理財周報副主編 譚昊

　　少有人能夠在我的“投資家下午茶”專欄里短期內(nèi)重復(fù)出現(xiàn)。

　　周水江是個例外。

　　半年前，我寫過《廣州跑出一匹西域的馬，周水江很會看公司》，當(dāng)時提到了一句話，他正在醞釀發(fā)行一個PE類基金。

　　半年過去，此語落地，開花結(jié)果。

　　8月25日，西域股權(quán)合伙制基金的成立大會在廣州召開。周水江和他的27個合伙人簽署了合伙人變更的文件。“文件很厚，光簽字就要簽十分鐘。”月底之前還會有幾個合伙人要進來。

　　在我的印象里，陽光私募基金管理公司，成功發(fā)行PE基金的，這很可能是第一家。

　　我聞到了全產(chǎn)業(yè)鏈的味道。

　　事實上，這也正是周水江心中所想。

　　但想歸想，能不能做成又是另一回事。據(jù)我所知，圈子里想做PE的人，數(shù)都數(shù)不過來。

　　但做二級市場的人，想做好PE，會面臨兩個挑戰(zhàn)。其一是團隊，其二是資源。

　　周水江給我的印象是穩(wěn)健，但事實證明，做事扎實是他的另一個特點。

　　他這樣描述自己的愿景——做資產(chǎn)管理行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。

　　所謂全產(chǎn)業(yè)鏈，至少包涵三個層次——最前端的PE投資，末端的二級市場投資，以及介于兩者之間的定向增發(fā)類投資。

　　目前，西域投資已發(fā)行六期陽光私募產(chǎn)品，管理資產(chǎn)規(guī)模10多億元。其中，“西域光華59”產(chǎn)品收益率在2010年同期陽光私募產(chǎn)品中名列全國第四。

　　PE方面，他們此前已經(jīng)有一些靜悄悄的布局。在已投資的幾個項目中，長城集團已成功上市，2年的收益率超過7倍。其余幾家廣州國萃花卉、青海鹽湖鎂業(yè)、珠海潤都名彤制藥等，也將在今明兩年申報上市材料。

　　而此次成立的西域股權(quán)合伙制基金，第一期的募集規(guī)模是1.1億。預(yù)計投5-6個項目，以pre-ipo為主。

　　所以在產(chǎn)品的期限上，西域采用了大膽的“3+2”模式。比通常的“5+2”模式要短兩年。

　　“我們已經(jīng)有好幾個項目儲備。今天基金正式成立，明天團隊就去一個公司做盡職調(diào)查。”

　　至于產(chǎn)業(yè)鏈的中段。周水江透露，公司正在籌備發(fā)行一個定向增發(fā)類的基金，跟一家大型銀行合作。

　　“鑒于目前市場的估值水平，以及定向增發(fā)類基金以往的優(yōu)良表現(xiàn)。這個產(chǎn)品的設(shè)計中會加入一倍的杠桿。投資者由優(yōu)先級和次級資金組成。優(yōu)先級享受無風(fēng)險的8%固定收益，次級承擔(dān)風(fēng)險及享受超額收益。”

　　產(chǎn)品的設(shè)計，事實上已經(jīng)融入了西域?qū)�資本市場的判斷，他們認(rèn)為，2500點一帶會是A股的歷史大底。未來更多的是機會而不是風(fēng)險。

　　一邊做全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，另一邊，周水江也剛剛把公司搬到了廣州北部的一處幽靜的小湖邊。此處背山面水，頗似藏風(fēng)聚氣之地。