——趙迪

　　在最近兩年零五個月的時間，上證指數累計上漲17.26%。寶盈泛沿海、國聯安安心成長、金元比聯寶石動力、金元比聯成長動力、中歐新趨勢、寶盈鴻利等6只偏股型基金取得負收益，其中寶盈泛沿海收益率為-12.7%，落后上證指數30個百分點……

　　自金融危機之后，A股市場走勢依舊沉重，盡管2009年有過接近翻倍的漲幅，但2010年以來市場整體趨勢以調整為主，至今仍徘徊在2600點附近。

　　不過，相對而言，平衡市更加能夠考驗資產管理人獲取超額收益的能力。尤其是對于公募基金而言，單邊牛市和單邊熊市都不利于基金經理人的發揮，反而使平衡市更加利于體現基金經理人的水平。

　　我們以2009年3月17日為起點，因為彼時上證指數在2200點一代，取2011年8月17日為終點，此時上證指數在2600點一帶。兩年零五個月的時間，上證指數累計上漲17.26%。

　　數據顯示，282只可比的偏股型基金中，276只取得了正收益，僅有6只基金收益率為負。全部基金的算術平均收益率為35.82%，跑贏上證指數18.56個百分點，這表明，在相對平衡的市場中，主動管理的偏股型基金有能力戰勝市場。這與多數市場人士認為指數基金是長期投資首選的權益類投資品種的觀念相背離。

　　其中，收益率位于前5名的基金是華夏策略精選(115.21%)、華商盛世成長(114.25%)、華夏大盤精選(113.42%)、諾安靈活配置(82.14%)、富國天惠精選(77.45%)。

　　不過，也有一些基金表現不佳，6只負收益的基金分別是寶盈泛沿海、國聯安安心成長、金元比聯寶石動力、金元比聯成長動力、中歐新趨勢、寶盈鴻利。其中，寶盈泛沿海在考察期間的收益率為-12.7%，落后上證指數30個百分點，是名副其實的最差基金。

　　縱觀6只產品，兩只由寶盈基金管理，兩只由金元比聯基金管理，其余兩只分別由國聯安基金和中歐基金管理，4家公司都屬于資產管理規模偏低的中小基金公司。

　　2010年下半年以來，這4家公司中有3家變更了總經理。寶盈基金聘任汪欽接替備受爭議的陸金海，曾任民生加銀基金總經理的張嘉賓接替易強擔任金元比聯基金總經理，國聯安基金原總經理許小松則投奔了招商基金。從這些基金的近期表現來看，汪欽的強勢干預讓寶盈基金短期業績有所恢復。但是，這讓人想到陸金海時代，寶盈的業績持續不佳也是由于總經理的干預。

　　此外，還有一些基金在考察期內的收益率遠遠落后于同期大盤，例如易方達平穩增長(1.84%)、華富競爭力優選(2.11%)、摩根士丹利華鑫基礎行業(2.39%)等。值得注意的是，老牌開放式基金的明星品種——易方達平衡增長竟然出現在其中，似乎讓人感到有些意外。■

表1：凈值低于上證指數2200點位置的6只基金(2009.03.17-2011.08.16)