剛剛過去的8月是A股市場非常艱難的一個月。當月滬深300指數下跌4.22%，大小盤股均出現較大跌幅，中證500指數全月下跌4.27%，中證100指數全月下跌4.06%。

　　相對來說，機構投資者表現出了一定的避險能力。據好買基金研究中心統計，在8月股市的回落中，公募和私募基金分別下跌了2.15%和1.18%(僅取2011年8月15日- 8月31日公布凈值的634只私募)。在弱市環境下，陽光私募基金的抗跌性得到了充分的體現。

　　但值得注意的是，相比于公募基金的“平均化”來說，陽光私募基金之間的業績差異更為巨大。去年榜單首尾之間業績差異高達126.29個百分點，今年至今首尾相差也已經有92.02個百分點了。

　　公募基金大面積虧損

　　8月份是國內A股市場困擾重重的一個月。標普首次調低美國的主權評級、房產限購政策的擴大化、保證金納入銀行存款準備金體系，都使得市場對于未來大盤的走勢產生疑問。

　　美國經濟的疲軟走勢迫使美國將維持偏松的經濟政策，剛剛緩解的輸入性通脹或將再度抬頭，這也是市場非常擔心的事情。

　　與此同時，國內的通脹依舊穩定在高位，機構投資者預測的通脹拐點正由三季度向四季度傾斜。發改委也明確表示目前經濟中的不利因素很多，實現年初制定的通脹控制目標的難度很大，股市因此在8月震蕩走低。

　　受美債危機及國內流動性緊張的沖擊，8月股市震蕩走低。從行業角度來看，按申萬一級行業分類的23個行業指數多數收跌。

　　8月表現最好的3個行業是食品飲料、餐飲旅游和信息服務，全月收益率分別是2.53%、2.45%和-0 .61%；黑色金屬、家用電器和交運設備位于跌幅前列，全月收益率分別是-9.42%、-8.55%和-7.83%。

　　在今年的行情中，公募基金流年不利，在上半年上證綜指僅下跌1 .64%的市場環境下，基金整體虧損1267.73億元。

　　市場人士在總結原因時，大致認為上半年市場風格出現明顯轉化時，公募基金未能通過積極調倉跟上市場步伐，僵化的投資策略和船大難掉頭的現實導致了大量虧損的發生。

　　在8月的弱勢行情中，來自德圣基金研究中心的數據顯示，267只股票型基金8月的平均收益率為-2.13%，僅有24只收益為正。

　　其中，2只漲幅剛過2%，6只漲幅剛過1%其余16只漲幅不足1%。80只偏股混合型基金僅有9只收益為正，75只配置型混合基金僅9只實現正收益。

　　“過往我們多數采用的擇時選股方法市場檢驗結果都不太好，特別是在現在的市場狀況下，更多的是看準行業，精選個股會更靠譜一些。”上海一位公募基金經理對記者稱。而這一看法亦得到了上海另一家基金公司投研總監的認可。

　　陽光私募弱市抗跌

　　陽光私募基金的表現則略好于公募基金。盡管今年年初私募基金表現不佳，但在后市的弱市環境中，私募基金及時調整了持倉結構與投資策略，私募基金相對滬深300指數的收益率出現顯著提升。

　　而且，從近1月、3月、6月、12月和2年的時間段觀察，無論短期還是中長期，私募基金都跑贏了滬深300指數。

　　對于公募和私募在業績上的差異，有研究員分析稱，此種狀況一方面是因為私募基金持有較多的消費股和醫藥股，另一方面也是因為私募基金在弱市中的倉位普遍較低所致。

　　好買基金研究中心在調研了20余家私募機構后統計發現，在重倉行業方面，私募持倉家數最多的5個行業分別為食品飲料、醫藥生物、金融服務、交通運輸和采掘業。

　　此外，值得注意的是，私募之間由于投資風格迥異，業績差距依然很大。如2010年業績最好的世通上漲96.16%，最差的未爾弗下跌30.13%，業績首尾差距達126.29個百分點。而截至目前，今年業績最好的呈瑞1期上漲45.94%，最差的時策下跌46.08%，短短8個月之內業績相差已達92.02個百分點。

　　采寫：南都記者 劉楊