隨著銀行理財產品收益水平下滑，部分從貨幣基金流出的短期資金或回流。記者從一些基金公司了解的信息顯示，7月以來貨幣基金出現申購增長贖回明顯放緩的跡象。而今年前兩個季度，盡管貨幣基金持續盈利，并且是唯一全部盈利的品種，但因與銀行理財產品競爭，仍遭到較大規模的凈贖回。

　　貨基出現持續凈申購

　　經歷二季度市場震蕩后，資金顯現出“求穩”跡象，一些業績優異的貨幣基金持續出現凈申購現象。記者了解到，自7月初以來，萬家基金旗下的貨幣基金連續多個交易日出現單日凈申購。據該公司市場部人士透露，在沒有進行任何主動性持續營銷的情況下，萬家貨幣基金總份額較6月底時已經翻番，總規模超過30億。

　　相對銀行短期理財產品，貨幣基金投資期限和收益的獲取更為穩定，當前收益水平處在較高水平。因此，貨幣基金今年以來成為良好投資標的。據WIND資訊數據顯示，貨幣基金今年以來的回報率都超過1%，其中，表現持續居前的廣發貨幣B、南方現金增利、銀河銀富貨幣B的收益率都超過了2.2%，表現最弱的益民貨幣收益率也達1.01%。

　　債市與貨基“唇亡齒寒”

　　由于貨幣基金與債市密切相關，因此債市未來表現將決定貨幣基金收益高低。隨著資金面持續緊張，城投債風波上演“蝴蝶效應”，銀行間債券市場7月連續暴跌。不過，目前債券一二級市場已顯現積極信號。國泰君安證券資產管理公司固定收益部副總經理成飛預計，“當前債券市場處于黎明前最黑暗的時候，是絕好的投資時機”。

　　對此，天弘基金則認為，對于信用產品，目前3年期的企業債收益率已經達到5%以上，5年期收益率已經達到6%以上，在明年通脹水平回落到4%以下概率較大的情況下，長期信用債已經有較好的絕對收益率，特別是對于中高評級信用債的信用風險并不高，應優先配置。隨著地方政府、發行人、債權人的關系被逐漸理順，城投債的償債保障逐漸清晰，城投債也存在投資機會。短期來看，信用債的供給充足，發行壓力較大，供需狀況在4季度才會企穩，信用債的投資機會在四季度。