10月1日，修訂后的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》（下稱《辦法》）將開始實施，基金公司將在專戶理財領(lǐng)域迎來開疆拓土的新機遇——大、中基金公司有望找到經(jīng)營新亮點，整合做強；新基金公司和小基金公司有望借此走出一條 “先專戶后公募”的差異化發(fā)展道路。

　　　公募基金專戶如果想在私募基金和券商集合理財?shù)犬a(chǎn)品的夾擊下突出重圍，依靠絕對收益——追求阿爾法是必須的。在目前的市場環(huán)境下，純粹的主動性的投資基本不可能獲得穩(wěn)定的絕對正收益，交易策略尤其是對沖套利等更具靈活性的策略和交易手段顯得尤為必要。

　　　不再對專戶理財業(yè)務(wù)資格準入的條件設(shè)置具體指標門檻，專戶產(chǎn)品的投資范圍擴大，單只專戶產(chǎn)品的初始規(guī)模限制適度降低，單只“一對多”專戶產(chǎn)品投資單只股票的比重適度提高，產(chǎn)品業(yè)績報酬收取方式也更加靈活多樣……《辦法》新規(guī)無疑給基金專戶創(chuàng)造絕對收益提供了良好的外部條件，讓追求阿爾法成為可能。

　　　上世紀90年代中期，美國的專戶理財規(guī)模并不大，但個性化投資的實施優(yōu)勢和獨立賬戶的投資門檻降低促使其走上了迅猛發(fā)展的道路。

　　　正如富國基金管理公司總經(jīng)理竇玉明所言，基金業(yè)“跑馬圈地”的時代已經(jīng)結(jié)束。競爭發(fā)展到最后，基金業(yè)應(yīng)該只剩下幾家巨頭，其余都是很小的公司。在美國，資產(chǎn)管理公司的數(shù)量遠超千家，但市場份額主要在大公司手中，小基金公司占領(lǐng)細分領(lǐng)域，做有特色的產(chǎn)品，依然可以生存和發(fā)展壯大。

　　　歸根到底，特色產(chǎn)品主要體現(xiàn)在業(yè)績上。過去三年多來，由于種種原因，基金專戶并未表現(xiàn)出令人信服的業(yè)績和賺錢效應(yīng)，市場認同度不高，發(fā)行規(guī)模日益縮小。如今，有了借助政策東風(fēng)，基金專戶和私募基金、券商集合理財站到了基本一樣的起點上。

　　　知己知彼，百戰(zhàn)不殆。基金專戶理財?shù)膹妱鸥偁帉κ帧�—券商集合理財和私募基金在追求絕對收益的創(chuàng)新思維和手段上有不少值得借鑒之處。據(jù)朝陽永續(xù)的統(tǒng)計，今年以來，在200多只券商集合理財產(chǎn)品中，收益率排名前三的產(chǎn)品有兩只是創(chuàng)新型產(chǎn)品：中航金航1號積極參與新股申購、資產(chǎn)重組和大宗交易套利，國泰君安量化系列以數(shù)量化投資見長。

　　　私募基金在追求絕對收益上更有獨到之處。據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，截至9月23日，非結(jié)構(gòu)性私募基金今年以來收益率排名第二的“重慶國投·金中和”的收益率高達33.01%，該基金以“價值投資+趨勢投資+量化投資”的投資風(fēng)格著稱。緊隨其后的“外貿(mào)信托·博弘定向增發(fā)指數(shù)型基金1期”精于數(shù)量化模型套利交易，是定向增發(fā)套利的高手，今年以來的收益率達31.81%。

　　　由此可見，純股票投資收益回報產(chǎn)品唱主角的時代或許已經(jīng)過去。可投資品種、交易策略及交易工具日益豐富，資產(chǎn)管理產(chǎn)品創(chuàng)新的版圖逐漸顯現(xiàn)。基金專戶理財如果想從資產(chǎn)管理領(lǐng)域脫穎而出，必須拋棄相對收益的思維慣性，依靠創(chuàng)新的投資思維和套利手段，尋找追求阿爾法的獨門秘笈。