□本報記者 賀輝紅 高改芳

　　再困難的市場也有賺錢人，他們“思路開闊”，充分挖掘套利盲點，在股市疲弱的情況下，竟取得不俗收益。古語說：窮則變，變則通，通則久。一些私募妙招迭出，正好印證了這句話。

　　充當B角

　　老譚(音)曾發行過陽光私募產品。2010年他的產品凈值無法創出新高，因此無法得到分紅。他索性把旗下幾只陽光產品全部清盤，轉而成為地下私募，并向當時還未完全興起的產業信托進發。這兩年，產業信托發展如火如荼，他自然賺得缽滿盆滿。不過，他很快發現，這個行業太火了，隨后的監管肯定會越來越嚴。今年4月，他果斷地關掉手頭的信托項目。但此時股市在跌，其他投資市場同樣混沌一片，退出的資金該流向何方？等了幾個月后，老譚決定還是回到A股市場，但要換一種能夠穩賺的方式，那就是充當“B角”。

　　“B角”其實就是老譚所說的一舉三贏盈利模式中的一方。私人銀行充當A角，老譚充當B角，再找一個C角，成立合伙制公司。A與B給C提供融資，融資比例為4：1，假定C出資180萬元，A和B可融720萬元給C，賬戶由C操作，這樣C的可操作資金可達900萬元。私人銀行和老譚所取得的都是固定收益，老譚收取的資金利率為15%。這樣老譚就從一個從股市賺取差價的投資人，搖身一變成了一位收取固定收益的資金供應商。

　　老譚說，C角有很多，缺的是有實力的C角。他對C角的要求非常高，投資不能胡來，要有獨特的理念和方法，過往業績要好，最好是某只股票的主操盤手。目前他已經找到6個C角。從這些合作伙伴的表現來看，老譚還算滿意，其中一位炒作某ST強勢股的C角尤其讓他高興，該股目前讓這位C角的收益翻了兩倍。

　　若C角出現虧損，老譚是否也會跟著虧呢？老譚說，經他們測算，除非市場連續出現兩個跌停板，否則他的資金不會受傷。因為他定的止損線非常高。他每天早上就盯著這6個賬戶，如果哪個賬戶的凈值損失超過10%，而C角又無法補充新資金進場，他就毫不猶豫地“斬下去”。清盤之后，老譚依然可獲得那部分固定收益�！扒灞P不是我的初衷，有膽來融資的肯定是有一定實力，可以主導股價的投資者。時下資金緊張，股價不高，我希望更多有實力的C角加盟，大家一起發財�！崩献T說。

　　借力打力

　　相比老譚的定點發散，老王則選擇了借力打力。今年在A股市場的投資讓老王信心大失。他買的幾只股票年初略有盈利，但經過持續震蕩后，虧損幅度越來越大，其中就包括被眾多私募同行看好的中恒集團。幸運的是，老王在“全球基金定投”上的收益還不錯，可謂是“失之東隅，收之桑榆”。

　　今年早些時候，老王感覺整個私募界的氣氛一下子冷清起來，產品難發，而自己的對沖技術又不過關，難以在股指期貨市場博到利潤，而且國內的對沖機制沒有國際先進。他想，自己不能干的為什么不找別人干。他通過各種渠道打聽到，深圳有一家資產管理公司專門幫助客戶定投全球的各種基金，2008年初以來的年化收益率超過20%，收益率波動不大。但問題隨即而至，投資海外如何保證老王的資金安全，他們的收益率會一如既往地穩健嗎，如何支付管理費？

　　老王說，想賺錢不能怕麻煩。由于在內地無法做全球資產配置，他親自奔赴香港，去這家資產管理公司指定的人壽保險公司(為世界五百強企業)買了一份五年期投連險，每年定額繳納一定的保費，而這筆保費由上述資產管理公司進行運作，定投全球各大共同基金、對沖基金等。在老王買下投連險的同時，保險公司給老王一個類似于股票的賬戶，老王隨時可以看到自己賬上基金凈值的變動情況。

　　由于人壽保險公司不允許破產，所以老王的資金取得一定的安全保障。另外，雖然全球股市表現低迷，但一些貴金屬基金、礦業基金、對沖基金、債券基金的表現相當搶眼，再加上上述深圳公司選擇基金品種的能力比較突出，這個產品的收益率取得了一定保證。說到管理費，深圳這家資產管理公司并不能直接從老王賬戶上扣減，而是老王另外支付。“截至今年6月，收益還有20%多，現在跌了一些，但還有百分之十幾的收益。他們在2008年的大熊市也賺了不少錢，對付熊市他們比我有經驗。”老王說。

　　票據套利

　　與老譚和老王不同，小趙做的是另一個市場。“我可以給你簽借款合同，每年固定收益7%，保本保息。最低50萬元�！蹦池斀浉咝５膸酌�校友聚會時，小趙答應幫大家理財。他覺得這是他給校友最好的禮物。

　　小趙告訴大家，他“私募”到的資金絕不是放高利貸，而是進行“配置”，最主要的是通過票據賺利差，此外還會利用銀行間市場套利。票據套利的道理很簡單。小趙給“客戶”7%的年化收益，折合月息不到6%。。而僅以9月9日的銀行票據貼現行情看，最低的也有7%。，高的甚至達到10%。。所以除了給客戶的收益，小趙本人還能獲得1%以上的收益。這個活風險小，資金量大的話，收益相當可觀。

　　其實，還有一種套利模式與小趙的類似，但比他的復雜些。據深圳一位不愿透露姓名的私募人士說，一些資本圈的人見股市不好生財，就將資金通過地下錢莊轉至境外，然后成立兩家貿易公司，一家在境外，一家在境內。雙方通過簽訂虛假合同，把錢以銀行承兌匯票形式轉至境內，這邊再要求貼現，貼現的資金存入銀行作為保證金，對外開出承兌匯票。這樣來回倒騰，每天可以在利差和匯差上賺約千分之三的利潤。一年復利下來，可以創造翻倍收益。

　　上述私募人士說，如果沒有銀行參與其中，這種套利模式難以實現。因此，可能有銀行參與，因為這對銀行也有利。但這是個打擦邊球的活，很容易“擦槍走火”。