⊙記者 婧文 　○編輯 梁偉 張亦文

　　隨著市場持續破位下跌，公私募悲觀情緒亦開始加重。目前來看，市場“三無”特征相當明顯，在無成交量、無熱點、無熱情的情況下，資金入市抄底的意愿十分低迷。多數機構認為，資金面的緊張局面難以緩解，IPO卻擴容不斷，房地產銷售旺季不旺將加大市場對于經濟下滑的憂慮，后市將繼續維持探底態勢。

　　“在市場資金面緊張的情況下，年內最大的IPO誘發了市場的大跌。”富敦基金中國區總監孟寧對記者表示，目前很多危機還沒有暴露出來，市場真正的底部至少是在其中某個危機暴露的時候才會出現，比如房地產的問題、產能過剩或者中小企業破產等。在其看來，2300點并不一定是底部，但在2300點之下可以開始緩慢建倉了。

　　南方基金楊德龍認為，“十一”假期和三季度末將至，資金面緊張在短期內難以有效緩解。另外，隨著PPI的回落和經濟的持續下滑，企業利潤可能受到沖擊，成為市場擔憂的另一個問題。

　　在楊德龍看來，房地產銷售旺季不旺將加大市場對于經濟下滑的憂慮。目前來看，房地產銷售狀況可能難有起色，預示著未來房地產開發商的庫存會顯著攀升，明年資金鏈緊張的風險將大幅增加，房地產投資增速也將出現大幅下滑。“預計短期內市場將維持震蕩探底態勢，可能將繼續考驗2437點的支撐。操作上要慎之又慎，嚴格控制倉位，等待市場成功探底。”

　　上海簡適投資總監楊典認為，目前市場普遍認為，A股在未來很長時間內都沒有行情，理由主要有：中國依靠外需和固定資產投資帶動經濟增長的發展模式難以為繼，經濟增長速度未來將逐年下滑；超發貨幣累積效應加速釋放，通貨膨脹壓力很長時間內難以緩解，貨幣政策將在較長時間維持緊縮不放松；A股未來繼續大規模擴容，股票供給巨大，致使A股估值將長期在低位徘徊。

　　龍贏富澤資產童第軼認為，短期市場將依然維持低位震蕩。在其看來，現在大家都沒有看到明確的信號，或是政策拐點，且CPI又具有不確定性，同時，目前市場即無成交量，也無熱點和熱情，資金均不敢隨便抄底。

　　不過，在市場悲觀情緒加重之際，亦有部分私募基金經理較為樂觀。例如，北京鴻道投資總經理孫建冬認為，補繳準備金的政策出臺以來，A股市場破位下行，市場情緒也越來越悲觀，其中尤以看圖作業者和上半年對股市持樂觀態度的投資人為甚。在其看來，當前中國的證券市場，包括股票市場與債券市場，好像隧道中已能看見對面出口亮光的火車，已經出現了今年以來最好的做多時機。展望下一階段，債券市場會迎來一個小牛市，股票市場也可能會出現結構性上漲，進而發展為階段性估值修復的走勢。