證券時報記者 劉明 陳楚 楊麗花

　　在A股市場連續震蕩下跌之后，四季度能否迎來一波反彈“吃飯”行情？證券時報記者日前在一些私募基金論壇上采訪了解到，私募基金經理們普遍看好四季度的超跌反彈機會，而醫藥以及食品飲料、商業零售等大消費行業，成為私募基金重點挖掘和布局的品種。

　　“跌得太多了就會反彈”

　　在融智評級日前舉行的第三季度陽光私募基金論壇上，廣東瑞天投資管理有限公司總經理李鵬對A股市場四季度的行情持偏樂觀的態度。他的理由主要是：第一，中國經濟不會硬著陸。四萬億經濟刺激計劃之后還會有一個延續性的固定資產投資；第二，雖然通貨膨脹不容忽視，但消費仍然比較穩定，對中國經濟的拉動值得期待；第三，A股市場的估值下跌不會跌幅很深或者說“跌到大家心里都沒底”，這種下跌不像2008年全市場估值水平的大幅下跌，如果經濟和通脹都可控的話，上市公司業績的波動不會像2008年那樣大，這就意味著目前A股市場的估值是有效的。基于以上判斷，李鵬認為未來三個月到半年之內值得投資者去好好把握。

　　廣東銀石投資有限公司總經理兼投資總監丘海云認為A股市場四季度或者明年一季度會有一波反彈甚至是反轉行情。“因為A股已經跌得太多了，存在一個估值向上修復的過程。”丘海云同時還表示，由于政策面突然寬松引發的反彈概率是比較低的。

　　“四季度市場會慢慢漲起來。”上海數君投資有限公司總經理、投資決策委員會主席劉宏認為，目前A股市場的震蕩下跌基本上已經反映了各種可能的利空預期，“幾乎所有倒霉的事情大家都想到了，現在不說‘黑天鵝’了，因為到處都是‘黑天鵝’。”在劉宏看來，目前投資者不妨進行逆向思考和逆向投資。此外，中國政府調控經濟的能力和水平得到了市場的認可，中國經濟在經過三十年左右的時間里高速增長之后，繼續保持原有的高增長速度不大現實，經濟增速下降并不意味著宏觀經濟出現了問題。因此，A股市場不會一直跌下去，當估值水平處于有吸引力的位置時，反彈隨時都可能出現。

　　廣東新價值投資有限公司研究總監兼基金經理黃云軒則表示，未來半年的市場行情仍然需要進一步觀察，筑底過程仍將繼續，因為消費者物價指數(CPI)拐點的出現有一個驗證的過程，這一過程大概在兩三個月左右。

　　看好醫藥和大消費

　　在私募論壇上，陽光私募普遍表示看好醫藥和食品飲料等大消費行業。深圳鼎諾投資管理有限公司執行總裁黃弢表示，堅定看好醫藥行業未來的投資機會。和美國對比，目前中國約有3萬家制藥企業和5萬家醫藥流通企業，而美國醫藥流通企業大概只有3家，醫藥供應企業大概只有5家，行業集中度很高。

　　黃弢認為，就國內醫藥公司而言，這一行業正快速發展，行業之間的集中度也在不斷提高，兼并重組的故事會不斷發生。這其中投資機會值得期待。今年是醫藥行業增長的低點，在這一低點的基礎上，明年醫藥行業的增速將會比較高。而去年以來，醫藥股一直在跌，很多公司的股價比去年10月份還低了很多，業績同比卻在增長。從這個角度來講，明年醫藥股會有很多投資機會。

　　深圳挺浩投資管理有限公司董事長康浩平(微博)也表示，看好醫藥等消費品，尤其是劉易斯拐點下的低端消費品，另外還看好機械替代人工產生的制造業的投資機會。隨著人們生活水平的提高和對身體健康的重視，目前中國人均醫藥消費遠遠低于美國，當中國富裕起來之后，醫藥消費也會起來。十年之后中國很有可能會出現三四千億市值的醫藥股。

　　林園(微博)投資管理有限公司董事長林園也認為，與“吃藥喝酒”相關的產業具有比較確定的投資機會。