融智評級研究中心研究員 彭曉武 

    業績點評

　　《概述》

　　1、八月私募小幅虧損 倉位有所增加

　　截止8月31日，根據私募排排網數據中心不完全統計，已披露8月最新凈值的非結構化私募證券產品共有958支，為公平起見，我們只將凈值日在10號以上的產品進行業績統計，符合條件的產品共有935支，平均收益率為-1.28%，與融智評級•中國對沖基金指數較為接近，跑贏大盤2.94%。

　　2、私募今年首次跑贏大盤 呈瑞投資繼續領跑

　　今年以來滬深300指數震蕩下跌9%，根據私募排排網數據中心統計，存續期在八個月以上的非結構化私募證券產品共有695支，平均收益率為-5.73%，私募基金今年一月以來首次戰勝大盤。

　　《業績點評》

　　一、八月私募小幅虧損 倉位有所增加

　　在外圍股市的影響下，中報行情并沒有給投資者帶來意外驚喜。八月的國內A股市場繼續七月底的頹靡，滬深300指數大跌4.22%，上證指數跌破2500點，創去年八月以來的新低。相比起來，創業板和中小板的表現比大盤稍微好些，中小板下跌-3.46%，而創業板小幅上漲0.9%。

　　根據融智評級中心最新數據顯示，融智評級•中國對沖基金指數八月份的值為2177.8，降幅為1.38%，整體好于大盤。

　　截止8月31日，根據私募排排網數據中心不完全統計，已披露8月最新凈值的非結構化私募證券產品共有958支，為公平起見，我們只將凈值日在10號以上的產品進行業績統計，符合條件的產品共有935支，平均收益率為-1.28%，與融智評級•中國對沖基金指數較為接近，跑贏大盤2.94%。

　　私募基金的良好表現與他們的投資板塊選擇密不可分，根據私募排排網數據中心統計的中報重倉股顯示，陽光私募重倉股屬于主板的為292只，占比58.4%，中小盤個股占比41.6%。其中，中小板個股為125只，占比 25%；創業板個股為83只，占比16.6% 。從數據來看，私募基金偏愛中小盤股的特點再次表露無疑，也正因如此，部分私募基金產品在上半年中小板和創業板的淪陷行情中遭受了重創，但也在第三季度中小盤股的反彈行情中獲得超額收益，跑贏大盤。

　　八月份排名的第一的是山東信托·三能1號，收益率為12.88%。該產品的管理人是深圳眾祿投資顧問有限公司，原屬于聯合證券旗下的資產管理部，目前已經獨立運作。產品的基金經理為裴曉巖，2009年6月加盟眾祿，現任成長系列投資經理。該產品成立于2009年6月15日，成立以來一直保持良好的持續增長性，累計收益率為94.66%，兩年期的業績更是出眾，以91.65%的收益率力壓世通、翼虎等產品排在兩年期榜單第一名。

　　排在第二名的是興業信托·證大金龜，收益率為10.25%，該產品的管理人為上海證大投資管理有限公司。上海證大是國內最早的一批陽光私募基金之一，其核心人物為朱南松，在資本市場有著18年的經驗。興業信托·證大金龜是證大投資自2009年后再度發行的第一個產品，于今年4月29日成立，目前累計收益率為18.53%。

　　排在第三名的是興業信托·云程泰3期，收益率為10.19%。該產品為云程泰投資的第三個產品，成立于今年的7月15日，僅運行一個多月，取得非常不錯的成績。該產品的基金經理為魏上云，2004至2006年，嘉實基金管理公司基金泰和基金經理。2003年9月至2004年3月，天相投資顧問公司研究總監。1999年2月加入大成基金管理公司，歷任基金經理助理、基金景福基金經理等職。 2006年至今，北京云程泰投資管理有限責任公司總裁。 

　　老牌私募勁旅明達投資旗下兩個產品在八月獲得不錯收益，深國投·明達3期和深國投·明達2期分別以9.31%和9.18%的收益率排在四、五名，而尚雅投資本月有四個產品躋身前十名。

　　排名前十如下：

　　在統計的935支產品中，實現正收益的產品共有335支，占35.83%；跑贏大盤的產品有795支，占85.03%；大部分私募依然處于虧損狀態，但幅度并不大。

　　從收益分布情況來看，收益率在5%以上的產品有20支，占2.14%，其中收益率超過10%以上的僅有3支；收益率在0-5%之間的產品有316支，占33.8%；虧損幅度在0-5%之間的產品有503支，占53.8%；虧損幅度在5%以上的產品有96支，占10.26%，其中虧損10%的產品有11支。

圖1：  

　　如圖1所示：87.6%的私募基金收益區間在-5%至5%，根據私募排排網數據中心9月份對私募基金管理人的問卷調查顯示，私募基金在八月份仍然保持著較高的倉位，60%私募維持在五成以上的倉位，10%私募的倉位超過80%運行。

　　在如此低迷的行情中，依然保持高倉位運行，非但沒有大幅度虧損，部分私募還取得了不錯的成績，再次凸顯私募基金在弱市中的選股能力。

　　個別私募基金虧損幅度較大，也是由于重倉原因，投資了一些下跌幅度較大的股票。八月跌幅較大的私募基金有紅山投資、利升銳華、同威資產等。

　　虧損10%以上的私募產品如下：

　　二、私募今年首次跑贏大盤 呈瑞投資繼續領跑

　　今年以來滬深300指數震蕩下跌9%，根據私募排排網數據中心統計，存續期在八個月以上的非結構化私募證券產品共有695支，平均收益率為-5.73%，私募基金今年一月以來首次戰勝大盤。

　　今年以來排名第一的是呈瑞投資芮崑管理的興業信托·呈瑞1期，收益率為48.3%，同比上期上漲了7.76%，繼續領跑今年以來收益排行榜。該產品成立于2010年10月，至今仍未達一年，但累計收益率已達69.73%。

　　排名第二的是重慶國投·金中和西鼎，收益率為33%。時隔兩年，當年的熊市私募王雖然早已更換基金經理，但作為金中和的旗幟產品，業績依然屹立不倒，目前累計收益率已達145.54%。

　　排名第三的是數君投資的外貿信托·博弘定向增發指數型基金1期，收益率為31.8%。目前數據投資旗下的定增產品已經達到26支，在市場低迷情況下，定向增發產品也是一個不錯的選擇。

　　排名前十榜單如下：

　　從私募的整體表現來看，今年以來實現正收益的產品共有189支，占27.19%，而跑贏滬深300指數的產品共有474支，占68.2%。

　　從產品的收益分布區間來看，如圖2所示，收益率在10%以上的產品有21支，占3.02%，其中收益率在30%以上的產品有3支；收益率在0-10%之間的產品有168支，占24.17%；虧損幅度在0-10%之間的產品有298支，占42.88%；虧損10%以上的產品有208支，占29.93%，其中虧損幅度在30%以上的產品有4支。

　　圖2：

　　從圖2可以看出，大部分私募基金今年以來都是出于虧損狀態的，收益率在10%以上的是鳳毛麟角，而虧10%以上的則占了近三成。

　　私募基金產品頭尾差距繼續拉大，最好的產品收益率為48.3%，而跌幅最大的產品虧損45.28%，相差近一倍。