海通證券基金分析師 倪韻婷

　　市場(chǎng)維持震蕩，優(yōu)選主動(dòng)基金。市場(chǎng)處于底部區(qū)域，未來(lái)上行仍需等待信號(hào)出現(xiàn)。上周，伯南克未對(duì)QE3推出問(wèn)題給予直接答復(fù)，只是指出會(huì)在9月議息會(huì)議中考慮采取措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；中國(guó)央行提出補(bǔ)交保證金存款準(zhǔn)備金，央行此舉旨在堵住銀行利用保證金來(lái)規(guī)避信貸和貨幣政策的漏洞，但也存在進(jìn)一步緊縮流動(dòng)性和信貸的作用。從上周的事件來(lái)看，有穩(wěn)定A股市場(chǎng)的因素也有沖擊A股市場(chǎng)流動(dòng)性的因素。目前市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區(qū)域，未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)需要關(guān)注更多的信號(hào)，包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、企業(yè)年金與RQFII 的進(jìn)展、準(zhǔn)備金補(bǔ)交對(duì)市場(chǎng)沖擊、二三線城市限購(gòu)等等�；�于上述策略，我們認(rèn)為短期市場(chǎng)仍有可能維持震蕩，對(duì)于選股能力較強(qiáng)、當(dāng)前折價(jià)較高的主動(dòng)型基金，如建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力，有望在結(jié)構(gòu)式中獲得一定的超額收益，投資者可以適當(dāng)關(guān)注。

　　傳統(tǒng)封基：凈值全面上漲，高倉(cāng)位大成優(yōu)選表現(xiàn)較佳。大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)市場(chǎng)止跌回升，對(duì)應(yīng)所有傳統(tǒng)封基凈值均上漲，從凈值表現(xiàn)來(lái)看，所有傳統(tǒng)封基凈值平均漲幅達(dá)到1.54%，該表現(xiàn)弱于所有股票、混合型基金平均業(yè)績(jī)，其中基金景福以2.58%的凈值漲幅領(lǐng)漲。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，分化較大，其中漲幅最大的為基金興和，單周上漲3.19%，基金泰和表現(xiàn)最差，在凈值上漲0.47%的情況下下跌了1.24%。在上漲市中，倉(cāng)位往往對(duì)于基金業(yè)績(jī)起著至關(guān)重要的作用，根據(jù)二季報(bào)顯示，大成優(yōu)選的股票倉(cāng)位達(dá)到92.55%，顯著高于建信優(yōu)勢(shì)74.41%的倉(cāng)位，較高的倉(cāng)位也使得該基金上周表現(xiàn)更甚一籌，單周凈值漲幅2.21%。

　　債券封基凈值業(yè)績(jī)分化。上周債市延續(xù)盤整行情，多數(shù)債基凈值變動(dòng)幅度不大，但仍有較明顯的業(yè)績(jī)分化。從個(gè)基凈值漲跌幅來(lái)看，富國(guó)天豐表現(xiàn)最好，凈值上漲0.61%，而工銀四季收益和交銀信用添利跌幅最大，下跌0.3%。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，大多數(shù)創(chuàng)新債基表現(xiàn)遜于凈值表現(xiàn)，因此多數(shù)創(chuàng)新封閉債基折價(jià)有所擴(kuò)大，其中凈值表現(xiàn)最優(yōu)的富國(guó)天豐漲幅最高，上漲了1.04%，而鵬華豐潤(rùn)跌幅最深，下跌了1.74%。經(jīng)過(guò)上周變動(dòng)，目前市場(chǎng)上所有債券封基仍全部折價(jià)，折價(jià)最低的為富國(guó)天豐，折價(jià)幅度為2.61%，折價(jià)最高的依然為信誠(chéng)增收，折價(jià)幅度達(dá)到10.68%。

　　大盤藍(lán)籌ETF表現(xiàn)較強(qiáng)。上周大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)較強(qiáng)，對(duì)應(yīng)以大盤藍(lán)籌為主的ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁，上證責(zé)任漲幅最大，單周大漲了5.12%，上證180金融、上證180價(jià)值、上證龍頭以及180治理等大盤藍(lán)籌ETF也緊隨其后，漲幅均超過(guò)4%，相比大盤藍(lán)籌ETF的優(yōu)異表現(xiàn)，前期較強(qiáng)的中小盤股以及成長(zhǎng)股為主的ETF表現(xiàn)相對(duì)較弱，大成深證成長(zhǎng)40成為上周唯一下跌的ETF，單周下跌了0.45%。

　　本周處于認(rèn)購(gòu)期的基金：華泰柏瑞信用增利、建信深證基本面60ETF、匯添富深證300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方上證380ETF以及交銀深證300價(jià)值ETF。