上半年發(fā)行12只保本基金，平均規(guī)模24億份；下半年僅3只成立，平均規(guī)模9.34億份

　　理財周報記者 朱昌斌/文

　　基金發(fā)行難，這已不只是股票型基金面臨的問題。面對持續(xù)低迷的債市，投資者對于債券型基金、保本基金等風(fēng)險相對較低的投資工具也慢慢失去熱情。

　　“上半年債基業(yè)績一般，最近更是隨著債市低迷而表現(xiàn)得不盡如人意，這是債基不好發(fā)的直接原因。”基金分析師段超告訴理財周報記者。7月份城投債引爆信用危機(jī)后，債券市場走勢一直偏弱，近期市場在穩(wěn)定了一個多月后，再度出現(xiàn)大幅下滑，可轉(zhuǎn)債繼7月份之后再次出現(xiàn)大跌。

　　除了債基，年初發(fā)行如火如荼的保本型基金在6、7月份后同樣遭遇難發(fā)行的困境。今年下半年只有3只保本型基金成立，平均規(guī)模9.34億份；與此形成鮮明對比的是，今年上半年保本基金共發(fā)行12只，平均規(guī)模也將近24.0億份。

　　上半年債基發(fā)行數(shù)量爆發(fā)

　　業(yè)績表現(xiàn)一般

　　今年以來，股市低迷，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定、全球頻頻爆出債務(wù)危機(jī)的環(huán)境下，資金紛紛逃離股市選擇風(fēng)險更低的投資工具。從2011年上半年來看，債券型基金很好地抓住了投資者的避險情緒，在發(fā)行數(shù)量上有一個跨越式發(fā)展。

　　根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，2011年上半年基金公司共發(fā)行43只開放式債券型基金，而2010年全年只發(fā)行了11只債基。

　　從債基發(fā)行數(shù)量占全市場發(fā)行基金比重來看，2007年瘋狂牛市中新發(fā)開放式基金中僅有7.8%為債券型基金，而今年上半年債基占比就高達(dá)32.58%。

　　雖然發(fā)行數(shù)量有所提高，但是單只基金募集規(guī)模來看，卻呈現(xiàn)逐年下降趨勢。根據(jù)統(tǒng)計，2006年上半年單只基金募集規(guī)模為26.90億份，隨后幾年債基募集規(guī)模基本穩(wěn)定在10億份至20億份之間，而今年上半年單只債基募集規(guī)模已經(jīng)下降為10.29億份。

　　“募集資金規(guī)模下降和債市低迷，債基表現(xiàn)一般密切相關(guān)。”段超告訴記者。

　　銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，上半年純債券型基金平均收益僅為1.04%，而一級債基和二級債基上半年更是負(fù)收益。

　　下半年債市繼續(xù)低迷，債基也表現(xiàn)平平，而近期由于債券市場利空頻出，甚至?xí)r常出現(xiàn)債基跌停現(xiàn)象。種種因素影響下，6月份以后債基發(fā)行愈加艱難。

　　業(yè)績拖累，債基下半年發(fā)行難

　　8月29日，萬家利B在深交所掛牌上市，當(dāng)日遭遇跌停，最終收盤價為0.842元，之后三天繼續(xù)下跌；博時裕祥B上市首日以跌停收尾，在三個交易日出現(xiàn)兩個跌停；景豐B、聚利B等交易價格也不斷走低。

　　這些杠桿債基跌停只是最近債市低迷的縮影，近期大多數(shù)債基凈值都有不同程度的下降。

　　“最近債券到期收益率不斷上升，隨之而來的是債券價格的下降，債市低迷。”段超告訴理財周報記者，“從目前情況來看，下半年債基會更難發(fā)。”

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)，從2011年6月到9月8日，全市場發(fā)行成立的債基一共只有5只，從發(fā)行數(shù)量來看遠(yuǎn)低于上半年。

　　從單只基金募集規(guī)模來看，比上半年來說也有所下降。5只債基的平均發(fā)行份額為9.47億份。

　　這5只基金中，東吳增利和海富通穩(wěn)進(jìn)增利發(fā)行規(guī)模都沒上10億份，其中東吳增利發(fā)行4.22億份，而更晚成立的海富通穩(wěn)進(jìn)增利只募集到2.21億份。

　　債券型基金僅取得這般成績，顯然并不符合基金公司的預(yù)期。以海富通穩(wěn)進(jìn)增利為例，基金募集目標(biāo)是30億份，最后只發(fā)行了2.21億份，幾乎只是剛剛達(dá)到2億份的預(yù)期最低發(fā)行規(guī)模。

　　此外，5只下半年剛成立的債券型基金受累于債市的整體環(huán)境，截至上周取得正收益的只有農(nóng)銀匯理增強(qiáng)收益1只基金。債市沒有起色，債基如此表現(xiàn)，之后債券型基金的發(fā)行將更加困難。

　　不只是債基，作為上半年基金發(fā)行亮點(diǎn)的保本基金近期也同樣遭遇困局。

　　保本基金透支客戶

　　下半年發(fā)行陷困局

　　“股市、債市都不好，保本基金肯定也難做。”浙商證券基金分析師邱小平告訴記者，他認(rèn)為近期A股市場和整個債市的低迷環(huán)境，導(dǎo)致保本基金很難取得很大的發(fā)行量以及較好的收益。

　　從發(fā)行數(shù)量來看，進(jìn)入7月份后保本基金發(fā)行顯然放慢了腳步。7月后成立的保本型基金只有興業(yè)全球保本、金元比聯(lián)保本、招商安達(dá)保本3只，成立規(guī)模分別為14.93億份、2.78億份以及10.32億份，平均發(fā)行規(guī)模9.34億份。

　　與此形成鮮明對比的是，今年上半年保本基金出現(xiàn)密集發(fā)行，2011年甚至被稱為“保本基金年”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前全市場發(fā)行的保本基金數(shù)量一共20只，其中2011年上半年，新成立的保本基金就高達(dá)12只，而上半年發(fā)行的保本基金到目前為止平均每只規(guī)模仍高達(dá)24億元。

　　這兩個階段對比來看，顯然進(jìn)入7月份后，保本基金發(fā)行遇到瓶頸。

　　一位參與下半年保本基金發(fā)行的基金公司人士向記者透露，“我們在這個節(jié)點(diǎn)發(fā)行保本比較困難，銀行渠道回饋的信息是‘很多客戶來銀行直接就問有沒有銀行理財產(chǎn)品，保本基金不好賣’。”

　　上述基金公司人士表示，上半年密集發(fā)行可能已透支保本基金的目標(biāo)客戶，“保本的目標(biāo)客戶是三年定存的儲戶，上半年保本基金發(fā)行得太多了，這部分客戶想買保本基金的都已經(jīng)買了。”

　　從業(yè)績上來看，上半年發(fā)行的12只保本基金8只凈值為虧損，沒有賺錢效應(yīng)，投資者很難繼續(xù)買賬。