理財周報見習記者 劉夢/文

　　據公開資料，截至2010年，社保基金年化收益率達到9%。這遠遠高出很多業績優異的公募產品。

　　“虧什么，也不能虧了社保基金。”社保基金一向是基金公司最看重的一塊業務。

　　據記者了解，社保基金一般由固定收益部、機構投資部門管理。相比公募產品，基金公司對社保基金的投資操作更受限，其倉位、風格等均由社保理事會主導擬定。

　　而各家基金公司所管理的社保基金規模都存在差異，博時、鵬華、嘉實、南方基金管理的社保基金規模為500億元或以上，華夏、國泰則低于200億。

　　社保基金股票平均跑贏大盤

　　業內有人推斷，社保基金若出現虧損，基金公司會用自己的錢填補空缺。“因為一旦失去社保，基金公司的規模會迅速下滑。”一位接近社保理事會的人士對記者說。

　　但根據記者計算，多數基金公司管理的社保基金都有非常不錯的業績表現，盡管今年以來市場連續下挫，但社保基金跑輸大盤的比例微乎其微。

　　目前，出現在上市公司前十大流通股股東中的社保組合共52個，分別由全國9家基金公司管理：華夏、易方達、嘉實、博時、南方、招商、鵬華、國泰、長盛。

　　以現有數據為社保組合做收益測算，根據可見的社保組合持股，計算其今年以來(截至8月22日)的平均收益。記者發現，52個組合中有19個出現在股票前十大流通股股東里面。其中，有7家公司管理的社保基金所持個股平均漲跌幅跑贏了大盤。另外，國泰基金管理的社保基金111組合表現最好，今年以來跑贏大盤8.82個百分點。

　　今年以來，上證指數漲幅為-10.41%。國泰基金管理了3只社保基金組合，其中，111組合出現在5家上市公司的2011年中報前十大流通股東中。根據Wind數據計算，今年以來，國泰基金管理的111社保基金組合平均區間漲幅為-1.59%，跑贏大盤8.82個百分點。

　　博時管理了9只社保基金組合，其中102組合、103組合、108組合、501組合共出現在43家上市公司2011年中報前十大流通股東中。根據Wind數據計算，今年以來，博時管理的4只社保基金組合所持有的個股平均區間漲幅為-5.49%，跑贏大盤4.92個百分點。

　　華夏基金管理了7只社保基金，其中，107組合出現在23家上市公司2011年中報前十大流通股東中。根據Wind數據計算，今年以來，華夏基金管理的107社保基金組合平均區間漲幅為-3.82%，跑贏大盤6.59個百分點。

　　此外，長盛、招商、嘉實、易方達的社保組合持股今年平均漲幅分別為-6%、-7.2%、-7.2%、-9.6%，均跑贏大盤。

　　博時鵬華超500億元 華夏國泰低于200億元

　　“社保基金占公司規模的比重比較大，因而，沒有一家公司愿意失去社保基金的管理資格。”前述接近社保理事會的人士說。

　　對于基金公司來說，社保基金規模屬于“最敏感”的信息之一。記者以公司總規模與公募產品規模差，剔除專戶、年金的資產，估算出各基金公司旗下社保基金總規模。

　　根據估算，博時、鵬華、嘉實、南方基金所管理的社保基金規模較大，均在500億元或以上，華夏基金、國泰基金管理的規模較小，不足200億元。

　　截至2011年6月30日，鵬華基金管理的資產總規模為1041億元。其公募基金資產規模494億元，由此推算，鵬華所管理的社保、年金及專戶資產超過540億元。

　　據了解，鵬華并沒有年金業務。除了5億專戶資產以外，剩余的530多億均為社保資產。其中，固定收益類社保基金占比超過50%。

　　長盛基金同樣也沒有年金業務。截至2011年6月30日，長盛管理的所有資產總額將近900億元，其中公募400多億，由此可推算，長盛管理的社保規模約為400多億。

　　另外，截至2011年上半年，南方基金的非公募資產約為700億元，專戶規模在10億元以上。“南方基金管理的社保規模要遠大于年金。”一位接近南方基金非公募資產管理人士說，由此推算南方基金管理的社保基金約為500億元。

　　相比起前二者，國泰基金和華夏基金管理的社保基金規模較小。國泰基金的非公募資產在200億元左右，因而，剔除專戶和年金以后，剩余社保基金規模約為百億元。華夏基金共管理了7只社保基金，其總規模不超過200億元，股票型基金組合占比也較小。

　　風格倉位由社保基金理事會主導

　　社保基金與普通公募基金一樣，會有風格差異，分成股票型、債券型、穩健配置型等。風格的確定，由社保理事會和基金公司商榷。另外，就股票型基金而言，其倉位會有明確的上限，在往后的操作中基金公司必須嚴格遵守這一標準。

　　“這過程中，主導的是社保理事會。”前述人士對記者說。“如果是股票型組合，社保理事會會給出一個明確的倉位上限，然后簽訂合同。”

　　而后，社保基金的管理會交給固定收益部、機構投資部來管理。社保基金的基金經理一般來自于公募基金，視規模由3-6人組成。此外，公司一般會有一個副總經理統籌社保業務的管理。

　　據了解，博時的副總裁董良泓就是社保業務的主要負責人，六個風格小組均會有基金經理參與社保投資。在博時，固定收益部、特定資產部會負責管理社保基金，養老金業務部負責制作社保方面的報告，直接與社保理事會對接。

　　招商基金的副總經理楊奕也是社保業務的負責人，社保基金交由招商基金的專戶部門管理。

　　“社保基金提取的股票，也來自普通公募基金的股票池，交易、操作基本都是一樣的。但社保基金的投資方案仍然受到合同限制。”前述接近社保管理的人士說，“基金公司在投資的時候，想要提高倉位，超過上限，或者突然改變風格的話，必須先獲得社保理事會批準。”

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