國金證券證券投資類私募基金行業(yè)周報(8.15-8.19)   

　　一周市場回顧：

　　出于對歐美債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻的擔(dān)憂，上周恐慌情緒再次發(fā)酵，全球市場深幅調(diào)整，A股也未能幸免。周滬深300指數(shù)收盤于2834.25點(diǎn)，下跌2.35%；中證500指數(shù)收于4395.02點(diǎn)，跌2.46%；中小板指下跌2.89%，創(chuàng)業(yè)板指縮水1.50%。整體來看，市場依舊延續(xù)結(jié)構(gòu)分化行情，以中小板以及創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤個股依然是當(dāng)前市場資金追逐的主要熱點(diǎn)。板塊方面，上周僅餐飲旅游板塊小幅上漲0.06，其余全數(shù)下跌；金融服務(wù)、紡織服裝和化工行業(yè)跌幅相對較小。

　　非結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品點(diǎn)評：

　　上周(8.15~8.19)披露凈值的非結(jié)構(gòu)化陽光私募當(dāng)中，可計算近一月(按照凈值更新日期向前追述一個月，下同)收益率的共計125只。在大盤及中小盤指數(shù)均以不同幅度下跌背景下，私募業(yè)績整體下滑，平均月度收益跌2.24%。取得正收益的32只，其中過半數(shù)收益在2%以內(nèi)。而個別產(chǎn)品則出現(xiàn)較大幅度下跌，一定程度拖累了整體平均月度表現(xiàn)。唯一漲幅超過5%的是成立于05年的老牌產(chǎn)品深國投·明達(dá)(8.65%)，以及林園、從容、朱雀等資歷較老的管理人旗下產(chǎn)品(詳見圖表1)。

　　自7月23日溫州動車事故突發(fā)，市場結(jié)束前期反彈，在鐵路運(yùn)輸板塊帶動下全線下跌，又外受歐美債務(wù)危機(jī)影響，此后走勢以單邊下跌為主。截至統(tǒng)計期末(8月19日)近一月內(nèi)滬深300指數(shù)累計下跌10.09%，中證500指數(shù)累計跌幅為10.22%。相較之下，近一月陽光私募(非結(jié)構(gòu)化)行業(yè)整體2.01%的跌幅顯著跑贏大盤及中小盤指數(shù)，顯示了靈活操作下熊市抗跌的私募特性。全部產(chǎn)品中可統(tǒng)計近一月收益率的共計554只，凈值實(shí)現(xiàn)逆勢上漲的共60只；排名墊底者中有8只跌幅超過10%，包括2只下跌超過15%。

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　　月度漲幅居前者以老牌私募較多。他們中部分在從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、投研能力、公司管理等方面在同業(yè)中占優(yōu)，從而在近一月風(fēng)云突變的環(huán)境下展現(xiàn)了更好的市場研判能力和適應(yīng)能力。具體來看，深國投·明達(dá)2期、1期分獲漲幅第一和第四，月度回報率均超過5%。該管理人的另一只北京信托·明達(dá)4期則排名第9。此外前10榜單中尚雅系列占據(jù)了5個席位，這與尚雅側(cè)重投資的新興產(chǎn)業(yè)板塊近期的有力表現(xiàn)直接相關(guān)。此外，明河投資、景泰利豐、六禾投資、深圳市金中和、從容投資、合贏投資等管理人各自都有數(shù)只產(chǎn)品躋身前列(全部產(chǎn)品收益明細(xì)詳見附錄1)。

　　結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品點(diǎn)評：

　　統(tǒng)計期內(nèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)績也相對指數(shù)具備優(yōu)勢。本期可統(tǒng)計近一月收益率的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品共114只，月平均收益下跌3.33%。漲幅居前的依次是陜國投·鴻元1期(3.49%)、外貿(mào)信托-康成亨11期(2.47%)、上海佳亨的中海—浦江之星12號(2.08%)，其中康成亨投資管理的多只產(chǎn)品均躋身同業(yè)前列。取得正收益的另6只產(chǎn)品業(yè)績則集中在0%~0.5%區(qū)間。