匡志勇

　　陽光私募是風格迥異、英雄輩出的群體，即使是市場重挫的8月份，表現優秀的三能1號能單月暴增12.88%，虧損者同樣能暴跌10%以上，陽光私募的兩極分化仍在加速進行中。針對目前跌跌不休的大盤，陽光私募基金經理最近普遍信心回升，多名私募基金經理對《第一財經日報》記者表示，市場大底已經接近了，而后續空間無限，已經進入抄底好時機了。

　　冰火兩重天

　　私募排排網聯手華潤信托公布的中國對沖基金指數顯示，今年8月份對沖基金指數降幅為1.38%，跑贏大盤幅度達到2.94%。統計顯示，即使在跌跌不休的8月份，也有3只陽光私募基金單月收益率超過10%。排在第一位的是眾祿投資的三能1號，單月收益高達12.88%，此后是資深私募基金經理朱南松掌舵的證大金龜，以及魏上云的云程泰3期。另一方面，當月多數陽光私募則陷入虧損之中，甚至有多只產品單月凈值跌幅超過10%。比如明星私募“尚雅系”有多只產品單月虧損幅度超過10%，如尚雅7期暴跌10.8%，尚雅5期下跌10.08%。

　　今年來，陽光私募兩極分化現象表現得尤其突出。前八個月表現最優秀的私募基金呈瑞1期，絕對回報率達到59.18%，遙遙領先于私募同行。排在第二名的金中和1期，收益率只有22.31%。另一方面，前八個月表現最差是華潤信托旗下的時策1期，其虧損幅度高達45.28%。除時策1號外，今年以來業績虧損幅度超過20%的產品共計50只。

　　陽光私募的分化有時表現在同一家私募機構的不同產品之間。如呈瑞1期今年表現相當耀眼，可呈瑞的其他私募產品卻表現平平。

　　深圳龍騰資產管理公司董事長吳險峰稱，陽光私募一般在波動市和熊市中業績分化較明顯，這與不同投資機構本身投資風格有關，投資者在選擇陽光私募時首先要弄清投資經理的投資風格，在對投資風格進行判斷后再挑選私募產品。值得注意的是，不同風格的私募產品各自適應市場風格，上一年表現優秀的私募基金，下一年度往往表現平平，這也就是私募市場各領風騷一兩年的原因。

　　多家私募大舉增倉

　　“抄底時機到了”。私募基金經理林雄平的態度十分堅決，“現在公募和券商都在盯著國際市場的危機，從最近兩個星期看，歐美市場多次暴跌，而A股市場一直跌不下去，這就是市場底的信號。”

　　北京神農投資總經理陳宇則以“牛市大前夜”來評價目前形勢。陳宇認為幾次大的從熊市向牛市轉化的過程，都會看到在熊市最后見底的階段，實際上指數往往出現一種讓人很窒息的下跌。這樣的下跌是由于投資人形成一致的看空預期，然后向一致看空平倉的行動轉化的過程。這個過程里沒有買單，賣單突破股指區域的下限，也不踴躍，慢慢擠出來，就像現在一樣。這樣的過程里往往是最黑暗的，黎明前的黑暗是最黑的。

　　龍騰資產吳險峰、天晴投資林雄平都在最近一兩個星期大幅加倉，把倉位提升到六成以上。武當資產田榮華也認為底部已現，上周也把倉位提高到五成以上。私募排排網調研顯示，有七成陽光私募基金經理持倉倉位水平在五成以上。由于對市場走勢相對樂觀，私募打算進行加倉，73.33%私募預計維持五成以上倉位操作，其中，53.33%私募倉位為50%~80%，80%以上倉位的私募也達到了20%。

　　“最恐慌的時刻過后就是股市大反轉的時候。現在大家越恐慌，我成功的機會就越大。”香港對沖基金經理袁毅強告訴本報記者，“最近一兩周，我負責的對沖基金倉位達到115%，屬于歷史第二高，僅次于2008年9月份時120%多的倉位水平。”據袁毅強介紹，115%的倉位是通過購買恒生指數權證達到的，拿出基金總資產一成左右資金買進認漲權證，只要6個月內指數反彈，可以獲得大幅度收益，即使指數暴跌，最大損失也只是支付的權益金。袁毅強自己數千萬元的A股賬號，目前更是滿倉操作。