今年以來，市場格外寒冷。

　　私募在下跌市場中逆市上漲的能力，是否具有持續性？長期來看，這類躲過一兩次下跌的私募是否有著優異的表現？

　　回顧大盤走勢，自從去年11月開始，市場總體步入下跌通道，雖然在今年年初和6月底的時候迎來過一波反彈，但并沒有改寫向下的總體趨勢。人們常用“歷經牛熊”來表揚一只業績比較好的基金，弱市無疑是塊很好的試金石。因此好買從去年11月開始的9個月的時間來進行觀察，其中又可分兩個下跌階段，即從去年11月開始到今年1月下旬的下跌的第一階段，以及從今年4月中開始至今的第二階段。

　　研究發現，在今年的下跌中取得較好成績的私募基金，在下跌第一階段也許并不一定同樣有著亮眼的表現，他們中間有半成以上沒有取得正收益，更有4只產品在第一下跌階段中下跌幅度超過10%。這其中，在第一階段下跌幅度最大的當屬近3月收益季軍的執耳醫藥行業，第一階段下跌幅度達14.9%。海昊1號和明達4期跌幅也分別達到12.85%和12.19%。

　　在這15只產品中，有6只產品在兩個下跌階段中均逆市取得正收益，分別是林園2、林園3、呈瑞1期、銘遠二期、銘遠三期、東方港灣馬拉松。

　　其中不得不提的是呈瑞1期，該基金不僅在兩個下跌階段均取得了正收益，在大盤震蕩或上漲階段，也能超越市場，9個月下來，取得了51.92%的收益。其基金經理芮崑出身公募正規軍，曾在上投摩根基金公司擔任基金經理。該基金自去年10月成立以來，截至8月5日，凈值已達1.6094，超越滬深300指數75.47%。

　　黑馬時有之，但我們不能因為一次下跌階段的優秀業績便判斷其為“抗跌”基金，私募的業績還需看得更長遠。 

　　好買基金研究中心