高國華

　　記者高國華與其他行業(yè)整體可圈可點或平穩(wěn)中不乏亮點的中期業(yè)績報告不同，在去年上半年年報曝出巨虧超4000億元后，2011年上半年，基金行業(yè)依然交出了一份尷尬的“成績單”———逾1200億元的虧損幅度，且沒有一家公司實現(xiàn)盈利。這樣的表現(xiàn)是否能全盤歸因于同期市場的振蕩下挫？在連續(xù)巨幅虧損后，基金業(yè)又該如何贏得基民的信任？

　　上半年巨虧1254.33億元 偏股型基金成主力

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，全部61家基金公司旗下的763只基金上半年總共虧損1254.33億元。由于上半年A股市場大幅振蕩，股票型基金和混合型基金成虧損大戶，分別虧損789.45億元和478.55億元，兩類基金虧損合計超過1268億元。其中，股票型基金平均單只虧損1.48億元，混合型基金平均單只虧損1.44億元。嘉實、易方達、華夏、銀華、大成等一線基金公司因為管理資產(chǎn)規(guī)模龐大，成為虧損的重頭，東方基金、紐銀梅隆、浦銀安盛、新華和信達澳銀等中小型基金公司規(guī)模虧損相對不大。同時由于上半年上調(diào)存款準備金率、加息、新股破發(fā)等因素，債券型基金也遭遇了“滑鐵盧”，179只債基上半年共虧損6.01億元。

　　在各類型基金中，僅貨幣型基金和保本型基金實現(xiàn)了正收益。數(shù)據(jù)顯示，上半年貨幣型基金的收益高達25.24億元，11只保本基金上半年也實現(xiàn)盈利1065.69萬元。

　　就各基金公司而言，上半年61家基金公司全軍覆沒，無一實現(xiàn)正收益。總份額龐大、資產(chǎn)規(guī)模居前的基金公司虧損幅度較大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，嘉實基金、易方達基金、華夏基金、銀華基金、大成基金、廣發(fā)基金，位居上半年整體虧損排名前6位，而匯添富基金、華安基金、華商基金、融通基金、華寶興業(yè)基金、中郵創(chuàng)業(yè)、招商基金等公司排名緊隨其后。從這個名單不難看出，上述基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模排名較為靠前，其中前三位均為業(yè)內(nèi)知名大公司。其中，嘉實基金上半年累計虧損83.49億元，易方達基金上半年累計虧損73.54億元。華夏基金累計虧損72億元。銀華基金、廣發(fā)基金中期的虧損額度也均超過了50億元。

　　不過從單只基金來看，上半年仍有部分基金實現(xiàn)了正收益。其中鵬華價值、博時主題、長城品牌、南方隆元和華夏50ETF上半年實現(xiàn)利潤排名前五，分別實現(xiàn)利潤6.76億元、4.95億元、4.67億元、3.69億元和3.15億元。

　　從基金的平均業(yè)績看，上半年基金的表現(xiàn)落后于大盤，出現(xiàn)超過千億元的虧損也與基金上半年的運作水平有關(guān)系。根據(jù)此前的Wind數(shù)據(jù)，476只偏股型基金(含股票型、偏股混合型、平衡混合型)平均業(yè)績?yōu)?6.74%，只有42只獲得正收益，而同期滬指下跌只有1.64%。

　　基金管理費不降反升 不賺錢基民開始“逃離”

　　雖然763只基金半年讓基金投資人虧掉了1254.33億元，但基金公司上半年還是實現(xiàn)了旱澇保收。據(jù)財匯資訊最新統(tǒng)計，今年上半年，上述61家基金公司共計向基金投資人收取了149.22億元的管理費用。較去年同期不降反增。

