眾祿基金研究中心

　　核心觀點(diǎn)： 從剛剛公布的8月份CPI數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)如市場(chǎng)預(yù)期一樣出現(xiàn)了小幅回落，翹尾因素漸趨減弱和豬肉價(jià)格漲勢(shì)趨緩是該月CPI出現(xiàn)回落的主要原因。盡管CPI漲幅依然在6%以上的高位，但我們認(rèn)為方向的轉(zhuǎn)變要比具體的數(shù)值更有意義，有助于形成通貨膨脹逐漸回落的預(yù)期，從而進(jìn)一步加快CPI的回落速度，從而為央行執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策提供更大的騰挪空間，加速股指震蕩筑底步伐。對(duì)于外圍市場(chǎng)，歐債危機(jī)懸而未解和美國經(jīng)濟(jì)增速下滑、失業(yè)率居高不下等負(fù)面因素的存在仍將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來干擾，令本已低迷的A股市場(chǎng)增添了幾許不確定性。我們總體認(rèn)為，宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)基本面仍將影響股指的走向，在政策拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，市場(chǎng)成交量就很難出現(xiàn)明顯放大，其繼續(xù)維持縮量震蕩的可能性較大。在多重因素共同作用下，股指很難擺脫反復(fù)震蕩的泥潭，筑底過程將充滿波折與反復(fù)。建議基金投資者仍然堅(jiān)持穩(wěn)健的態(tài)度，保持均衡的資產(chǎn)配置，控制好組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、本周市場(chǎng)總結(jié)

　　本周上證指數(shù)收于2498點(diǎn)，位于周均線上方4點(diǎn)，較前一周2528點(diǎn)下跌30點(diǎn)，跌幅1.21%，本周上證成交額為2821億，較前一周的3360億減少16.04%，形態(tài)為縮量低位震蕩。(本周深證成指收于10892點(diǎn)，跌2.99%；中小板指收于5442點(diǎn)，跌2.57%)。本周上證波動(dòng)區(qū)間為2528-2460，幅度為68點(diǎn)，與前一周波動(dòng)幅度(97點(diǎn))相比減少29.90%，震級(jí)縮小為2級(jí)(前一周為3級(jí))。

　　本周僅S板、銀行、旅游酒店出現(xiàn)上漲，其余板塊悉數(shù)下跌，其中水泥、建材、水利建設(shè)等跌幅居前，跌幅均超過8%。滬深個(gè)股上漲和下跌家數(shù)比為1：3，其中有5.8%的個(gè)股跌幅超過10%，僅有2.1%個(gè)股漲幅超過10%。個(gè)股算術(shù)平均14.54元，較前一周下跌2.25%，跌幅大于上證指數(shù)。本周A股流通市值為18.54萬億，較前一周下跌1.47%，整體來看，小盤股表現(xiàn)好于大盤股。

　　市場(chǎng)資金流向方面，最近五個(gè)交易日，兩市凈流出資金288億元。所有板塊均出現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，其中流出規(guī)模最大的機(jī)械設(shè)備、建筑建材、化工、采掘業(yè)，流出規(guī)模較小的板塊有餐飲旅游、農(nóng)林牧漁、綜合和公用事業(yè)。

　　9月2日至9月8日(上周五至本周四)，開放式偏股型基金平均下跌2.53%，同期上證綜合指數(shù)下跌2.23%。560只開放式偏股型基金收益率分布在0.02%和-7.76%之間，金鷹策略配置漲幅最大，融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)跌幅最大。分類來看，股票型中主動(dòng)型基金平均下跌2.63%，指數(shù)型基金平均下跌2.49%；混合型基金平均下跌2.38%，債券型基金平均下跌0.94%。

　　二、下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)

　　本周重要消息包括：(1)央行副行長馬德倫日前在2011中國企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布暨中國大企業(yè)高峰會(huì)發(fā)表演講時(shí)表示，目前看來物價(jià)回落需要一定的時(shí)間，央行將保持政策的穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。(2)市場(chǎng)傳聞近期央行有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。(3)《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五 ”發(fā)展規(guī)劃》將于本周二正式發(fā)布，標(biāo)志著新材料產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入黃金增長期。“十二五”期間，國家將實(shí)施新材料重大工程項(xiàng)目，對(duì)高強(qiáng)輕型合金材料、高性能鋼鐵材料、功能膜材料、新型動(dòng)力電池材料、碳纖維復(fù)合材料、稀土功能材料等六類新材料進(jìn)行重點(diǎn)支持。(4)7 天正回購時(shí)隔8 個(gè)月再度啟用，央行多手段匹配機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求(5)本周央票到期830億元，正回購到期930億元，投放量合計(jì)1760億元；央票發(fā)行70億，正回購690億，合計(jì)回籠760億元。本周凈投放量為1000億元。(6)美國總統(tǒng)奧巴馬在國會(huì)發(fā)表旨在促進(jìn)就業(yè)的演講時(shí)提出一項(xiàng)總額高達(dá)4470億美元的刺激就業(yè)方案并敦促國會(huì)盡速通過。

　　本周股指沖高遇阻回調(diào)，波動(dòng)區(qū)間為2528-2460，位于眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，上差52點(diǎn)，下差20點(diǎn)。根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，下周上證指數(shù)主波動(dòng)區(qū)間2530-2430，阻力區(qū)間2530一帶，支撐區(qū)間在2465-2430，市場(chǎng)重心下移至2495，較前期2550下降55點(diǎn)。根據(jù)眾祿輿情指數(shù)跟蹤系統(tǒng)的結(jié)果，本周末輿情指數(shù)為58，略低于上周末。建議基金投資者仍然堅(jiān)持穩(wěn)健的態(tài)度，保持均衡的資產(chǎn)配置，控制好組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：穩(wěn)健策略——偏股型基金和債券型基金均衡配置。擇基策略：選擇資產(chǎn)配置契合度高、選股能力強(qiáng)、靈活度高的基金；擇時(shí)策略請(qǐng)按照個(gè)人情況，參考眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)阻力和支撐區(qū)間進(jìn)行操作；

　　2、新基金認(rèn)購策略：最優(yōu)新基金選擇——金鷹策略配置 (210008)：把握市場(chǎng)風(fēng)格，動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。