雖然凈值和市價都在跌，但杠桿指基、杠桿股基、杠桿債基的周市價平均跌幅都小于凈值的周平均損失幅度。這種情況的出現(xiàn)，或許暗示了一種市場現(xiàn)象，即偏好做杠桿指基、杠桿股基的這些擇時能力較強的投資者，已經(jīng)開始看好后市機會。

　　場內(nèi)基金：

　　創(chuàng)新類產(chǎn)品整體受青睞

　　（一）封閉式基金：滬深兩市老封基上周的平均凈值損失幅度分別為0.46%和0.41%，市價的周平均跌幅分別為1.27%和0.67%，總體來看，老封基的市場表現(xiàn)不夠理想。今年以來，截至上周末，滬深兩市老封基的平均凈值損失幅度分別為12.1%和10.84%，總體損失幅度較高。鑒于市場普遍看淡后市，老封基今年的分紅行情將基本無望，唯一的可交易題材落空。

　�。ǘ�）杠桿板塊：雖然凈值和市價都在跌，但綜合來看，杠桿指基、杠桿股基、杠桿債基的周市價平均跌幅都小于凈值的周平均損失幅度。這種情況的出現(xiàn)，或許暗示了一種市場現(xiàn)象，即偏好做杠桿指基、杠桿股基的這些擇時能力較強的投資者，已經(jīng)開始看好后市機會，至于是短線，還是中長線，則將由具體市況而定。

　　杠桿債基的周平均凈值損失幅度較大，是因為有一只債基高風險端份額的周凈值損失幅度創(chuàng)紀錄地高達19.6%。這樣的暴跌，可能既有該基金自身投資方面的原因，即基礎(chǔ)份額的周凈值損失幅度很大，更有該基金值在產(chǎn)品設(shè)計時就已經(jīng)暴露出來的杠桿比例設(shè)置問題。

　�。ㄈ�）固收板塊：上周，固收板塊總體走勢平穩(wěn)，不過，其中部分與杠桿指基、杠桿股基相對應的A類份額卻略有下跌。這是由于各相關(guān)基金本身有配對轉(zhuǎn)換機制的存在，為了保持其場內(nèi)外份額整體折溢價率的平衡，A類份額便會有此類似蹺蹺板的現(xiàn)象出現(xiàn)。從市場本身來說，這也是一種可投資機會。

　　中歐鼎利是上周新上市的一只可交易債基，與節(jié)前上市的相關(guān)基金不同，該基金的A、B兩類份額均沒有出現(xiàn)暴跌。之所以會這樣，原因在于“本基金在基金合同生效后一年內(nèi)封閉運作，不開放申購、贖回�！�

　　場外基金：

　　獲利難度依然很大

　�。ㄒ唬┲髯龉善钡幕�金

　　1、被動型基金：雖然上周四個交易日里基礎(chǔ)市場行情的總體走勢是在緩慢上漲，但由于周一的跳空下跌缺口太大，因此，周K線依然是陰線。在此背景下，指基上周的平均凈值損失幅度為0.49%，全體老基金中僅有南方小康交易型開放式指數(shù)基金（ETF）及其聯(lián)接基金的凈值在微幅增長。該指基上周一枝獨秀的表現(xiàn)，再次凸顯出ETF這種流動性良好的投資對象要進行階段性選擇的重要意義。

　　2、主動型基金：標準股票型、偏股型、靈活配置型這三大類主做股票型基金上周的平均凈值增長率分別為0.48%、0.41%和0.45%，整體績效表現(xiàn)相近。在基礎(chǔ)市場行情整體狀況不是很好的情況下，泰達宏利、申萬菱信、博時、易方達、匯豐晉信等公司旗下依然有部分基金逆勢取得了正收益，尤其是泰達宏利，旗下有6只基金的周績效表現(xiàn)領(lǐng)先，并且泰達宏利行業(yè)精選是上周全市場唯一一只周凈值增長率超過1%的品種�？傮w來看，泰達荷銀旗下可能有過半數(shù)的股票型基金在投資策略方面具有一定程度的相似性。

　�。ǘ�）主做債券的基金

　　純債基金、一級債基、二級債基、可轉(zhuǎn)債基金上周的總體投資績效都不理想，周平均凈值損失幅度分別為0.15%、0.24%、0.18%和0.16%，絕大多數(shù)基金的凈值減少。債基今年以來的整體績效表現(xiàn)不好，其在過去6年里創(chuàng)下的連續(xù)正收益紀錄，可能會在今年被改寫。

　　貨幣基金上周的平均凈值增長率為0.0606%，中海貨幣、博時現(xiàn)金收益、萬家貨幣這3只基金的周績效較好。

　　（數(shù)據(jù)來源：銀河證券基金研究中心）

　�。ㄗ髡邌挝唬喝A泰聯(lián)合基金研究中心）