　　具體來看，華夏基金上半年合計向基金投資人收取了13.28億元的管理費居首。嘉實基金、易方達基金、南方基金緊接其后，今年中期分別向基民收取管理費8.65億元、8.19億元、7.20億元。此外，大成基金、博時基金、銀華基金、華安基金、上投摩根基金等11家基金公司管理費用超過3億元。而一些小規(guī)模基金公司，管理人報酬也較低。比如紐銀基金、金元比聯(lián)基金，上半年分別僅有610.87萬元、754.08萬元的管理費用入賬；浦銀安盛基金、民生加銀基金、天治基金、諾德基金等9家基金公司管理費用均低于5000萬元。

　　基金公司管理費收入并非全部都能流入基金公司的腰包。天相投顧統(tǒng)計顯示，上半年基金公司支付給銷售機構(gòu)的客戶維護費(業(yè)內(nèi)稱“尾隨傭金”)達到23.80億元，占當期基金管理費的16.68%，同比提高了1個百分點。從基金公司的整體尾隨傭金比例看，大公司相對來說尾隨傭金比例較低，顯示出大公司在競爭中更強的議價能力，而大摩、新華、鈕銀等小基金公司則相對更高。

　　值得關(guān)注的是，基金業(yè)的持續(xù)虧損，在重創(chuàng)基金業(yè)的同時，也使得基金持有人開始遠離基金。統(tǒng)計顯示，基金存量持有人總戶數(shù)目前為9160.75萬戶，比2010年中期的9965.62萬戶減少了804.87萬戶，減少比例超過8%，比2010年年底的基金存量持有人戶數(shù)也減少了超過330萬戶，成為中國基金業(yè)史上最大規(guī)模的客戶流失潮。

　　“一年新發(fā)近200只基金也難以阻擋基金持有人的大量流失，如果扣除新基金帶來的持有人戶數(shù)，那么老基金實際減少的持有人戶數(shù)將超過1100萬戶。如果以這種速度流失兩年，基金公司總持有人戶數(shù)可能不足8000萬戶，如何留住老持有人已迫在眉睫。”有基金業(yè)內(nèi)人士對本報記者說。

　　業(yè)內(nèi)專家分析說，持有人的大量流失是目前基金業(yè)面臨的嚴峻形勢，特別是那些流失的基金持有人中絕大多數(shù)是因虧損或長期虧損后回本而全部贖回了基金，如果未來沒有特別明顯的賺錢效應(yīng)，這1000多萬客戶體驗很差的老基金持有人是很難回流到基金市場的。

　　投資思路浮現(xiàn) 銀行股弱市中受青睞

　　隨著基金公司半年報披露完畢，基金在今年上半年的調(diào)倉得以顯現(xiàn)。Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年上半年公募基金增持股份最多的10家公司分別是中國建筑、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、國電電力、海螺水泥、招商銀行、保利地產(chǎn)和中聯(lián)重科。其中，銀行股共有5家，占據(jù)了一半。與此同時，基金對設(shè)備制造業(yè)，如中國南車、中國北車以及中國一重等個股進行了大量減持。

　　今年上半年以來，銀行股的估值一直在低位運行，業(yè)內(nèi)普遍認為銀行股的市盈率已經(jīng)到了底部區(qū)域。而機械設(shè)備股則被認為受投資放緩制約下半年盈利增速將放緩，如南方基金半年報顯示，公司上半年大舉增持銀行股，拋棄不少機械設(shè)備股。

　　Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，98只基金共計持有農(nóng)業(yè)銀行30.73億股，持股市值為86.05億元。其中，博時基金公司旗下的基金在今年上半年增持最多，共計增持了3.44億股；匯添富基金公司和廣發(fā)基金公司緊隨其后，分別增持了2.05億股和1.76億股。而另一大型基金公司華夏基金旗下基金則在二季度大幅增持了浦發(fā)銀行和招商銀行。而民生銀行和興業(yè)銀行分別獲得了海富通基金和廣發(fā)基金的青睞。

　　基金經(jīng)理普遍認為，上半年雖然市場表現(xiàn)不佳，但是銀行股的估值見底已是大家普遍認可的。不少機構(gòu)多數(shù)看好銀行股下半年的前景，認為下半年會有20~30%的漲幅。