中國私募基金2011年9月調查問卷

　　私募排排網(wǎng)  陳伙鑄

　　摘要：

　　37.5%私募看漲9月行情 樂觀情緒逐步回暖

　　9月逾七成私募保持五成以上倉位

　　近72%私募認為貨幣政策決定A股9月走勢

　　新興產(chǎn)業(yè)強勢回歸私募視線  地產(chǎn)股會否面臨拐點

　　2011年8月，在標普下調美國信用評級的擾動下，全球市場出現(xiàn)暴跌，中國市場跟跌不跟漲的習慣再度應驗，雖然相較其他市場抗跌，但還是出現(xiàn)了一定幅度的下跌，隨后出現(xiàn)反彈，但總體還是處于弱勢，滬指下跌4.97%。

　　陽光私募在8月的表現(xiàn)也各異，出現(xiàn)分化，老牌私募一枝獨秀，劉明達、但斌、康曉陽、林園等都表現(xiàn)出色。

　　9月，行情會如何演繹呢？“金九銀十”的走勢能否出現(xiàn)？私募基金會采取怎樣的投資策略？重點關注哪些板塊？私募排排網(wǎng)針對這些問題，對全國近60家私募公司進行問卷調查。

　　37.5%私募看漲9月行情 樂觀情緒逐步回暖

　　私募基金對8月的行情偏謹慎，68%私募認為會橫盤整理，僅有8%私募認為會下跌，A股雖然跟隨全球市場出現(xiàn)了一定程度的下跌，但還是相對抗跌。那么，9月，私募基金認為大盤會何去何從呢？

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心調查，37.5%私募看漲9月行情，比8月提高了13.5%，50%私募認為大盤仍然會維持橫盤整理狀態(tài)，僅有12.5%私募看跌9月，認為大盤仍會維持弱勢。整體而言，私募基金對9月行情的樂觀情緒有所上升，期待“金九銀十”行情的到來(如圖一)。

　　看漲私募認為大盤尾隨外圍市場下跌，只是短期的影響，低估值使得市場下跌空間不大，同時，我國經(jīng)濟有出現(xiàn)回暖跡象，通脹壓力會下降，貨幣政策雖然會維持偏緊狀態(tài)，但會有定向寬松。海外市場開始走穩(wěn)，負面因素會逐步減少，市場的擔憂情緒也在減弱。同時，許多錯殺個股有提供了介入機會，會有糾錯行情，“金九銀十”值得期待。

　　看跌私募認為在經(jīng)濟轉型期間，大盤大漲大跌的可能性都不大，但我國面臨著較高的通脹壓力，貨幣政策的放松是癡人妄想，PMI雖然有所回升，但經(jīng)濟總體回暖仍然值得觀察。困然市場的資金面問題一直得不到有效的解決，目前市場資金并不足以支撐30萬億龐大的市值，在抽血不斷的情況下，大盤重心下移是理所當然的事情。

　　9月逾七成私募保持五成以上倉位

　　8月，私募基金仍然保持著較高的倉位，60%私募維持在五成以上的倉位，10%私募的倉位超過80%運行。

　　9月，由于對市場走勢相對樂觀，私募也打算進行一定的加倉，73.33%私募預計維持五成以上倉位操作，其中，53.33%私募倉位為50—80%，80%倉位私募也達到20%。當然，對市場存在擔憂情緒的私募仍然維持著較為謹慎的態(tài)度，20%私募會維持30%以下倉位運行(如圖二)。

　　私募保持著較高倉位運行也契合著他們對行情偏樂觀的判斷，“金九銀十”行情能否出現(xiàn)，值得期待。

　　近72%私募認為貨幣政策決定A股9月走勢

　　近幾個月，困擾市場走勢的因素前赴后繼，國內通脹居高不下，貨幣政策持續(xù)收緊，經(jīng)濟持續(xù)下滑，市場失血不斷，海外市場債務危機此起彼伏，不斷沖擊著國內市場。

　　9月，貨幣政策的走勢成為私募最關注的因素，71.88%私募認為貨幣政策會左右市場走勢，53.13%私募認為通脹仍然會是困擾市場的走勢的主要因素，而對債務風險的擔憂開始減少，僅有3.13%私募認為債務風險會影響市場的走勢(如圖三)。

　　通脹和貨幣政策是A股今年來的主旋律，一舉一動都影響著市場的走勢，而海外因素在近幾個月的影響的逐步加大，9月，美國的量化寬松政策會如何演變，也將影響著A股的走勢。

　　新興產(chǎn)業(yè)強勢回歸私募視線  地產(chǎn)股會否面臨拐點

　　和8月消費股一枝獨秀不同，對于9月的選股，私募基金可謂百花齊放，眾多板塊都出現(xiàn)在私募的重點布局范圍，但相對而言，消費和新興產(chǎn)業(yè)仍然最受私募關注。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，51.61%私募看好消費的投資機會，45.16%私募青睞新興產(chǎn)業(yè)，19.35%私募重點配置醫(yī)藥，金融股也受到22.58%私募的關注，而受到國家政策進一步調控的房地產(chǎn)行業(yè)也被12.9%私募看好(如圖四)。

　　新興產(chǎn)業(yè)作為私募向來看好的行業(yè)，在上半年，相對淡出私募的重點配置計劃，隨著創(chuàng)業(yè)板、中小板在上半年的暴跌，眾多具有高成長性的企業(yè)出現(xiàn)了較好的買入機會，私募加大了新興產(chǎn)業(yè)的配置。同時，9月，眾多新興產(chǎn)業(yè)相關規(guī)劃會陸續(xù)出臺，在一定程度上會刺激新興產(chǎn)業(yè)相關板塊的表現(xiàn)，優(yōu)質的新興產(chǎn)業(yè)個股強勢回歸私募視線。

　　房地產(chǎn)作為國家重點調控對象，一直都處于弱勢，但隨著房價出現(xiàn)下跌苗頭后，私募加大了對房地產(chǎn)板塊的關注，眾多私募認為，房價下跌，國家的調控預期才會下降，房地產(chǎn)股票才會出現(xiàn)機會，一旦房價下跌，房地產(chǎn)的投資機會或會出現(xiàn)。

　　軍工是屬于確定性比較強的題材性板塊，近幾個月一直是私募重點關注的對象，金融股的低估值也是防御性配置的較好選擇，而消費和醫(yī)藥一直都是私募青睞的長期品種。