場內基金：杠桿指基繼續強勢

　　(一)封閉式基金：上周，深滬兩市老封基平均周凈值損失幅度分別為1.94%和1.84%，市價卻分別平均損失了2.32%和2.58%，市價的跌幅相對偏大。老封基的弱勢依舊，過半老封基二級市場交易價格跌向新低。

　　(二)杠桿板塊：與老封基截然不同的是，杠桿指基、杠桿股基的走勢強勁，雖然周凈值平均損失幅度分別達到5.64%和5.18%，但市價平均下跌幅度分別只有0.11%和1.93%。其中杠桿指基里有兩個品種的二級市場表現十分突出，申萬菱信深成指進取的溢價率已經達到了54.15%；信誠中證500B的市價則強勢上漲了4.53%。對于這兩個品種，其高風險端份額的上漲，是以低風險端份額的下跌為代價的。而按照份額拆分的比例加權之后來看，這兩只基金目前的場內部分尚處于基本安全的溢價范圍之內。

　　杠桿債基的走勢則與權益類產品相反，周市價的跌幅大于周凈值的損失幅度，前者為5.69%，后者為3.46%。上周末，長信利鑫B上市，開盤之后便直奔跌停。雖然該基金成立之后前三個月里的運作較為成功，基金資產幾乎沒有遭受近期多次利空的影響，但基于已上市同類基金表現的參照，以及對于在未來的三個月里依然需要建倉的考慮，市場總體對于此類基金似乎已經到了草木皆兵的程度。

　　(三)固收板塊：在可以交易的固收板塊里，固收約定子板塊的走勢相對平穩，因為其收益率是已經約定的，凈值一直在穩步增加。而固收主動這個具有主動投資背景的子板塊中，總體上跌勢較為顯著。根本原因，第一在于一些投資者對于債市的后市不看好；第二在于一些債基本身重點持有的信用債、可轉債等券種，放大了組合的風險。

　　場外基金：延時套利機會多多

　　(一)主做股票的基金

　　1、被動型基金：指基上周的平均凈值損失幅度為2.19%，所有進入正常運作狀態的指基周凈值損失幅度均高于1.3%，另有3只指基的周凈值損失幅度超過了3%，絕大多數指基的周凈值損失幅度介于2%至3%之間。上周基礎市場大幅度上漲的“一日游”行情，為ETF的當日延時套利操作提供了絕好的機會。從市場情況來看，的確有一大批資金在市場低位時增持了ETF。

　　2、主動型基金：上周股票型、偏股型、靈活配置型這三大類主做股票的基金周平均凈值損失幅度均超過2%，分別下跌2.43%、2.3%和2.24%。

　　截至上周末，這三類基金“今年以來”的平均凈值損失幅度分別為15.68%、14.47%和13.36%，各類基金之間的總體差距不大。這種績效情況其實反映出了這樣一個問題：按照產品設計，這三類產品內在的風險收益特征應該是遞減的，并且應該有一定的差距，但現在表現得并不明晰，說明當前市場上有些混合型基金的運作風格類似股票型基金。

　　(二)主做債券的基金

　　上周，中信標普全債指數下跌0.18%，中信標普可轉債指數下跌2.11%，上證企債指數下跌0.4%，滬公司債指數下跌0.43%，其中信用債放量下跌�；�礎市場行情的走勢不好，債基收益自然不會好。一級債基、二級債基的周平均凈值損失幅度分別為0.72%和0.8%。從具體品種來看，上兩類基金中有11只基金的周凈值損失幅度超過了2%，這樣的凈值損失幅度，甚至超過了很多股票型基金。這些經常出現的情況一再表明，業內有部分債基運作的風險顯著偏高。

　　一枝獨秀的貨幣基金凈值繼續穩步增長，上周的平均凈值增長為0.0598%，博時現金收益、廣發貨幣、建信貨幣這3只基金的周績效表現較好，其中前2只基金的綜合績效表現較好。 (數據來源：銀河證券基金研究中心 作者單位：華泰聯合基金研究中心)