嵇晨

　　一路走來(lái)，中國(guó)的直投、私募和股權(quán)投資市場(chǎng)，已經(jīng)經(jīng)歷了差不多20年的發(fā)展。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)了資產(chǎn)證券化步伐，財(cái)富效應(yīng)吸引了大批優(yōu)秀專業(yè)私募基金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)目前擁有大大小小不下千家私募股權(quán)投資公司。而這其中，中外資銀行背景的私募股權(quán)投資公司則形成了一股不小的力量，他們擁有“民間外”的資源強(qiáng)勢(shì)，虎視眈眈著中國(guó)資產(chǎn)證券化進(jìn)程中的豐厚利潤(rùn)。

　　上周五，在第三屆黃祖耀新中金融與銀行業(yè)，暨“私募股權(quán)論壇——中國(guó)新加坡軸線”主題論壇上，交銀國(guó)際直投業(yè)務(wù)主管及董事總經(jīng)理華風(fēng)茂、淡馬錫投資咨詢中國(guó)區(qū)總裁兼高級(jí)董事總經(jīng)理丁瑋、太盟投資集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官單偉建、新加坡國(guó)立大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)楊賢教授等多名投資人、專家，圍繞金融投資和私募股權(quán)進(jìn)行了激烈討論。

　　國(guó)有銀行成直投“新貴”

　　在中國(guó)的金融體系中，銀行扮演著重要角色，近年來(lái)，銀行可占中國(guó)總?cè)谫Y額的80%。而在直投資產(chǎn)管理方面，中國(guó)金融的這一重要力量也是虎視眈眈，從中銀國(guó)際“第一個(gè)吃螃蟹”，進(jìn)入直投行業(yè)成立渤海產(chǎn)業(yè)基金，到之后五大行都各自成立直投基金，其都力爭(zhēng)在私募基金管理方面取得突破。

　　對(duì)此，交銀國(guó)際直投業(yè)務(wù)主管及董事總經(jīng)理華風(fēng)茂表示，國(guó)有大型商業(yè)銀行在基金、私募股權(quán)等方面的業(yè)務(wù)參與非常靈活，有直接從境外設(shè)立直接投資機(jī)構(gòu)，也有通過(guò)成立有限合伙人(LP)并通過(guò)管理公司去管理的形式，也有通過(guò)諸如“高新產(chǎn)業(yè)基金”類型的產(chǎn)業(yè)基金；也有非直接通過(guò)與信托公司合作，推出信托產(chǎn)品；或者間接參與跟私募股權(quán)有關(guān)的投行業(yè)務(wù)。

　　談到國(guó)有大型銀行、大型商業(yè)銀行的背景對(duì)于私募基金管理的優(yōu)越性，華風(fēng)茂認(rèn)為，一方面，整個(gè)商業(yè)銀行的體系和其客戶資源是私募股權(quán)市場(chǎng)里非常重要的項(xiàng)目來(lái)源。另一方面，成倍增長(zhǎng)的私人銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，使得客戶不再滿足于傳統(tǒng)固定利息、固定回報(bào)的一些產(chǎn)品，而PE則可以給私人銀行帶來(lái)豐厚回報(bào)且風(fēng)險(xiǎn)有限的產(chǎn)品。

　　并且，華風(fēng)茂認(rèn)為，私募股權(quán)基金投資管理，和商業(yè)銀行是非常好的天然業(yè)務(wù)互補(bǔ)。

　　“最重要的就是正規(guī)商業(yè)銀行的整個(gè)體系怎樣去支持一家企業(yè)的服務(wù)，怎么樣成功一家上市公司，這樣可以令企業(yè)不斷發(fā)展。”華風(fēng)茂表示，最近2年內(nèi)，交銀國(guó)際做的十幾單業(yè)務(wù)中，近一半已經(jīng)成功上市，回報(bào)也比較好。

　　“搶中國(guó)機(jī)遇”的外資PE

　　今年8月初，美國(guó)洛克菲勒家族旗下全資公司——美國(guó)羅斯洛克公司和天津新金融投資公司成立合資私募股權(quán)投資(PE)基金，規(guī)模20億美元，用于建設(shè)天津于家堡羅斯洛克金融中心。而吸引國(guó)際資本絡(luò)繹不絕進(jìn)入中國(guó)的重要原因就是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，以及在中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)法提供給民營(yíng)企業(yè)良好融資渠道的背景下，給私募股權(quán)投資(PE)留下的巨大空間。

　　太盟投資集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官單偉建表示，旗下管理的基金投資大部分項(xiàng)目來(lái)源于中國(guó)大陸。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾十年的快速增長(zhǎng)，可預(yù)見(jiàn)可以持續(xù)下去。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、國(guó)有企業(yè)改制改革，包括企業(yè)家對(duì)資本運(yùn)作越來(lái)越普遍的開(kāi)放心態(tài)，都給PE創(chuàng)造出很多投資機(jī)會(huì)。”

　　楊賢教授對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，私募股權(quán)投資在中國(guó)發(fā)展得那么好那么快，其實(shí)是市場(chǎng)需求推動(dòng)導(dǎo)致。中國(guó)市場(chǎng)上有很多公司需要改良，專業(yè)的PE公司就可以解決企業(yè)內(nèi)部治理不健全的問(wèn)題。

　　而相比于國(guó)內(nèi)近千家PE公司，有外資背景的私募股權(quán)投資公司具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，一是擁有較強(qiáng)資金實(shí)力，投資標(biāo)底基本上億，更能夠“耐心”陪伴企業(yè)多年，因此往往更看重注入資金后之余能夠提供給企業(yè)的長(zhǎng)期管理服務(wù)；二是能夠深入到涉及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)層面的較大項(xiàng)目，參與同樣具有主權(quán)背景的國(guó)企股權(quán)交易。