朱雀投資：今年氣候適合秋播
⊙記者 潘圣韜 ○編輯 梁偉
朱雀投資掌門人李華輪昨日表示，當(dāng)前市場最大的變數(shù)(超預(yù)期)仍是政策，今年的氣候適合“秋播”。下半年，朱雀將繼續(xù)堅守“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型行業(yè)中的優(yōu)秀公司”這個唯一比較確定的方向，期待著極端情況下重倉的機遇。
8月的全球股市遭遇2009年初以來最大的資金單月流出。李華輪認為，長期看， 海外經(jīng)濟處在震蕩復(fù)蘇之中，國際金融危機已經(jīng)逐步從私人機構(gòu)危機階段和國家主權(quán)債務(wù)危機階段，進入到第三階段：國際貨幣體系危機，目前擴張政策已見底線，回旋余地很小；此外，未來非洲的動蕩目前來看在所難免，增加了央企海外投資和資源價格的不確定性。
“短期看，歐債危機仍有失控可能。目前，歐央行救市行動的持續(xù)性令人懷疑，被市場寄予厚望的擴大歐元區(qū)金融穩(wěn)定基金(EFSF)和發(fā)行歐元區(qū)統(tǒng)一債券的提議也被德法兩國的首腦否決。如果危機失控，其股票市場仍將有相當(dāng)?shù)南碌臻g，其他地區(qū)的股市也會受到影響。”李華輪判斷。
從國內(nèi)情況看，朱雀近期的調(diào)研表明，化工、工程機械、機床、乘用車、航空貨運等領(lǐng)域景氣下行迅速，行業(yè)內(nèi)相關(guān)人士謹慎情緒普遍上升，因此8、9月份PMI數(shù)據(jù)難以樂觀；CPI應(yīng)該高點已現(xiàn)，但環(huán)比數(shù)據(jù)存在不確定性。
“當(dāng)前最大的變數(shù)(超預(yù)期)又回到了政策。”李華輪認為，目前是觀察期，畢竟CPI年底前會逐步下行，如果PMI等數(shù)據(jù)下得厲害，相信政府還是會作出反應(yīng)。
“目前看來一切皆有可能，朱雀將緊密追蹤數(shù)據(jù)和市場動向，對各種判斷保持開放的心態(tài)，繼續(xù)堅守經(jīng)濟轉(zhuǎn)型行業(yè)中的優(yōu)秀公司這唯一比較確定的方向。”李華輪判斷，這類公司市值超越傳統(tǒng)行業(yè)龍頭市值的進程，將伴隨A股市場熊牛拐點的出現(xiàn)。
春華秋實是指春天開花、秋天結(jié)果，而李華輪預(yù)計今年的氣候適合“秋播”。
“最壞的時刻，最好的時機，最困難的時候，就是最接近成功的時候。朱雀留有余地(現(xiàn)金)，期待著極端情況下重倉的機遇。此外，朱雀將根據(jù)客觀情況修正投資策略，逐季定時跟蹤行業(yè)公司景氣狀況、事件演進并波段操作，這是在能見度有限之下的謹慎，更是恪守敬畏市場的原則。”李華輪表示。
他還指出，目前市場結(jié)構(gòu)上的風(fēng)險在于創(chuàng)業(yè)板。據(jù)朱雀統(tǒng)計顯示，截至8月18日，約有1210家上市公司公布半年度業(yè)績。按可比口徑計算，非金融上市公司單季度凈利潤同比增速為44%，中小板上市公司為38%，創(chuàng)業(yè)板上市公司為25%。根據(jù)統(tǒng)計，中小板的市盈率(TTM)為28.78倍，創(chuàng)業(yè)板為49.28倍，滬深300指數(shù)為12.23倍，差異巨大。
李華輪還表示，從業(yè)這么多年，今年的投資的確難做，投資者必須不斷學(xué)習(xí)、調(diào)整。朱雀強調(diào)團隊協(xié)作，在共同的投研平臺上開展投資。然而，由于各位投資經(jīng)理對市場、行業(yè)、公司的理解會存在一些差異，導(dǎo)致旗下產(chǎn)品的業(yè)績在今年出現(xiàn)了一定分化。對此，一方面，朱雀會強化團隊內(nèi)部的溝通，推動大家共同進步；另一方面，也會適時調(diào)整投資經(jīng)理，讓業(yè)績優(yōu)秀的投資經(jīng)理擁有更大發(fā)展空間，保證客戶的利益。