對基金公司倉位變動統(tǒng)計顯示，本期(2011-9-19～2011-9-25)納入統(tǒng)計的61家基金公司加倉幅度為2.8%(整體幅度為61家的算術平均數(shù))，75%的基金公司(46家)選擇減倉，而25%的基金公司選擇加倉。基金公司減加倉比為3:1。

　　從基金加減倉比例排名來看，46家基金公司整體加倉幅度達5.77%；15家基金公司整體減倉幅度達6.29%。其中，浦銀安盛加倉13.57%，這與其悲觀看市相背離；融通基金減倉19.91%，這與其悲觀看市相符。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，基金公司九月一直看空，然而加倉次數(shù)是減倉的三倍，基金公司心口不一成普遍現(xiàn)象。

　　表1 基金公司倉位變動前十后十

基金公司名稱	加倉比例	基金公司名稱	減倉比例
浦銀安盛	13.57%	融通基金	-19.91%
中海基金	13.28%	益民基金	-13.14%
上投摩根	10.66%	紐銀梅隆西部	-11.60%
諾德基金	10.30%	交銀施羅德	-11.04%
長信基金	10.22%	天治基金	-9.14%
華商基金	10.20%	國海富蘭克林	-6.73%
萬家基金	10.12%	海富通基金	-5.24%
天弘基金	9.82%	申萬巴黎	-4.59%
中歐基金	9.72%	華安基金	-3.66%
中銀基金	9.50%	華泰柏瑞	-3.10%

　　注：加倉比例是指該基金公司旗下偏股型基金倉位變動的算術平均數(shù)；本期統(tǒng)計區(qū)間為(2011.9.19-2011.9.25)；變動情況是與上期(2011.9.12-2011.9.18)相比。

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心

　　結果：三季度基金完勝市場

　　眾祿基金研究中心對基金公司業(yè)績統(tǒng)計顯示， 九月(2011-9-1～2011-9-27)納入統(tǒng)計62家基金公司錄得負收益，整體算術平均收益-5.53%，小于同期上證指數(shù)跌幅(-6.38%)。從個基來看，462只偏股型基金中，78%戰(zhàn)勝市場，表現(xiàn)最抗跌的是建信雙利之穩(wěn)健收益(0.39%)，表現(xiàn)最差的是建信雙利之進取收益(-9.93%)。

　　三季度(2011-7-1～2011-9-27)納入統(tǒng)計的62家基金公司全部跑贏市場，算術平均收益-7.56%，遠遠小于上證指數(shù)同期跌幅(-13.27%)。其中，銀河基金最抗跌(-3.46%)，融通基金墊底(-12.89%)。從個基來看，462只偏股型基金96%跑贏市場，長信雙利優(yōu)選奪冠(1.75%)，融通行業(yè)景氣最差(-19.96%)       。

　　表2 基金公司三季度業(yè)績前十后十

基金公司名稱	三季度收益	基金公司名稱	三季度收益
銀河基金	-3.76%	融通基金	-12.89%
浦銀安盛	-4.38%	民生加銀	-10.30%
天弘基金	-4.46%	益民基金	-10.06%
紐銀梅隆西部	-4.90%	中郵創(chuàng)業(yè)	-9.96%
金元比聯(lián)	-5.23%	景順長城	-9.88%
鵬華基金	-5.64%	大成基金	-9.23%
興業(yè)全球	-5.75%	交銀施羅德	-9.20%
易方達	-5.90%	海富通	-9.19%
浙商基金	-6.22%	南方基金	-9.11%
國泰基金	-6.33%	長信基金	-9.04%

　　注：基金公司業(yè)績是指該基金公司旗下偏股型基金收益的算術平均數(shù)；本期統(tǒng)計區(qū)間為(2011.9.1-2011.9.27)。

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心

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