陳天博 本報記者 陳美

　　一臺看盤用的電腦，一部臺式電話機，一盆綠色盆栽。這是張向陽辦公桌上僅有的三個“物件”。“我喜歡簡單，這有利于思考。”

　　張向陽是中閏投資管理有限公司的總經理，作為私募基金的一員，投資產品的管理者，股市近一年多的調整，讓張向陽操了不少心。而這也讓記者看到了私募基金在弱市中的生存狀態。

　　轉戰期指對沖風險

　　張向陽指著電腦上顯示的大盤日K線圖對記者說，“大盤還是不行，量能一直跟不上去。”隨后，他快速敲打鍵盤，畫面切換到當月期指分時圖。“現在唯一可做的，就是股指期貨了”，張向陽對記者感嘆，幸好有了做空機制可以對沖風險，從中獲取一定收益，力保基金凈值。

　　“大盤不景氣，今年我們通過交易模型只做了兩次股票，但每一次都是以虧損收場。”張向陽說，“所以我們采取了對沖策略，在股指期貨上把虧損的錢再賺回來，現在只有做對沖，才能保證基金的凈值。”

　　張向陽與其他私募不同，他是一位程序化交易領域的私募基金經理。1998年張向陽便開始研究A股程序化交易模型，迄今為止已有7個期貨投資決策模型和3個股票投資決策模型。

　　說話間，張向陽接了幾個電話，安排了中閏投資旗下基金經理的投資決策。實際上，對于張向陽而言，他現在更多的還是關注股指期貨的走勢以及商品價格的走勢，同時聽取旗下基金經理的意見。

　　當然，對于旗下操作比較成熟的基金經理，張向陽也比較放心地把操作決定權交給他們。“這些基金經理在我這里干得最久的有16年，少的也有七八年，所以我也充分相信他們的能力。”

　　弱市精研投資模型

　　“大盤走勢不會一成不變，同時也不會簡單重復。在弱勢中，其他私募可能去調研公司了，而我們做的就是多研究模型。”張向陽表示，“實際上，我們模型也并不簡單，簡單的模型可能要做一年的時間，而復雜的模型就需要兩三年的時間。”

　　其實，在大盤大跌之后，張向陽就開始很少看盤面。“現在基本不看盤了，因為看盤只會讓心情更加煩躁，對操作決策的意義也不大。”張向陽說，每天的操作就是看他的投資決策模型“臉色”。“只要模型出現買入信號，那么我們就會介入。”

　　正是靠著這種多元化的操作策略，張向陽今年的收益率在10%左右，在私募排名中居前。“現在我們的基金凈值是1元零幾分，這比單一做股票投資的私募好多了。而且我們除了有1.5%的管理費，1元零幾分基金凈值也能有一點提成，日子還算不錯。”張向陽笑著對記者說。

　　與股民分享投資心得

　　實際上，作為國內較早進入程序化交易領域的私募基金經理，張向陽現在還有一個任務就是在全國各地做投資者報告會。

　　“前兩天我才從深圳做報告回來”，張向陽說，“通過這些投資報告會，我發現現在股民的投資能力其實并不強。如果以學前班、小學、中學、大學來劃分，基本上很多股民都處在學前班或者小學的范圍內，這意味著在這輪弱市中，股民們是虧損大戶。因此我去做報告，主要是想跟股民分享我的操作思維。”

　　記者發現，最近幾年，每當大盤處于弱勢的時候，都是考驗私募基金的時候，私募清盤或者旗下走人的情況都有出現，而張向陽他們，不僅沒有此種情況發生，今年以來的收益率，反而還有10%左右，相比之下可謂難能可貴。

　　張向陽告訴記者：“對沖策略與投資決策模型，是我們在弱市中的生存法寶。”