2011年8月好買·中國對沖基金指數報告

　　好買基金研究中心

　　截至2011年8月31日，好買·中國對沖基金指數(Howbuy China Hedge Fund Index，簡稱HCHFI)成分基金為159只，指數點位為1591.42點，今年以來(截至8月底)下跌5.75%，成立以來回報率為59.14%。

　　以下是好買·中國對沖基金指數基期以來與滬深300指數走勢對比圖，其中滬深300指數起始點調整為HCHFI的起始點位(1000點)。從走勢上看，私募基金指數在中長期繼續保持著對于市場一定的領先，其領先程度近期還呈現出擴大的態勢，而且其波動率指標也明顯優于滬深300指數。

　　好買·中國對沖基金指數(HCHFI)走勢圖

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日：2011-08-31。

　　一、 短期業績表現(近一月及今年以來)

　　2011年8月，滬深300指數在眾多市場利空的打壓之下難尋上漲動力，繼7月之后再度下跌，跌幅高達到4.22%。私募方面，在大盤走弱的背景下，私募基金也難以獨善其身，私募指數下滑了1.71%，但是令人欣慰的是在下滑過程中私募指數仍取得了顯著的超額收益，達到 2.51個百分點。自今年4月以來私募指數已經連續第四個月戰勝市場。

　　2011年8月，共有159只陽光私募基金入選好買•中國對沖基金指數。成分基金月度算術平均收益為-1.78%，最高最低月回報率分別為4.38%和-10.18%，極差為14.56個百分點，8月成分基金收益年化標準差為9.08%，波動幅度與7月份相比有所降低，可見在市場走勢明顯向下的情況下，各家私募基金在絕對收益減少的同時，收益間的差異也會有所收斂。8月份只有49只成分基金取得正收益，較7月份的135只大幅下跌，同時戰勝私募指數的個基數量較上期有所減少，僅有82只基金戰勝指數。

　　8月份收益排名靠前的成分基金

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日2011-08-31。

　　二、中期業績表現(近一年)

　　最近一年，滬深300指數下跌1.94%，HCHFI僅下跌0.17%，超額收益為1.78%。本指數近一年最高和最低月回報率分別為6.17%和-4.32%，相差10.48個百分點。近一年本指數年化下行波動率為7.46%，Sortino比率為-0.41。

　　截止2011年8月31日，超過1年歷史記錄的成分基金為125只，最近一年收益的算術均值為2.72%，最高值和最低值分別為33.31%和-28.64%，極差為61.95個百分點。其中，73只基金獲得正收益，73只基金戰勝本指數，占比均為58.40%。近一年回報率最高的成分基金為展博1期，凈值增長33.31%，其次為澤熙2期和鑫蘭瑞，收益分別為31.23%和31.00%。

　　從近一年HCHFI與滬深300指數走勢圖來看，雖然好買·中國對沖基金指數整體上仍然落后于市場，但8月份指數在7月份實現對于滬深300指數反超的基礎上再接再厲，擴大了對于滬深300指數的優勢；加上對沖基金指數的下行風險和Sortino指標明顯優于滬深300指數，其今后的發展更值得期待。

　　好買·中國對沖基金指數(HCHFI)走勢圖(近一年)

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日：2011-08-31。

　　三、長期業績表現(近兩年及以上)

　　截止8月底，HCHFI指數成分基金中存續期在兩年及以上的陽光私募基金有64只，近兩年算術平均收益率為25.41%，年化回報率為11.98%。59只產品中只有8只產生負收益，表現最好的為混沌2號，其兩年累計回報達到81.38%，云程泰1期和云程泰2期分居2、3位。

　　HCHFI近兩年累計回報率為18.35%，年化下行波動率為7.08%，Sortino比率為0.80；最近三年累計回報率為38.41%，下行波動率為11.71%。自基期(2006年12月)以來年化下行波動率為15.15%，Sortino比率為0.61，最高和最低月度回報率分別仍為14.30%和-13.66%。

　　從HCHFI指數收益圖可以看到，由于8月份私募指數表現再度超越大盤，私募基金在各期的表現與市場平均水平間的優勢進一步擴大。但是需要看到的是，雖然在私募指數在長期仍然保持著正收益，但由于最近整體經濟環境不理想，私募指數在近一年內的收益水平仍然以負值為主。本指數自2006年12月以來的累計回報為也小幅下滑到59.14%，明顯超越同期滬深300指數。

　　HCHFI指數收益特征圖

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日2011-08-31。

　　作者：好買基金研究中心

　　四、附錄：HCHFI指數歷史數

日期	成分基金個數	好買•中國對沖基金指數	滬深300指數凈值	調整后滬深300指數
20061229	2	1000.00	2041.05	1000.00
20070131	2	1118.03	2385.34	1168.68
20070228	4	1142.42	2544.57	1246.70
20070330	4	1095.01	2781.78	1362.92
20070430	4	1251.65	3558.71	1743.57
20070531	5	1391.28	3927.95	1924.48
20070629	9	1330.37	3764.08	1844.19
20070731	9	1508.56	4460.56	2185.43
20070831	10	1676.97	5296.81	2595.15
20070928	10	1765.70	5580.81	2734.29
20071031	11	1771.75	5688.54	2787.07
20071130	11	1576.28	4737.41	2321.07
20071228	14	1775.00	5338.28	2615.46
20080131	15	1674.86	4620.40	2263.74
20080229	16	1698.68	4674.55	2290.27
20080331	17	1471.37	3790.53	1857.15
20080430	18	1509.79	3959.12	1939.75
20080530	20	1414.12	3611.33	1769.35
20080630	22	1220.94	2791.82	1367.84
20080731	21	1243.39	2805.21	1374.40
20080829	23	1149.82	2391.64	1171.77
20080926	26	1089.28	2243.66	1099.27
20081031	27	946.55	1663.66	815.10
20081128	30	1006.88	1829.92	896.56
20081231	31	1022.03	1817.72	890.58
20090123	33	1069.84	2032.68	995.90
20090227	33	1127.86	2140.49	1048.72
20090331	32	1209.78	2507.79	1228.68
20090430	33	1243.51	2622.93	1285.09
20090527	34	1264.45	2759.71	1352.11
20090630	34	1348.22	3166.47	1551.40
20090731	35	1497.61	3734.62	1829.76
20090831	40	1344.70	2830.27	1386.68
20090930	42	1370.89	3004.81	1472.19
20091030	51	1438.93	3280.37	1607.20
20091130	58	1547.96	3511.67	1720.52
20091231	64	1575.76	3575.68	1751.89
20100129	72	1535.16	3204.16	1569.86
20100226	75	1573.49	3281.67	1607.83
20100331	78	1610.75	3345.61	1639.16
20100430	82	1565.83	3067.37	1502.84
20100531	94	1515.37	2773.26	1358.75
20100630	94	1446.89	2563.07	1255.76
20100730	101	1531.54	2868.85	1405.58
20100831	108	1594.08	2903.19	1422.40
20100930	115	1631.51	2935.57	1438.27
20101029	127	1732.13	3379.98	1656.00
20101130	134	1736.10	3136.99	1536.95
20101231	136	1688.55	3128.26	1532.67
20110131	139	1615.65	3076.51	1507.32
20110228	151	1681.50	3239.56	1587.20
20110331	146	1644.44	3223.29	1579.23
20110429	157	1625.26	3192.72	1564.26
20110531	154	1560.90	3001.56	1470.60
20110630	152	1591.39	3044.09	1491.44
20110729	158	1618.76	2972.08	1456.15
20110831	159	1591.42	2846.78	1394.76

　　數據來源：好買基金研究中心

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