“最近我們把存量的也就是已經買在手上的一些公司，又重新調研了一遍進行梳理。調研中我們發現，情況還不錯。”上海鼎鋒資產董事長兼投資總監張高(微博)對《大眾證券報》記者說。

　　調研下來 情況還不錯

　　“調研下來，我們發現幾點：一、很多公司和我們的預期還是相符的，并沒有出現嚴重不行的狀態。二、經濟的內生性增長還是很強的，很多民營企業，做大做強的渴望還是很強烈。三、緊縮的貨幣政策對于一些中小市值公司來說，未必是什么壞事。因為他們畢竟是上市公司，資金實力強于競爭對手，反而提供了行業整合的機會。四，通脹對一些中游制造業的影響，還是比較大一點；但下游品牌類的消費品和上游資源類的受到影響比較小。我指的中游制造業主要有兩塊，一個是化工這塊，壓力還是比較大的，成本上漲對利潤的擠壓比較嚴重；另一個是工程機械這一塊，這個分歧比較大，因為七、八、九月是傳統淡季，雖然數字的確比較難看，但是淡季的數字說服力弱一些。”張高和記者分享他的調研心得。

　　張高在調研中發現，不少行業的增長狀況還不錯，那么，具體是哪些行業呢？記者提出了問題。

　　“第一，白酒行業我們跑了一趟，覺得白酒行業的消費形式相當不錯。第二，中小市值的公司里面，與TMT相關的。第三呢，就是傳媒行業。”張高對記者說。解釋一下，所謂TMT,是科技(Technology)、媒體(Media)和通信(Telecom)三個英文單詞的第一個字頭，實際是未來(互聯網)科技、媒體和通信，包括信息技術這樣一個融合趨勢所產生的產業，這就是TMT產業。 說個具體的例子，蘋果的產業鏈就屬于TMT產業。“TMT相關的一些公司不但收入增長很快，利潤也比較客觀。我們拿一些加入蘋果產業鏈的公司舉例，蘋果的風格是追求質量而不是偏好壓價，據我所知的一些加入蘋果產業鏈的國內上市公司，利潤率還是有保證的。而實際上，國內一些公司的技術水平還是不錯的。”張高補充道。

　　再思考銀行股

　　“周四銀行股的異動，我想很多人看在眼里。我覺得銀行股值得再仔細考慮一下。”盡管對銀行股的質疑聲不斷，但是張高仍有不同的看法。“其實銀行或者說整個大金融板塊，已經沉寂了很久。從估值看，他處在一個比較低的水平；從市場情緒看，大家對銀行的很多擔憂都已經持續了很長的時間，理由并不新鮮。現在制約銀行上漲的因素，主要來自于資金面和對未來宏觀經濟的擔憂。但是我覺得值得思考的是，一個能有30%復合增長，而且市盈率只有6、7倍的行業，是不是需要看得這么悲觀。”

　　更重視確定性

　　“現在這個位置，很多私募都很謹慎。有些甚至已經處于冬眠狀態，我們還算積極點，但也處于收縮的狀態。在這種狀態下，我們最關注的是確定性。我們基本不再去尋找新的公司，而是在已經買了的組合里面，重新梳理，搞得很透，然后把資金放在我覺得最有把握的品種里面。”張高接著說。“什么叫最有把握，我必須對這家公司下個季度的增長、業績趨勢有一個比較準確的判斷。你現在不能只靠談商業邏輯，然后說他應該會怎樣。我必須見到確定性的東西：你的訂單拿到多少，你下游的情況怎么樣，他(下游)有沒有和你簽意向性的合同。我對確定性是看得很重要的，這樣才能避免踩雷。”    

　　記者  陶煒