眾祿基金研究中心分析師  徐麗平/文

　　筑底之路充滿荊棘，市場信心不斷接受考驗，基金公司能否hold�。看鸢甘欠穸ǖ�。眾祿基金研究中心數據統計可知，一半基金公司看空市場，卻有九成的基金公司大膽加倉趕底。然而，僅三家基金公司業績跌幅小于上證指數，其中銀河基金最抗跌。

　　觀點：看空陣營回到一半

　　在內外諸多不利因素的共同作用下，上周A股市場繼續下挫，周線慘遭五連陰。在市場不太平的情況下，基金公司周旋于看多看空之間，上演七十二變。上期看多，本期又轉向看空。

　　眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數據顯示(本期為2011-8-15～2011-8-21，但本次觀點采樣日期截至8月23日)，基金公司看空比例為50%，看多為21%，看平為29%。很顯然，看空者是看多者的兩倍。

　　看多派：以匯添富、諾安、鵬華基金為代表，基本認為目前估值處于較有吸引力的位置，后市機會逐步加大，投資者應該保持冷靜的思考，選擇錯殺品種進行漸進式地戰略性配置。

　　看平派：以博時、大成、銀華為代表，基本認為目前A股仍處于中期筑底過程，不會出現激烈的波動，但需要注重風險，9月或出現上行機會。

　　看空派：以華商、廣發、國投瑞銀為代表，基本認為海外市場危機嚴重，國內實際利率上揚正倒逼央行加息，通脹可望長期維持高位，這些因素使A股市場在連續下挫后依然上揚乏力。廣發基金非常悲觀地認為未來一兩年股市仍難有大的突破。

　　圖1 基金公司多空對比

　　圖2 基金公司近5期多空變化

　　行動：僅7家減倉

　　眾祿基金研究中心對基金公司倉位變動統計情況則顯示，本期(2011-8-15～2011-8-21)考察的60家基金公司中，88%的基金公司(53家)選擇大幅減倉，而12%的基金公司選擇加倉。基金公司減加倉比為7.3:1。

　　從基金加減倉比例排名來看，53家基金公司整體加倉幅度達3.11%(整體幅度為27家的算術平均數)，比上周略降；12家基金公司整體減倉幅度達0.93%，明顯少于上周。其中，浦銀安盛基金大幅加倉7.47%，幅度最大；金鷹基金大幅減倉2.15%又居首位。

　　從基金公司的觀點和行動來看，眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，基金公司在震蕩市場下心口不一。一半基金公司看空市場，卻僅僅7家減倉避險，53家公司卻貿然加倉趕底。

　　表1 基金公司加減倉前十

排名	基金公司名稱	加倉比例	排名	基金公司名稱	減倉比例
1	浦銀安盛	7.47%	1	金鷹基金	-2.15%
2	國聯安基金	7.12%	2	華商基金	-1.35%
3	天治基金	6.94%	3	海富通基金	-0.87%
4	中歐基金	6.19%	4	新華基金	-0.70%
5	銀河基金	5.81%	5	匯豐晉信	-0.70%
6	華富基金	5.76%	6	融通基金	-0.66%
7	寶盈基金	5.46%	7	申萬巴黎	-0.08%
8	廣發基金	5.44%	8	金元比聯	0.19%
9	泰達宏利	5.43%	9	招商基金	0.30%
10	交銀施羅德	5.31%	10	工銀瑞信	0.36%

　　注：加倉比例是指該基金公司旗下偏股型基金倉位變動的算術平均數，下同；本期統計區間為(2011.8.15-2011.8.21)；變動情況是與上期(2011.8.8-2011.8.14)相比。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

　　結果：跌過了 銀河最抗跌

　　眾祿基金研究中心對基金公司業績統計顯示，本期(2011-8-15～2011-8-21)60家基金公司業績全部為負，整體算術平均收益-2.81%，超跌于上證指數。(上證指數同期跌幅2.27%)。其中，銀河基金收益-1.76%，最為抗跌。

　　從前十位基金公司業績排名變動情況分析，博時基金收益-2.35%，排名勁升49位，由前期的倒數第二擠入本期前十。眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出， 作為大哥大的博時基金近一個月來持悲觀態度，并不斷減倉，本期卻加倉2.18%。博時基金認為，A股將繼續震蕩，但不會出現過于激烈的波動，目前中國偏緊的貨幣調控政策將轉為“定向寬松”，年底前加息的可能性比較小。

　　表2 基金公司本期業績前十

基金公司名稱	本期收益	本期排名	排名變動情況
銀河基金	-1.76%	1	↑42
興業全球基金	-2.05%	2	↑20
金元比聯基金	-2.11%	3	↑35
國投瑞銀基金	-2.30%	4	↑44
新華基金	-2.31%	5	↑36
摩根士丹利華鑫基金	-2.33%	6	↑54
博時基金	-2.35%	7	↑49
匯豐晉信基金	-2.40%	8	0
國泰基金	-2.44%	9	↑14
天弘基金	-2.45%	10	↓9

　　注：基金公司業績是指該基金公司旗下偏股型基金收益的算術平均數，下同；本期統計區間為(2011.8.15-2011.8.21)；變動情況是與上期(2011.8.8-2011.8.14)相比。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

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