《紅周刊》作者 林中

　　2011年中報已公布完畢，根據相關統計數據，陽光私募的重倉股依然延續了偏好中小盤股的風格，在總體操作上延續了私募一貫靈活、偏好成長股和喜歡尋找黑馬的特點。在行業方面，陽光私募在二季度重倉了機械設備制造、電子通信、化工、醫藥醫療等板塊。

　　澤熙投資：重倉股常換常新 

　　在私募界，能夠連續兩年跑在行業前列的私募基金并不多見，澤熙投資在去年和今年都表現比較突出。繼全年取得第二名后，截至8月底，澤熙瑞金1號仍排在了今年以來的第8名，澤熙5期排在了第14名。作為目前陽光私募中最活躍、在上市公司中十大股東上榜次數最多的澤熙投資，其操作模式是目前陽光私募投資的一個典型代表。

　　其重倉個股更換較快并擅于捕捉黑馬是澤熙投資留給市場的印象。一季報中，澤熙投資在8只股票中現身，到了中報，澤熙投資則在21只個股中露臉，其中增倉的有康得新等5家，其余16只全部為最新進入，在一季報中所持有的恒星科技、山東黃金、江淮動力目前已退出了前十大股東。在這21只個股中除興民鋼圈、*ST博通、ST邁亞是獨家持有，其他都是與公募、社保等各類機構共同持有。同時，好當家、中國醫藥、巨化股份為澤熙投資旗下的2只基金持有，三普藥業為4只基金持有。澤熙投資抱團取暖的傾向并不明顯，澤熙可能比某些賭博式的私募更看重籌碼的流動性。

　　澤熙重倉的21只股票中，流通盤在1億股以下的有6只，流通盤在1億~3億股之間的有7只，兩者合計占比61.9%，持有股本最大的漳澤電力流通盤也僅有13.2億，以澤熙為代表的私募對中小盤股的偏好可見一斑。同時，這21只股票中，有7只中小板個股、1只創業板股票，這種組合可能與澤熙在私募基金中相對資金量較大有關系。

　　在行業配置上，澤熙投資比較分散，并沒有明顯重倉的行業。但一個較為突出的特點是澤熙也比較看重重組股。澤熙新增了*ST博通，增倉了ST邁亞，新增的大連控股、珠海中富都有重組傳聞，漳澤電力、科力遠都因有重大資產重組動作而停牌至今。

　　重倉股有牛有熊

　　對于牛股的捕捉，澤熙確實有自己獨到的能力。作為二季度大幅上漲的為數不多的幾只氟化工股，澤熙二季度重倉持有了氟化工的龍頭三愛富和巨化股份，收益應該不錯。而4月1日至8月31日，滬市大盤下跌了7.05%，而在這21只個股中，科力遠、國電清新、康得新3只股票逆勢上漲了20%以上。

　　但從另外一個方面看，市場似乎有把華夏大盤的王亞偉和澤熙的徐翔神話的傾向。實際上，從中報來看，澤熙持股也常常犯錯，重倉股中同樣有大熊股，澤熙與普通投資者一樣也會被套。從個股的走勢來看，興民鋼圈、三普藥業、蘇州高新等股價自4月以來幾乎也都是一路下挫，澤熙要是一路持股至今的話，明顯是會被套其中的。而其中期持有的21只股票中，7月以來有4只跌幅超過了10%，其中鑫富藥業大跌了19.1%。以7、8月逆勢上漲了27.47%的國電清新來分析，以澤熙187萬股的持倉并結合4月22日上市的國電清新至6月30日前后走勢來看，澤熙的買點明顯選在了股價上市一路下跌的途中，并且還被迫承受了股價最后見底回升前的加速下跌的階段。所以說，澤熙投資的重倉股有牛股也有熊股，也有煎熬后的牛股，澤熙能夠取得相對不錯的業績還是得依靠綜合的選股和操作能力。市場上沒有神話，有的只是傳說。投資者要借鑒的是澤熙的投資思路而不是試圖從其重倉股中獲取暴利。