“第一財經·陽光私募基金排行榜”2011年第8期榜單發布

　　今年以來兩成陽光私募獲正回報

　　50只私募虧損超過20%，華潤時策1期虧45.28%墊底

　　中國陽光私募基金數據中心/文

　　中國股市又一次陷入了下降的通道，除了本身經濟增速放緩的因素，外圍市場積聚的不利因素也如懸劍在頭，隨時隨地可能逼迫滬深股市再下臺階。

　　從大的格局看，中國股市從1993年以來經過了三個階段，首先是上世紀90年代到2006年前的盤筑，指數基本在2000點左右徘徊；隨后經歷2006年到2007年的大牛市；2008年以來的回落直至如今。現在私募界比較一致的看法是三五年內國內外形勢不會支持有大的行情；但是未來的幾年究竟是在上證指數2000點到3000點左右維持，還是到2000點以下尋求支撐，還不得而知。

　　今年以來：

　　近一成產品虧損幅度超過20%

　　從去年底至今，最能代表中國股市漲跌的上證指數下跌了11.17%，同期的505只陽光私募基金產品的整體回報率為-7.88%，八個月拉開大盤329個基點。數據顯示，共計105個產品統計期內取得了正回報，占比20.79%。

　　今年以來最扎眼的黑馬無疑是興業信托旗下的呈瑞一期產品，八個月絕對回報率達到59.18%。這是家由公募、券商、私募各方面人才組成的私募基金管理公司，呈瑞一期成立于2010年10月。公司現在發行的幾個產品，除了一期外，其他業績平平，這點與去年的私募明星常士杉的世通系列產品有相似之處，可見打造一個明星產品很難，而復制一個系列的明星產品更是難上加難。

　　今年以來業績排名第二的是金中和1期產品，統計期回報率為22.31%，而金中和系列中其他產品統計期內業績也靠前，如金中和6期排名第20位，金中和3期排名第39位，金中和2期排名第42位。從這點看，金中和系列的產品同質性較強，業績也有一定的穩定性。

　　能夠體現出同質性并保有優良業績的陽光私募產品還有景良能量系列、澤熙系列、民森系列和林園系列等。澤熙也是今年的黑馬品種，掌舵人徐翔管理的澤熙瑞金1號以15.76%的回報率排名第四，而其旗下的澤熙5期產品名列第七，澤熙4期名列第47位。

　　民森A~G系列產品的回報率幾乎都是9%到10%，可以斷定它們一般是復制主力品種在操作。星石系列所有產品的回報率都非常接近，不同的是都只是微盈而已，原因是星石公司堅持采取了輕倉位策略。

　　華潤時策1期以虧損45.28%再次忝陪末座。另外，今年以來業績虧損幅度超過20%的產品共計50只，占比9.9%。

　　年初至今，234只純股票型的公募基金平均虧損10.09%，且無一個產品是正回報，業績最佳的是華寶興業動力成長基金，只微虧了1.54%，而虧損最大的公募基金今年以來虧損了25.92%。這個成績，就算放在波動率很大的私募基金，也要位列虧損最后十名之內了。

　　近兩年：

　　大盤指數跌13%，私募業績增長13%

　　近兩年，滬深股市正好從一個深跌后的大反彈高點震蕩回落，上證指數從2911.58點跌至取值日的2534.36點，累計跌幅為12.95%。但是同期的238個私募基金產品取得了12.72%的回報率，足足跑贏了大盤25.67個百分點。

　　統計期內排名前三的是世通1期、翼虎成長1期和云程泰增值1期，三只產品分別取得了86.37%、82.30%和78.78%的回報率。

　　同樣業績出彩的還有銘遠巴克萊、三能1期、云程泰增值2期、混沌2期、林園1~3期等產品。

　　同期165只股票型公募基金的平均回報率是8.92%，明顯劣于私募。公募中業績最佳的是華商盛世成長，兩年回報率為49.11%。有趣的是，很多公募基金基本上是以一個旗艦產品業績尤為突出，而同一家公募基金公司管理的各個產品業績差距很大。無獨有偶，此現象開始在部分私募投資公司管理的產品中蔓延，我們希望原因只是投資風格、投資主體的差異性等單純性因素所致。

　　近三年：陽光私募均漲四成

　　三年前的滬深股市，正是指數從6000多點的巔峰滑向1600多點谷底的山腰位置2500多點，如今又回復到取值日的2523.28點，三年漲幅只有微乎其微的0.44%。但是132個運作滿三年的私募基金產品平均回報率為43.48%。從這個成績看，陽光私募基金是非常具有長期投資價值的。

　　三年中，一些品牌私募幾近形成，如樂晟系列、中睿合銀系列、星石系列、朱雀系列、武當系列、云程泰系列、新價值系列、尚雅系列、淡水泉系列、澤熙系列、中國龍系列等等。

　　其中淡水泉系、新價值系、尚雅系、朱雀系、林園系無疑三年來表現較為出色，統計期內都為客戶創造了超過80%的豐厚回報率，即年化回報率超過了20%，在指數幾乎持平的背景下取得如此成績，非常難能可貴。不過美中不足的是，從絕對凈值角度看，部分產品還不盡如人意，如林園系2~3期產品只是扳回以往損失微盈而已，2個產品的凈值僅在1.05元左右。

　　數據顯示，統計期內發生虧損的產品為20只，占比15.15%。三年榜墊底的依舊為時策1期，極端虧損達到了40%。無論何時，產品業績都將是私募存活的生命線，市場是現實的，大浪淘沙唯一不朽的是永恒的業績。

　　回看公募產品，128只股票型公募基金的同期平均回報率為28%。最高的新華優選成長基金達到114.83%的回報率。同期共三個公募產品發生虧損。