悲催的基金：利潤快于管理費下滑
基金中報昨天正式出齊。今年上半年，基金公司的利潤在加速下滑———行業排名靠前的基金公司管理費收入和利潤雙降，而利潤下滑的速度更超過管理費收入下滑速度。除了管理費收入變少了之外，新基金發行成本迅速提高，基金行業越來越難做。
對基民而言，由于A股市場不好，總體而言也未能從基金投資中賺到錢。最終的統計數據顯示，61家基金公司所管理的763只基金上半年虧損1254.33億元。
基金公司與基民“雙輸”，而最賺錢的反倒是旱澇保收的銀行。統計數據顯示，銀行費用占據基金公司收入比重最高者已經接近50%，基金給銀行“打工”的狀況越演越烈，這條產業鏈上利益分配的畸形格局可見一斑。
基金業利潤下滑
基金公司的日子越來越難過了。上半年，基金行業資產管理規模停滯不前，公司總體盈利水平卻明顯下滑。
近期，部分上市公司披露了持股基金公司的盈利狀況：除招商基金利潤大幅增長58%以及大成基金利潤增長12.35%外，其余所有披露中期業績的基金公司管理費收入和利潤均出現了幅度不等的下降。
華夏、易方達、南方、博時、廣發、銀華等排名靠前的基金公司管理費收入和利潤出現下降，利潤下滑的速度更超過管理費收入下滑速度。公募基金老大華夏基金上半年管理費收入14 .16億元，較去年同期下降10.17%。博時基金的營業收入僅下降了7.38%，但利潤下滑近20%。南方基金營業收入增長5 .84%，利潤卻下滑13 .24%；銀華基金的營業收入上升了4.49%，利潤卻下滑23.4%；廣發基金也出現營業收入上升，利潤下滑的情況。
小型基金公司的日子就更不好過了。在已披露2011年中期業績情況的基金公司中，浦銀安盛、諾德基金、民生加銀、財通基金等四家基金公司虧損。另外，東方基金利潤下滑達到52.34%，華泰柏瑞利潤也下滑了35.83%。
渠道稱王
基金公司的利潤到哪里去了？據天相投顧統計，扣除不需支付尾隨傭金的少數基金，上半年基金公司支付給銷售機構的客戶維護費(尾隨傭金)達到23 .80億元，占基金管理費的16.68%，同比提高1個百分點。有7只基金上半年尾隨傭金比例超過50%，其中尾隨傭金比例最高的基金為65.15%。
關鍵的原因是，在基金銷售渠道并未能實現“市場化”的前提下，新基金發行卻率先“市場化”。以銀行為主的基金銷售渠道擁堵不堪，渠道要價也水漲船高，銀行渠道收取的托管費和客戶維護費依舊是主要成本。
小基金公司最苦不堪言，一半收入貢獻渠道。W ind資訊的數據顯示，摩根士丹利華鑫基金、紐銀基金和新華基金等小基金公司客戶維護費占管理費收入比例超過了令人發指的30%。再加上托管費用，這三家基金公司給銀行支付的費用已經接近公司管理費收入的一半。
此外，華商基金、光大保德信、金元比聯、浦銀安盛、長信基金、東方、金鷹等13家基金公司的客戶維護費率也超過了20%，這13家公司多為中小型基金公司，此外還包括工銀瑞信和建信基金這兩家銀行系的基金公司。基金給銀行“打工”的狀況十分嚴重，銀行儼然已經成了基金公司真正意義上的股東。
“別的基金公司拼命發新基金，我們不發行嗎？銀行會勸投資者贖回老基金，買入新基金。發新基金不賺錢甚至虧錢，但是不發就虧得更多�！蹦郴鸸臼袌鲐撠熑烁锌�，因為要發新基金，公司里面的人越來越忙，但卻越來越賺不到錢，“不敢指望年終獎比去年好了。”
基民“買單”
不單基金公司賺不到多少錢，基民更是賠錢了。而由于基民實際上承擔了扮演了基金公司與銀行的“輸血者”角色，其遭遇的損失才更為驚心。
天相統計數據顯示，由于市場疲弱的拖累，61家基金公司的763只基金上半年虧損1254 .33億元。股票型基金和混合型基金分別虧損789.45億元和478.55億元；債券型基金和Q D II基金也未能幸免，分別虧損6.01億元和5.66億元；只有貨幣市場基金和保本基金保持盈利。
虧損的幅度總體來看，和基金公司的資產管理規模成正比———盤子越大，虧得越多。其中，嘉實基金虧損幅度排在首位，25只產品虧損高達83.48億元。易方達、華夏兩家基金公司虧損也均超過70億元，分別達到73 .54億元及72億元。銀華、大成、廣發三家基金公司，上半年虧損也高達50億元以上。此外，管理規模較小的東方、紐銀梅隆西部兩家基金公司，旗下分別管理7只及1只基金，雖然虧損額最少，但也分別達到5.2億及5.63億元。
貨幣基金雖然賺到錢了，但由于流動性緊張，遭遇巨額贖回，上半年凈贖回438億份。機構成為贖回主力，貨幣基金機構持有比例大幅下降。而機構持有的股票型、混合型、債券型、封閉式等基金的份額均有所增長。
采寫：南都記者謝曉婷
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