眾祿基金研究中心分析師 張小青/文

　　如果用一個詞來形容下半年以來大盤走勢，那就是“下坡路”，進(jìn)入7月中旬，大盤一瀉千里，從2826.96點(diǎn)直探今年以來最低2437.68點(diǎn)，這個下坡路讓投資者很揪心。截至9月13日，下半年以來上證跌幅達(dá)10.44%； 開放式偏股票型基金(剔除指數(shù)型基金)平均跌幅達(dá)6.09% 。

　　眾祿基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，下半年以來，462只偏股票型基金(剔除指數(shù)型基金)共有430只跑贏大盤。可見，在下跌行情中，投資基金的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于直接投資股票的風(fēng)險。在下跌市場中，基金能夠戰(zhàn)勝市場，關(guān)鍵在于及時調(diào)整倉位。

　　漲幅前三名的基金分別是長信雙利優(yōu)選、富國天源平衡和天弘精選。下半年以來，大消費(fèi)和醫(yī)藥板塊漲幅居前，而漲幅前三名的長信雙利優(yōu)選和天弘精選重倉行業(yè)配置為大消費(fèi)，配置比例分別為23.04%和20.01%。鵬華新興產(chǎn)業(yè)、鵬華消費(fèi)優(yōu)選和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)消費(fèi)行業(yè)基金漲幅也位列前十。

　　基金中報顯示，長信雙利優(yōu)選、富國天源平衡和天弘精選第一大重倉股分別為雙鷺?biāo)帢I(yè)、科倫藥業(yè)和古井貢酒，占凈值比為 9.89 %、4.95%和6.89%。期間雙鷺?biāo)帢I(yè)、科倫藥業(yè)和古井貢酒漲幅為-3.7% 、2.7和10.05%，在低迷的市場行情中，基金經(jīng)理的選股能力表現(xiàn)的尤為重要。

　　值得注意的是，在整體表現(xiàn)優(yōu)于市場的背景下，偏股基金內(nèi)部排名也出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，上半年冠軍南方隆元產(chǎn)業(yè)主題，下半年以來跌幅達(dá)14.44%排名墊底。

　　具體看來，鵬華價值優(yōu)勢和博時主題行業(yè)和長城品牌優(yōu)選從上半年業(yè)績前10名滑落至末位，而“基金一哥”王亞偉掌管的華夏策略和華夏大盤精選下半年以來在偏股型基金中排名第289位和第178位。

　　盡管目前市場仍處于震蕩下跌之中，但對于未來市場走勢，基金仍建議長線布局大消費(fèi)，目前，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)前景較為復(fù)雜，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)松動之前，A股市場短期內(nèi)將缺乏趨勢性機(jī)會；而受經(jīng)濟(jì)周期波動影響較小，且符合國家調(diào)結(jié)構(gòu)、促民生政策大方向的大消費(fèi)行業(yè)則值得持續(xù)看好。